中报股东大换血 超跌股成长主线隐现

　　剔除今年上市的次新股，结合6月15日以来股价累计跌幅超过六成、今年中报业绩增长超过30%、2014年前推三年的业绩复合增长率超过20%等条件，我们筛选出25只超跌成长股。

　　目前大盘在3200点附近震荡，若后市出现反弹，超跌个股无疑最具反弹动能。

　　自今年6月15日以来，A股跌幅巨大，沪指累计跌幅接近四成。目前大盘在3200点附近震荡，若后市出现反弹，超跌个股无疑最具反弹动能，尤其是其中一些业绩优异的成长股，或许更值得投资者关注。

　　以成长主线选超跌股

　　剔除今年上市的次新股，再结合6月15日以来股价累计跌幅超过六成、今年中报业绩增长超过30%、2014年前推三年的业绩复合增长率超过20%等条件，我们筛选出25只超跌成长股.

　　上述25只个股以小盘股为主，主要集中于中小板和创业板，两者合计有18只，占比超过七成。其中，中小板有12只，包括沃华医药、中核钛白、东方网络、海得控制、利达光电等；创业板有6只，包括梅泰诺、数字政通、翰宇药业、金信诺、卫宁软件、三联虹普等。

　　行业方面，按申万一级行业分类，前期跌幅较大的TMT行业所含个股较多，计算机、电子、传媒行业均有3只个股，通信行业也有两只个股。其他行业中，电气设备有4只个股，化工、机械设备、医药生物等行业的个股数量也有两只或3只。

　　另外，按上述标准筛选出来的25只个股均为中小市值个股，21只个股最新市值在百亿元以下，市值最小的深深宝A不足30亿元。市值较大的歌华有线、联络互动也仅仅200亿元出头。

　　个股方面，按今年中报业绩看，浩宁达、当代东方两家公司归属母公司股东的净利润同比增长率均超过1000%，中报业绩最为出色。股价方面，浩宁达自8月27日大盘展开反弹以来，累计涨幅为13%，小幅跑赢大盘，并不算太出色；当代东方自8月26日开市起因重大资产重组停牌。另外，沃华医药、京山轻机、丽鹏股份、海得控制、联络互动、中毅达、深深宝A等今年中报归属母公司股东的净利润同比增长率均超过100%。

　　若把业绩标准的时间放长，选择以2014年为截止时点再前推三年的业绩复合增长率超过20%为条件，在目前没有停牌的个股中，沃华医药、摩恩电气、联络互动等的复合增长率均超过50%；京山轻机、东方网络、卫宁软件、海得控制等9只个股的复合增长率超过30%但低于50%。

　　以沃华医药为例，其今年中报归属母公司股东的净利润同比增长率接近700%，去年业绩增长率也超过200%，2013年、2012年其业绩也均为正增长。沃华医药此前股价表现也非常出色，去年涨幅翻倍，今年涨幅一度超过三倍，不过随后受大盘影响，一路下跌，6月15日以来累计跌60%。

　　此外，若以跌幅来看，这些个股中，跌幅最大的是索芙特，6月15日以来累计下跌68%，金信诺、东方网络累计跌幅也均超过65%。不过，本轮调整中，沪指的最低点出现在8月26日，当日一度击穿2900点，随后市场有所反弹。若以6月15日至8月26日算，这25只个股中，跌幅最大的是三联虹普，累计下跌71%，金信诺累计下跌也达到70%。

　　中报股东普遍大换血

　　或许与6月份A股暴跌有关，除沃华医药外，其余24只个股今年中报时的股东普遍大“换血”，绝大部分个股均有多只基金新进前十大流通股东。其中，三联虹普中报时的前十大流通股东与一季报相比全部出现变化，一季报时，其自然人股东占十大流通股东中的七席，并且包揽前三位。而在中报里，三联虹普前十大流通股东中的前七席均为基金，且均为二季度新进，这七只公募基金产品以汇添富旗下产品为主；另外，还有两家券商入驻，分别是中信证券、长江证券。由此可见三联虹普二季度股东变化之大。其他个股中，索芙特、数字政通、联络互动、梅泰诺、浩宁达、尤夫股份、中核钛白、利达光电等个股中报的股东变化均较为明显，有多只公募基金产品入驻前十大流通股东。

　　另外，值得注意的是，这25只个股中，梅泰诺、歌华有线、科士达等3家上市公司第二季度获社保基金新进前十大流通股东或增持股份。其中，全国社保基金六零二组合第二季度新进科士达第9大流通股东，持有166万股。另外，梅泰诺、歌华有线则均在二季度获社保基金增持。获增持数量较大的是歌华有线，全国社保基金四一八组合第二季度增持了1633万股，比上期持有的数量还多。社保基金第二季度持有的卫宁软件数量也出现增加，不过应该与卫宁软件的高送转有关。

　　沃华医药第二季度的前十大流通股东情况也比较有意思，其前十大流通股东均为自然人股东，且与一季报时变化不大，仅少数人有少量增减持的变动。其中，有4只自然人股东少量减持。这显示在二季度时，尽管沃华医药股价一度大跌逾四成，但其主要股东并没有明显的减持行为。不过，在7月份后，沃华医药股价再度跌逾四成。在此期间上述主要股东是否有减持，目前并不明确。

　　券商对后市仍谨慎

　　尽管目前A股已较前期高点下跌不少，但不少券商对后市仍持谨慎观点。如申万宏源证券维持长期A股市场仍需“重建”观点不变。其认为，长期的资金平衡、估值结构、基本面趋势、风险偏好、领涨的大主题都需要“重建”。市场需要时间休养生息，需要时间深刻反思，需要时间通过资产注入、员工持股计划等形式将基本面做实并跟上2014年下半年以来快速上涨的股价，更需要积累一批证实自己的新经济龙头标的。对于高风险资产，在当前位置继续谨慎，仍不能排除继续创新低的可能。

　　中原证券也认为，市场大幅下跌后，继续下探的空间有限，但要走出弱势格局可能还需要一定时间。投资策略需要回归业绩，侧重积极防御。关注三大主题，一是基本面良好，业绩持续稳定、分红较高、股息较高的公司；二是选择基本面会有重大改变的公司，如国企改革中的重组、资产注入为企业带来质的变化；第三是食品饮料等需求比较稳定的行业。

　　财通证券也认为，对于9月市场的特征其预判将是结构性行情下的价值投资。从上月涨跌幅、估值水平、净利润增长以及净利润增长的主导因素四个方面对行业进行比较排序打分，综合来看交通运输、房地产、传媒、非银金融等四个行业可以超配。

　　长城证券则相对乐观，其认为，经济疲弱释放政策宽松空间，“财政发力+货币宽松”的组合拳有望持续。而且，央行行长周小川表示股市调整已大致到位，也有利于市场信心的恢复。其维持未来市场向上的概率大于向下的观点，建议轻仓者适当考虑加仓。