昨日上午，中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在深圳表示，通货膨胀在今年呈现出一个倒V字形的走势。“长期来看，我觉得中国是有通胀压力的，但短期压力不是很大。”哈继铭认为，在输入型通胀与大的经济体徘徊在通缩边缘的背景下，中国很难出现很严重的通胀。哈继铭判断，未来三到五年，中国经济发展的速度将下来，中国消费水平上升，服务业、机械和设备行业会有很大的发展空间。

　　通胀压力来自滞后指标

　　“从眼前来看，一些滞后指标，似乎还是反映中国的经济增长很快、通货膨胀压力很大，比如说我们看到4月份的C PI高于3月份，5月份可能会高过4月份，甚至 6、7月份比5月份还高，这是滞后指标反映的通货膨胀压力”。哈继铭昨日在深圳举行的“第十二届中国风险投资论坛”上指出。

　　哈继铭分析说，去年年中的时候，我国物价水平是最低的，所以这种基数因素自然而然会导致C P I在年中的时候会比较高。但是，到了下半年，尤其是到的4季度，它会逐渐地回落。所以，今年的通货膨胀呈现出倒V字形的形态。

　　此外，4月份房价涨了12.8%，明显比前三个月还要快。“5月份、6月份房价从环比上来看，都有可能出现下降，并且现在交易量已经出现明显的下降，这也就预示着未来的房价不可能像前期那样快速上涨”。哈继铭说。此外，他表示，现在看到的出口数据增长比较快，但是，这个数据还没有充分反映希腊以及其他国家的债务危机可能带来的地区财政紧缩政策的效果。

　　服务、机械、设备行业空间很大

　　虽然哈继铭认为，短期中国通胀压力不大，但是长期来看，通胀是在上升的。

　　“我觉得未来三五年，中国经济增长的速度是要下降的，而通胀是要上升的”。哈继铭分析，劳动力供给不再像过去那么充裕，而且劳工的年龄结构出现了很大的变化：留在这些出口生产基地的新一代的打工者是非常之年轻的，他们在人数上要少于上一代；他们多半是独生子女，对于收入的要求，对于工作环境的要求，吃苦耐劳的性格，也与上一代不同的。

　　“供应量少了之后，竞争力自然下降，但是收入水平还要提高，长此以往会使得物价水平上升、通货膨胀上升”。哈继铭分析，过去10年中国是高增长、低通胀，未来10年可能是低增长、高通胀。

　　在上述大的宏观环境下，哈继铭认为，劳动力成本上升，至少会出现三个现象：第一，中国消费水平上升。第二，服务业会有很大的发展空间，当制造业发展到一定阶段的时候，工资开始上涨，而制造业的价格本身很难上涨，但是，劳工在一个国家是可以相互流动的，制造业的工资上涨必然带动非制造业的上涨，后者是国内定价的，它是非可贸易品，这就给非制造业包括服务行业创造了未来的发展机会和空间。第三，劳动力成本的上升一定会导致企业更多的用机器、自动化生产来替代劳工，给机械和设备行业带来很大的发展空间。