险企边“补血”边扫货A股 保监会连夜出新规“维稳”

　　连日来，《投资快报》记者关注到，安邦、宝能、生命人寿、天安保险等保险业资本不断增持、举牌上市公司，万科A(24.43， 0.00， 0.00%)、金地、金风科技(25.30， 0.50， 2.02%)、同仁堂(41.31， 0.21， 0.51%)等多家A股上市公司股权被扫货，涉及资金量之大、上市公司之多前所未有，造就相关概念股票持续上涨的同时，却还不得不进行数百亿级别的发债“补血”。对此，保监会也按捺不住了，接连发布“维稳”新规：称保险企业举牌上市公司必须披露资金来源，保障基金公司委托投资不得超过上月余额20%，同一期单品种债券的持有量不得超过该期单品种债券发行额的15%或基金上月末余额的2%！

　　不过，多位保险业内人士在微信朋友圈发出感叹称，外界至今对保险业还是知之甚少。截至今年10月，我国保险业资金运用余额已达10.6万亿元，但外界还把保险当成金融业的“屌丝”。目前险资在股票及基金等方面权益占比仅为14.02%，提升空间巨大。可以预见，在当前低利率，“资产配置荒”的环境下，险资举牌优质上市公司将成为常态，险资的大时代正在来临！

　　A股市场水汪汪？险资疯狂千亿举牌

　　在万科与宝能(前海人寿控股股东)的股权争夺大战如火如荼之际，安邦成为新的搅局者。据港交所12月22日披露，安邦保险集团于17日、18日先后增持万科A股1.05亿股和2287万股。市场认为，安邦将成为制衡“万宝”大战的重要第三方。

　　事实上，作为举牌专业户，安邦在资本市场的频繁出击早已有目共睹。12月22日晚间，同仁堂公告称，截至12月22日，安邦保险集团通过旗下安邦人寿、安邦财险、和谐健康保险、安邦养老保险合计持有公司股份累计达 1.37亿股，占公司总股本的10%。这也是安邦保险二度举牌同仁堂。此外，几乎同一时间段，安邦还重金举牌了风力发电设备制造业的龙头企业金风科技，截至上周四，持股比例已经超过了10%。

　　《投资快报》记者梳理还发现，高度活跃的保险公司不止安邦一家。据不完全统计，今年下半年以来，包括前海人寿、富德生命人寿、国华人寿、中国人保、阳光人寿、上海人寿、君康人寿、百年人寿以及前述安邦保险在内的9家险企，花费逾1300亿元成功举牌了20余家上市公司。

　　有机构人士表示，保险机构募集筹码频频进军A股扫货的情况，主要还是出于保险资金愈发强烈的资产配置需求。而探究险资频繁发力的背后力量发现，除了近期备受市场热议的万能险外，资本补充债作为一项新品种亦也开始崭露头角。相关人士分析，这类债券的发行将为保险机构在二级市场驰骋补充新的力量。按目前趋势，险资在A股市场的前进步伐不会减速。

　　险资借道资本补充债补血数百亿

　　在险资疯狂举牌的背后，对于万能险这一投资品种的资金错配与被动加杠杆问题也引起了业内的讨论。今年以来举牌的保险公司中，基本都是万能险销售较多的公司，万能险的火爆为险资在资本市场的驰骋提供了最多弹药，其可能存在的风险值得警惕。不过，上述保险企业正想方设法进行补血，并瞄准了新工具“资本补充债”：12月22日，安邦人寿、幸福人寿、天安人寿三家险企先后传来消息，将于25日在银行间市场发行资本补充债，发行规模分别为150亿、30亿和 20亿。

　　根据保监会披露，上述三家公司申请发行资本补充债得到批复的时间分别是12月10日、12月8日和11月18日，此次各家公司预发行的规模与此前批复允许发行的最大规模均保持一致。

　　资料显示，资本补充债券是今年年初才新确立的新品种。今年1月21日，人民银行与保监会共同下发《保险公司发行资本补充债券有关事宜》指出，资本补充债券是指发行期限在五年以上(含五年)，清偿顺序劣后于保单责任和其他普通负债之后，先于保险公司的股权资本的债券。

　　记者注意到，资本补充债推出后，上半年几乎无人问津，直至今年6月中国平安首尝“螃蟹”。6月10日，中国平安(36.98， 0.05， 0.14%)得到保监会批复，在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币50亿元。随后，包括华夏人寿、前海人寿、泰康人寿、中荷人寿等12家保险公司获准发行该类债券，批复规模不一。截至12月22日，今年以来保监会批复各保险机构可发行的资本补充债券总规模达到了801亿元。

