新股“三高”消肿 20-40倍市盈率成IPO主流

　　□本报记者 于萍

　　8日我武生物和新宝股份率先迎来首发申购，经询价后，两家公司的发行价格分别为20.05元和10.50元，对应的摊斌市盈率分别为39.31倍和30.08倍。另从目前券商对即将上市的新股给出的询价预测区间来看，市盈率也大多维持在20-40倍。业内人士认为，新股发行的一系列新政将使“三高”现象减少。

　　市盈率成焦点

　　IPO开闸后，首批登陆A股的两家公司备受市场关注，新宝股份网下初步询价申购的投资者为481家，我武生物则达到499家。在7日的网上路演过程中，发行市盈率成为不少投资者关心的话题。

　　对于20.05元发行价格是否过高的问题，我武生物董事长兼总经理胡赓熙表示，此次发行价格由网下投资者询价确定，定价的参考因素主要有发行人业务发展趋势、二级市场同行业上市公司的市盈率水平、网下投资者的申购情况、募集资金需求。

　　我武生物认为，1月6日创业板生物科技加权平均静态市盈率为49.70倍，此次公司的发行价为20.05元，对应2012年摊斌市盈率为39.31倍，低于行业平均水平。胡赓熙表示，发行定价估值和定价方法是符合市场水平的，相信也会经得起市场的检验。

　　资料显示，我武生物此次公开发行2525万股，募集资金总投资1.9亿元，募投项目包括年产300万支粉尘螨滴剂技术改造项目、变应原研发中心技术改造项目、营销网络扩建及信息化建设项目。

　　在新宝股份的网上路演过程中，针对投资者关于公司发行市盈率30倍的问题，新宝股份董事长郭建刚表示，目前公司经营状况正常，盈利情况良好，具有一定成长性。公司股票发行市盈率达到30倍，与市场行情和经营状况相适应，定价合理。

　　除了市盈率备受关注外，新股公司的发展战略也成为投资者广为关注的话题。在谈到公司主业发展时，新宝股份董事、总裁曾展晖表示，目前公司主要致力于厨房小家电的研发生产。一至两年，公司计划拓展家居护理领域。未来，公司有意开发户外(电动)工具领域。

　　询价区间回归

　　新股发行如火如荼，按照招股书披露的时间表，本周将有8家公司启动首发申购，下周更将有超过20家公司迎来申购。Wind数据显示，从部分券商对新股给出的预测定价区间来看，市盈率基本维持在20-40倍之间。

　　10日天保重装、良信电器、炬华科技、奥赛康等公司将迎来申购。其中，券商对奥赛康报出的询价区间最高。国金证券给出预测，按照2013/2014年化学制药可比公司平均估值38/30倍，考虑到公司行业地位和后续新产品的潜力，合理的估值区间为2014年的25-35倍，建议新股申购区间为58元-82元。兴业证券则给予公司2014年25-30倍估值，合理发行价格区间为53.75-64.50元。

　　对于天保重装的询价区间，国泰君安认为，综合考虑公司发展前景，给予2013年35-40倍的PE，建议询价区间为9.52-11.22元，对应2013年28-33倍PE。相比之下，海通证券则更为保守，给予公2014年18-22倍PE，对应每股价值区间为7.74-9.46元。

　　业内人士指出，此次新股发行制定了一系列措施防止“三高”出现，除了对超募的限制外，还要求剔除申购总量中报价最高的部分等规定。从目前询价情况看，机构给出的市盈率基本维持在20至40倍之间，比较符合行业平均估值。

　　券商对新股定价预测情况

　　代码证券简称预测定价区间(元)申购日期

　　300362.SZ天保重装7.74～13.602014-01-10

　　300360.SZ炬华科技35.70～59.262014-01-10

　　300361.SZ奥赛康33.82～84.002014-01-10

　　002706.SZ良信电器18.70～27.002014-01-10

　　002709.SZ天赐材料24.02～26.212014-01-13

　　603308.SH应流股份7.80～14.002014-01-13

　　300359.SZ全通教育24.00～27.002014-01-13

　　002708.SZ光洋股份7.98～16.002014-01-13

　　300369.SZ绿盟科技45.60～49.402014-01-14

　　300365.SZ恒华科技39.00～46.802014-01-14

　　002707.SZ众信旅游34.40～39.102014-01-15

　　数据来源：Wind制表/于萍