奥赛康刺痛证监会改进措施研究中

　　此前因老股转让收益可观而首家申请暂缓发行的奥赛康成为市场关注热点。证监会新闻发言人张晓军在周五的例行新闻通气会上首次透露，奥赛康发行过程中，报价询价中是否存在违法违规行为，证监会正在进行现场检查，目前还没有结论。

　　4家暂缓发行公司各有原因

　　张晓军表示，奥赛康老股发售所得将超过31亿元，这个情况值得重视，新股发行上市，公司的募集资金应该用于经营发展，一级市场发行资金的绝大部分被老股东拿走违背新股发行初衷。奥赛康暂缓发行有利于保护投资者，符合新股发行市朝改革要求，证监会发布的新股发行改革的一系列文件中，都贯穿市朝改革和保护投资者的主线。

　　“从2013年12月31日开始，有9家公司暂缓发行的情况，其中有5家陆续恢复，4家处于暂缓发行状态，原因不尽相同，有证监会要求的，也有主动提出暂缓的。”张晓军指出，奥赛康在完成定价并发布发行公告后，市场有很多议论，证监会就此及时与发行人与主承销商沟通，发行人和主承销商决定暂缓发行并及时发布公告。

　　慈铭体检暂缓发行，是因为证监会调阅了路演推荐材料，发现有需要进一步核实的情形，证监会要求调整进程；晶方科技暂缓发行，是因为接到信访材料，有些情况要进行核查，为保护投资者，证监会要求暂缓发行；其他的都属于自主决定暂缓发行。

　　张晓军表示，“有些公司出现了老股转让大幅度超过新股发行数量的情况，原因包括：一是募投方案都是两三年前制定，近两年业绩增长较快；二是新股定价过高；三是发行审核中，从严把握募集资金投向。”

　　目前，证监会正在研究改进措施，以发行融资应该满足实际需要为原则，同时加大相关信息披露要求。首次公开发行股票应主要考虑发展需要，对老股转让所占比例应该有所限制。从目前已经发行的48家公司的情况来看，有10家未发行老股，其他公司的老股转让占比平均为38.3%。

　　针对市场对老股转让制度安排的质疑，张晓军表示，老股转让制度安排的主要用意包括：增加新股首发上市流通量；促进买卖双方充分博弈，约束买方报高价；缓解上市后老股集中解禁对二级市场的影响；缓解超募问题等。

　　未出现卖股打新情况

　　张晓军表示，新股发行体制改革指导意见征求意见时，建议恢复市值配售的意见比较集中，在出台的改革方案中，没有完全照搬市值配售，主要出于以下几点考虑：一是市场股权结构变化。股改后，中小投资者不是流通股的最大持有群体；二是定价方式发生了根本变化。经过多年市朝改革，定价方式向市朝过渡，按老的市值配售做法，不缴款就直接配售新股，不能贯彻自主决策和自担风险的理念；三是新股风险初步显现，不再稳赚不赔；四是先缴款再申购实施了一段时间，比较平稳，继续实施没有增加资金负担。

　　从头两家公司的发行情况看，证监会观察到几个现象：一是网上申购的投资者中，以自然人为主，资金占比超过95%；二是沪深两市当中的自然人投资者，参与申购新股的比例不高：三是申购资金主要来自于场外增量资金；四是两只新股申购前的两个交易日，A股净买入，未出现为申购新股而抛售老股的情况。 成都商报记者 郑佩珊