信诚基金指出,中国的宏观经济已经出现了触底反弹和复苏的态势。虽然近期宽松的货币政策出现了微调,但实质性的紧缩为时尚早,央行将引导信贷适度增长,对信贷的运用加强监管,防范资产泡沫。由于通胀压力不大,未来三个季度加息的可能性都不大。经过前期货币市场利率微调,目前利率已到位,年底之前将维持稳定。国泰基金也在策略报告中预计,四季度的货币环境仍将保持宽松,但随着经济的逐渐复苏,货币供应最宽裕的时间可能就是当下。
信诚基金认为,从中国前三大贸易伙伴美国、欧元区、日本的情况来看,全球经济衰退的阴霾正在逐渐散去。“主要贸易伙伴的经济增长,将推动我国出口回暖。”信诚基金研究总监胡喆指出,随着贸易条件的改善和人民币有效汇率高位回落,目前我国出口下滑趋势有所企稳,国内企业的利润有望在四季度得到改善,但出口情况受欧美市场的影响,回暖尚需时日。国泰基金预计10月份公布的三季报或将是一份令人满意的报告,而未来一个季度的宏观数据还会继续好转。
信诚基金表示,四季度市场或仍将维持振荡格局,将转为自下而上为主的选股策略,挖掘成长性个股和主题性投资机会,并密切关注地产销售和新开工情况以及通胀的走势。板块方面,银行、石化、建筑业和家电等行业处于估值水平的低端,元器件、传媒、有色和航运业估值较高;从相对PE来看,证券、保险、银行和石化处于相对估值的低点,而航运业、有色和通信相对估值较高;看好防御性行业和终端消费行业,如医药、食品饮料、电子元器件等。
国泰基金在风格配置上则偏向小盘股,建议超配明确受益经济复苏并和出口相关的行业:机械、化工、信息设备、电子、商贸、食品饮料等行业,同时建议关注新能源和农业等年末题材股票。