虽然战略转型带来结构性机会，但市场资金面的压力或将持续加码。银河证券认为，下半年，股市融资压力较大，资金缺口４５００亿元。

　　银河证券的策略报告表示，从直接融资与股市融资来看，下半年存在很大压力。上半年货币总供给超过各类融资１９１８亿元，虽然低于２００９年的３３４１亿元和２００８年的２５１７亿，但毕竟是资金供给大于需求。下半年，货币总供给可能会少于总需求，资金供求出现较大缺口。根据广义货币全年增速１７％、贷款增幅１９％预测，６至１２月份Ｍ２将新增４．６万亿，贷款增长空间３．５万亿，信用债券发行保守估计为１万亿、股权融资４４００亿至４７００亿，则资金缺口约为４３００亿至４６００亿。

　　股票市场融资压力约为４４００至４７００亿元。上半年主板融资以增发和配股为主，下半年主板压力可能大于上半年。从年初以来上市公司发布的预案来看，今年前５月实际增发１１７６亿，随着企业经营状况的下滑和金融股再融资，预计６至１２月增发的压力将大于上半年，预计１５００亿元；前５个月配股募集资金供给３７５亿，配股可能达到５００至８００亿元。农行上市在Ａ股市场的融资规模将在６００亿元左右，其他ＩＰＯ估计４００亿元。创业板和中小板已成为ＩＰＯ主战场，前５月非主板新发股票募集资金合计１３２５亿，自去年１２月至今年５月月度发行金额分别为１２８亿、１９７亿、９１．５亿、２６７亿、４０４亿和３８０亿，发行规模稳步上升，未来按照月均２００亿的规模预测为１４００亿。股票市场合计预计达到４４００亿至４７００亿。

　　资金方面的有利因素是基金仓位处于较低水平。截至６月２４日全部基金平均仓位为７４％，股票基金７７％，偏股型基金７１％，平衡型基金６７％，处于中等偏低水平。此外，如果房地产市场调控效果显现，可能会迫使部分资金从房地产市场流出进入股市，这可能对股市资金形成较大的支持，但能否变成现实需要密切观察，成为下半年资金供应的重大变数。