两融余额续降 仍有去杠杆空间

　　周二，A股继续下挫，超过700只个股跌停。从周一两融数据来看，沪深融资余额为9533.98亿元，融券余额为30.26亿元，两市融资融券余额合计9564.23亿元，较上周五减少284亿元，创今年以来两市融资融券余额新低。两市融资买入额为689.76亿元，较上周五减少54.32亿元，期间偿还额为899.59亿元，期间净买入额为-284.46亿元，偿还额连续三日大于买入额。

　　私募人士杨惊涛表示，从融资本身角度上看，融资盘预期在付出利息的前提下获取更多的收益，但是一旦市场预期发生变化，这些资金就不愿意在付出成本的情况下冒险博弈。融资融券余额创年内新低是意料之中，按照现在的趋势，两融余额还有下降空间，A股短期或仍需反复震荡筑底，两融余额不排除降低至5000亿以下。

　　从两融行业交易来看，融资净买入额均为负值，偿还额大于买入额。前五名行业分别为休闲服务(-738.88万)、建筑材料(-17355.76万)、农林牧渔(-25061.11万)、轻工制造(-27674.05万)和钢铁(-32071.34万)。从两融交易个股来看，融资净买入额前五名分别为三一重工、巨化股份、浪潮信息、远望谷和广发证券，融资净买入额分别为12627.42万、6198.00万、5954.44万、5744.99万和4669.48万。从个股来看，融资客钟爱中国重工，国企改革概念股或进一步分化。

　　第一创业证券许新源认为，市场融资规模和行情走势拟合度高度相关，由于市场行情连续下跌，场内资金不断流出，也带动场内杠杆持续下降，造成融资余额持续下降，而融券余额由于规模受限始终较为稳定。同时融资余额的连续降低也使市场存量资金减少，形成成交量的持续萎缩，从而对市场形成进一步压制，如市场持续低迷后市融资余额或继续下降。