中国经济无二次探底之忧

　　近日市场恐慌情绪被再次点燃,对下一步股指走势以及国内经济是否能够支撑股市的担忧更甚。信达澳银执行投资总监王战强认为,中国经济已进入相对的平台期,没有二次探底的危险,但经济的继续走强也有待于内外部需求的逐渐回升。

　　今年以来,信达澳银旗下基金业绩稳步提升。8月31日中国银河证券基金排行榜显示,信达澳银领先增长股票基金近3个月的净值增长率在全部136只同类基金中排第19;在8月28日的晨星开放式基金业绩排行榜中,公司旗下股债平衡的精华配置混合基金最近一年的总回报率在全部59只同类基金中位居第5。王战强表示,信达澳银基金近期表现相对良好的原因主要在于其行业配置的结构具有防御性,在医药、汽车、消费品等方面配置较多,并且基于对政策微调和信贷减少的预期,基金也减少了在投资品方面的投资。就投资的风格和市场格局而言,2009年7月之前是投资指数基金的最好时期,但进入8月以后,A股市场调整加剧,结构方面的分化将更加明显,因此主动型的基金可能会有更好的表现。

　　目前,王战强对国内外经济的综合判断是:中国经济已经明确地从2008年的低谷中走出,回到增长的轨道,基建投资、房地产、汽车等市场在二季度已启动;美国GDP在三季度可恢复正增长,日本、德国、法国等主要国家已实现了二季度GDP的环比正增长,各主要经济体的现状显示全球金融危机的影响已见底。

　　有观点称股市深幅震荡的一个主因是经济刺激政策的微调及其作用的递减,王战强指出,中国的刺激政策是立竿见影的,在全球来说也是最有效力的,经济启稳之后,继续实施以基建投资为主的强烈刺激政策并不明智,会对经济的长期持续增长带来负面影响,因此未来的调控政策将会更多地转向调整经济结构以及提高消费的方向上来。

　　王战强表示,目前中国已没有通缩的可能,但通胀的苗头正在显现,据历史经验,较为明显的通货膨胀一般会出现在M2高速增长一年左右。在7月份以前,国内的CPI已经经历了4个月的环比正增长,近期猪肉、粮食价格涨幅明显,全球宽松的流动性已促使大宗商品价格大幅走高,预计国内CPI在今年11月左右会转正,且在明年一季度会持续走强。王战强指出,如果出现较为明显的通胀(通货膨胀率逾3%),宽松的宏观经济政策就难以为继,但如果经济政策的微调出台得早且措施得力,则在一定程度上可以避免通胀的恶化,避免经济出现较大的起落。