谢百三：新股发行不能违背“三公”原则

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

　　近来，中央一直在抓几大事，一是群众路线教育；二是依法治国；三是坚定反腐败，“老虎苍蝇一起打”；四是坚定不移地推进市朝改革。而在新股改革中，证监会公布实施的新股规定，条条与之违背。(1)、机构与中小散户打新股极不平等，违反“三公”原则，袒护机构，歧视散户，刁难群众。

　　众所周知，中国有1.4亿人(次)在证券市场开过户，一人两市开户的话，至少有七-八千万人，其中绝大多数仅是几万、十几万的中小散户。中国居民存款45万亿，人均仅3万多元，且股市24年来熊长牛短，85%人处于亏损之中。这次打新股“改革”，多少人饱含希望，结果是，机构申购条件好上加好，不用附带买老股，不用先交钱，，中一个就是80万股-100万股，每股涨10元就是800万-1000万盈利，真是祖宗积德，飞来横财啊！且网上占了60%。而占人数最多的散户、群众则被预设了种种严厉的门槛，必须先买老股，再按比例去遗，网上竟只给群众40%的额度。而老股大多数还是跌跌不休，怎么敢买？“三公原则”即“公平、公正、公开”，是金融市场的生命线，其实各国证券市场制度都稍稍偏袒百姓、群众，因为都怕失去民意丢选票啊！没有“三公”原则，这种亏多盈少的市场，怎么玩？这一条，管理层是既违法，又深深地伤害了百姓群众。(2)、对待法律，必须有法必依，执法机关更要做依法、守法的表率。

　　中央关于加快改革的60条提出将来要搞“注册制”，肖钢主席马上说，这是关键，要推进之，但先要等全国人大修改《证券法》。我一听，有道理，《证券法》是国家大法，上位法，肖主席很守法，把这个注册制推后了一、两年(届时将有1-2万家公司上市啊！)但是，今天在执行《公司法》，这部国家大法、上位法时，证监会竟在“新股发行的意见”这类具体条规中，对《公司法》完全漠视了。

　　你们积极鼓励老股东在上市时可转让大批老股(净资产多半在1元左右)给新股民，转让给打新股之人，让这些本该持股一年，及离开总经理等高管职务半年后方可解禁的法人股提前解禁，一下子拿走几亿几十亿，这是完全违反《公司法》的啊！

　　再看看，现在已上市的47家新公司，老股东在半月之中，有80.8%的转让了老股，已兑现拿走真金白银89亿！其中，矩华科技转得8.6亿，纽威股份转的5.74亿；全通教育得3.5亿；安控股份得3个亿……老股东转让比例高达42%以上。相当于上海市修建3.5座南浦大桥，相当于可建1.8万个希望小学的巨资，肖钢主席你不心疼吗？

　　您懂其中道理吗，这不是欧美市场，这是中国股市，这其实是中国千百万股民的血汗钱啊！就这样白白地、堂而皇之拿走了，令人痛心啊！A股真成了资本家们的提款机了。这不是在加速扩大贫富差别，加速制造出一批批“速成亿万富翁”，不是在诱使他们早日抛去自己辛苦一生的公司，诱使他们很快举家去美、澳、加、新西兰等移民吗？

　　企业家、董事长、总经理是企业的精神支柱，灵魂所在，没有王石，万科会有今天吗？没有马云，会有淘宝网吗？让他们匆匆提走现金，拿走巨资；他们还会关心、心疼、牵挂这个上市公司吗？这个连股连心的道理懂吗？请问让他们早兑现，有何好处，能达到什么目的？你们积极鼓励他们抽资目的是什么？真是千奇百怪。

　　我国《公司法》是参照英国公司法、各国公司法等，经全国人大批准的很高水平的一部国家大法、上位法，证监会怎能说不执行就不执行呢？(3)、具体规定太多太细，出尔反尔，朝令夕改，弄得市场十分混乱，大家都在骂。

　　为什么新股上市没几分钟都涨停，又打开后，直奔涨43-46%而去，停牌一天，最后三分钟才放开？就是涨停板也可以抛买，可以交易啊，为什么不让交易呢？这种做法的法律依据是什么？为什么不是收市前提前10-15分钟放开？看看，怪吧，几乎都涨45%，这实际上就是计划经济的限价。什么市朝改革，完全是走计划经济之回头路，表面上限价，实际上在哄抬价格，涨45%不让交易，这一来，家家涨45%，这是正常股市吗？实际是暗示、诱导涨价，上市公司及新股拥有者、庄家开心死了，停牌期间还省了大量托市资金，比平时恶炒新股还省钱省事啊！

　　请注意，今天涨45%，第二天即使跌停板，跌10%，还可挣30%，何等好啊！而绝大多数中小散户却无缘新股，有老股没钱打，有钱没老股不能打，看着新股狂涨，哪有不愤愤然的。

　　而上市公司变现之老股东及拿到新股的机构都是奔走相告，弹冠相庆，天天都在举杯畅饮，我相信，他们睡着了，都会在梦中笑醒。而这些高高在上的新股，由于净资产、公积金不高，多数都会走海普瑞、华锐风电的阴阴下跌道路，可以预见，它们会给中小散户们留下很多悲剧。(4)、为什么基金不算市值，不能打新股？

　　基金中多数持股、买股的啊！证监会忘了过去这么多年支持发基金的事吗？基金绝大多数都是拥有大量股票，基民就是股民啊＼多基金是人们2007年最高点买的，至今没解放呢，为什么歧视千万基民呢？(5)、为什么新上市公司及承销商可以自主选择网下申购的机构大户呢？贪污受贿肯定已经严重发生。

　　有人说，国外有的也是这样的。国外的货币是自由兑换的，国外的国家股、法人股也早已上市多年、解禁了，而且国外多是注册制，溢价不高的，当然，此时竞高价者就可买到，特别是荷兰式竞价。

　　中国是审核制啊！一、二级市场有个大差价啊！谁得了新股就发大财，这一来拥有决定选择权的人就拥有发财权，人们能不去拍马逢迎，甚至行贿送礼吗？总之，好端端的一个中国IPO新股市场，被弄得乱七八糟，乌烟瘴气，雾霾满天。请看看电视上，很多人都在批评、都在气愤与责问啊！

　　(6)、深沪各出一套新股上市办法，市值只算本市的，何等本位主义，何等自私自利。

　　虽从利益角度是可理解，但乱七八糟的新规定，想过中小散户的群众利益吗？想过上海市场股民的利益吗？完全是多重标准。

　　(7)、上海市场必被边缘化，国际金融中心的梦成一枕黄粱！

　　在证监会新股乱改后；本周沪、深的成交量明显拉大，这样下去，上海的主板市场，上海的国际金融中心的梦想将成一枕黄粱，中央的战略构想完全被破坏。合理吗？当年郭主席号召大家买银行股，现在又让沪深人为分开，这合理吗？

　　(8)、当官不为民做主，不如回家卖红薯

　　肖钢主席，我一直在教《金融市场学》、《证券投资学》，受厉以宁、林毅夫老师邀请，在北大也上过几次课，在复旦此课连年是“精品课程”。我怎么感觉你们证监会里一些人不懂金融及金融市场，不懂证券及证券市场，也不懂《公司法》、《证券法》？这怎么了得啊！泱泱13.6亿人口大国的证券市场啊，它为中国经济做出了多少巨大贡献，能这么轻率地乱改吗？那些连大一学生的金融知识、法律意识都不如的官员们，请记住，“当官不为民做主，不如回家卖红薯１民意必须高度重视。