创下22个月新高的CPI是否会导致宏观政策改变？不会，要做的依然是“管理通胀预期”。

　　在经历一场大危机之后，管理通胀预期，对于监管层其实是件很惬意的工作。在一阵阵痉挛般的紧缩之后，监管层拼命释放流动性，正是要让大量的货币使得商品和资产“俏”起来，活起来。从危机里生出那么一点通胀，是再好不过的事情；后续要防范的则是恶性通胀。

　　8月份，居民消费价格同比上涨3.5%，创下22个月新高，涨幅比7月份扩大0.2个百分点。其中，食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.5%；消费品价格上涨3.8%，服务项目价格上涨2.4%。

　　再具体一点，在新涨价因素中， 农产品  （000061 股吧,行情,资讯,主力买卖）价格上涨贡献了70%左右，粮食同比上涨12%，猪肉价格环比上涨了9%，鲜菜上涨了7.7%，鲜蛋上涨了8.3%。

　　8月份多发的异常天气让各地蔬菜价格延续上涨势头，安信证券分析师景晓达预计，9月蔬菜价格涨势将会稍有回落。但他在研报中表示，由于蔬菜具有难储存、种植周期短的特性，蔬菜价格的上涨较能真实地反映劳动力价格上涨的趋势。

　　考察过去10年的蔬菜价格走势，景晓达发现从2008年开始，蔬菜价格经历了一个系统性的中枢抬升的过程，这表明低端劳动力的工资对菜价有成本推动的作用；而未来蔬菜价格必然会延续趋势性的上涨。

　　经济学界对通缩的担忧更甚于通胀，原因在于，适度通胀在多数情况下能够促进就业和收入增长，或者说，通胀与就业和收入在一定条件内能够形成良性的循环。如果我们认同景晓达的判断，也就可以认为，这样的良性循环在一定范围内开始形成了。

　　从贸易数据来看，8月出口增速有所下滑而进口增速大幅提升，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，回升的进口数据显示强劲的国内需求，并能够支持其对于中国经济不会硬着陆的判断。

　　为数不少的机构和学者认为CPI上涨的势头不会就此打住，甚至不少人开始担心通胀可能不可收拾以至于需要早出紧缩措施。但是，既然还有“通胀预期”可以“管理”，说明通胀水平依然在可接受甚至可享受的范围。

　　加尔布雷斯在《好社会：人道的记事本》中不那么恭敬地说：“在金融界人士和许多人的潜意识里，有一种所谓通货膨胀妊娠理论在作祟。如同一位妇女不能有点妊娠一样，也不会只有一点通货膨胀。由小变大在所难免。这显然是无稽之谈。通货膨胀可以根据情况的变化或长或消。过去几年甚至几十年一直是这样。物价总是一点点地往上涨，这并没有带来什么灾难或人们所称的恶性通货膨胀。”

　　或许我们并没有那么乐观，因为加尔布雷斯也没有见过一年半内新增信贷15亿元的场景。但现在也确实还没有到需要“对付”通胀的时候。