　　此次安邦人寿将发行的150亿规模比肩此前平安人寿的发行规模，也是该类债券成立以来单次批复发行的最大规模。对于安邦此番发行的资本补充债，市场普遍认为将为其在二级市场继续“扫货”提供新弹药。而今年9月，前海人寿也曾获批发行58亿元资本补充债，并分别于9月29日、11月17日和12月17 日分三期用完该额度，每期发行规模分别为25亿元、18亿元和15亿元，这同样被认为在“万宝”大战中起到了重要支持作用。

　　保监会连出新规“维稳”

　　1、险企举牌上市公司应披露资金来源

　　昨日晚间，中国保监会发布《保险公司资金运用信息披露准则第3号：举牌上市公司股票》，对保险机构披露举牌信息进行了重点规范，其中提到保险企业举牌上市公司股票，除披露相关股票名称、代码、公告日期、交易日期等基本信息外，还应披露资金来源、投资比例、管理方式等信息。

　　《3号准则》指出，保险机构举牌上市公司，运用保费资金的，应列明相关账户和产品投资余额、可运用资金余额、平均持有期及现金流情况。《3号准则》 还规范了披露方式。明确披露的时间和要求，增强操作规范性。同时，为增强政策覆盖面和公平性，《3号准则》要求保险集团公司举牌上市公司股票适用本准则， 保险资金投资境外市场上市公司股票，达到所在国家或地区法律法规规定举牌标准的，参照适用本准则。

　　2、保障基金公司委托投资不得超过上月余额20%

　　据保监会12月23日消息，为进一步完善保险保障基金管理机制，保护投保人利益，防范风险，维护保险市场平稳健康发展，保监会对《中国保险保障基金有限责任公司业务监管暂行办法》进行了修订，并于近日印发《中国保险保障基金有限责任公司业务监管办法》(以下简称《办法》).

　　《办法》指出，财险基金和人身险基金的资金运用应符合以下比例要求：固定期限存款余额不得低于基金上月末余额的60%；委托投资的金额不得超过基金上月末余额的20%；括委托投资部分在内的中央企业债券、中央级金融机构发行的金融债券账面余额合计不得超过基金上月末余额的20%，其中，同一期单品种债券的持有量不得超过该期单品种债券发行额的15%或基金上月末余额的2%；财险基金和人身险基金的资金运用应分别以各自的基金余额为基数计算有关比例。

　　《办法》依据《保险法》和《保险保障基金管理办法》，对保险保障基金的筹集、管理、运作及信息报送等方面进行了规范，主要修订了以下几方面内容：一是明晰业务职能划分，新增第五章“保险保障基金的风险监测与处置”，建立健全保监会和保障基金公司的联动机制；二是细化对保障基金公司的业务监管要求，如增加对不符合《办法》的监管措施、明确备案资料和信息报送要求等；三是简政放权，对保障基金公司日常业务监管由事前核准改为事后备案，如保障基金公司聘请中介机构、制定内部规章制度、关键岗位工作人员任免等；四是适度调整保险保障基金委托投资比例，并根据债券市场情况，适度调整投资品种的范围，同时根据商业银行的最新分类标准，修改保险保障基金存放银行条件。

　　市场人士称举牌概念可继续关注

　　昨日举牌概念股依然活跃，南玻A(16.21， 1.47， 9.97%)涨停、承德露露(18.65， 0.02， 0.11%)、同仁堂大涨，欧亚集团(49.48， 4.50， 10.00%)继续涨停。农产品(19.88， -0.42， -2.07%)、金风科技继续强势。深圳一家基金公司内部人士向《投资快报》记者透露，公司也在高度关注举牌概念股，并且买了一些，“猜测哪些股票被举牌比较困难，现在比较好的办法是留意险企已潜伏的一些公司。按照险企的举牌风格，它们通常会对一家公司多次增持。”

　　昨日晚间，尽管监管部门不断出手“维稳”，广州地区私募机构金本卫控股的分析师认为，可继续关注举牌概念股，只要险资举牌的驱动逻辑没有发生变化， 举牌概念股的炒作会延续到明年年初，尤其是在万科复牌前后，还会有一波行情。并建议不妨从以下四大角度进行猎食。其一，估值便宜，分红较好，股息率较高， 股价趴在地板的公司，如前期万科A便与这三者高度吻合；其二，上市公司股权分散，大股东持股比例不大、甚至不足20%，如南玻A大股东持股比例便极低；其三，公司现金流高，如新世界(18.94， 0.94， 5.22%)、华鑫股份(16.04， 0.91， 6.01%)现金流充沛；其四，保险公司已重仓股票，仍可能继续加仓从而触发举牌，如金风科技、欧亚集团等。

　　不过，《投资快报》记者还关注到，从这两日的盘面表现以及龙虎榜数据来看，举牌概念股已现分化，机构席位有进有出。