交通银行金融研究中心11日最新发布的研究报告称，物价仍处于上升通道，各种新涨价因素和正翘尾因素导致短期通胀压力继续增大，当前有必要运用多种政策手段加强对通胀预期的引导和管理，避免通胀风险超预期放大。

　　报告认为，存在多重因素加大通胀压力。经济增长持续向好下的总需求扩张仍是主导因素，内需强劲和外需回暖使得中国整体的产出缺口已基本“闭合”，将加速物价上行；蔬菜、粮食、猪肉等三大类食品价格持续上涨，资源性产品价格改革的深化带来的相关产品调价都将加剧通胀压力；而国际大宗商品价格涨势未变，输入性通胀压力正在持续加大；此外，翘尾因素正效应临近年内高峰将拉动物价上涨。

　　交行金融研究中心研究员熊鹏认为，产出缺口衡量的需求压力、农产品价格波动产生的供给冲击、天量货币信贷的滞后影响和国外因素的叠加导致当前通胀压力不断加大。有必要加强对通胀预期的引导和管理，避免通胀风险超预期放大。

　　熊鹏认为，对通胀预期管理的关键在于调控流动性，提高利率是抑制通胀的有效政策工具，但当前经济走向偏热的可能性明显降低，货币政策操作手段仍应以公开市场操作、提高法定存款准备金率以及信贷窗口指导为主。同时，当前成本推动的农产品价格长期上涨趋势已经基本确立。因此，增加农产品供给、稳定农产品价格将是未来管控通胀压力的重点。

　　此外，交行认为虽然物价上行趋势不会改变，但近期出台的一系列调控政策可能会对未来物价上行产生一定抑制作用。房地产行业的降温还将对钢铁、建材、家电等上下游行业形成较大冲击，从而减慢产出缺口的修复速度，削弱总需求拉动的通胀压力。准备金率上调和公开市场回笼力度的不断加大将从根本上遏制通胀压力的积聚和滞后释放；受楼市新政的“跷跷板效应”影响，近期股市持续低迷会通过负财富效应和负投资效应，减弱消费者信心，紧缩企业资本支出，从而抑制总需求扩张和物价上涨压力。