一季度的经济数据终于出炉，有亮点但更有隐忧。

　　亮点主要集中经济增长方面，11.9%的GDP增长率让人感到一丝欣慰，甚至有些意外，看样子钱猛砸下去以后作用确实不小；工业景气指数回升很快，特别是国有重工业企业的效益开始大幅提高，从而带动整体行业复苏的趋势明显。

　　不过，存在的隐患确实不少，主要集中在投资冲动和通胀压力并存的迹象明显。投资冲动主要体现在固定资产增速，特别是房地产投资增速加快，一季度房地产开发投资增长35.1%，比上年同期上升31%，同时3月份全国70个大中城市房价同比上涨11.7%。这一方面说明了房地产销售的火爆不仅让开发商大量回笼资金，更重要的是它刺激了开发商的再投资热情；另一方面说明了前期信贷资金已经大量涌入房地产市场，为再投资储备了足够的“子弹”，造成房地产市场投资热情高涨。通胀压力主要体现在PPI已经连续四个月上涨，虽然3月份的CPI同比上涨2.4%，环比还下降0.7%，但是PPI同比却上涨5.2%，环比上涨0.5%。通常情况下，我们都认为PPI是CPI的先导指标，虽然两者的关联表现在国内并不明显，但是可以肯定的是，如果PPI在较长时间内保持较高增长，必然会导致CPI冲向高峰。

　　从目前的经济形势来看，投资冲动比通胀更需要控制，也更容易解决。投资冲动并不是一朝一夕的事情，一直都存在，只不过金融危机以后将其负面影响扩大化而已，其根源主要来自于地方政府与中央政府之间对于利益的追逐角度不同。但决策体制并不是一时半会就可以改变的，这个需要一个长期的过程，那么过渡阶段就需要中央政府出台一系列的强制规章制度来约束，比如说对于地方融资平台这个投资冲动的载体，绝不能一刀切，要有取舍，可以把握“好的去公开市场融资，中间的去银行有限度融资，差的或合并或淘汰”这个原则，按照相关指标排队分层，从而合理解决投资冲动问题。