主板项目上会前审核周期延长至6个月

　　9月末监管层迎来了今年第二波IPO材料申报热潮。

　　证券时报记者获悉，多家投行在9月底将手中的IPO项目进行了集中申报。其中，一些大中型投行则集中申报了4至6家的IPO材料。某资深投保荐代表人认为，目前无论是主板还是创业板，季末集中申报的现象都很突出，这导致了监管层的审核压力剧增，也延长了拟上市企业上会前的审核周期。

　　季末再现IPO申报潮

　　据业内人士介绍，企业IPO申报时，除需要提供最近三年的财务报表之外，还需要提供上一季度末的财务报表。

　　正是源于这一规定，导致了季末IPO申报潮的出现。某保代指出，如果在季度初或季度中期申报，还须提供上一季度的财报，这无论对于拟上市企业还是保荐人，赶季报的工作量都比较大，相反，在季度末申报，则不存在赶季报的压力。

　　值得注意的是，这种季末IPO申报潮给监管层带来了很大的审核压力。于今年9月份召开的保荐代表人培训会议上，证监会发行审核部相关负责人坦言：“建议错开3月底申报，因为过于集中。”

　　今年9月底，这种IPO集中申报的热潮再度上演。某大型投行保代透露：“相对于今年6月底，9月底的IPO申报显得更为集中，一些投行的申报数量达到了3月底的水平。”

　　此种现象的背后，拟上市企业和保荐机构获得“双赢”。该保代继称，通过季末申报，拟上市企业可能省下一部分财报的突击审计费用，投行项目组也可以少做很多审核协调类的工作。

　　IPO审核周期延长

　　根据IPO审核流程，保荐机构申报IPO材料后，预审员先进行预审，然后再上预审会(部务会)进行审核，审核通过后才上发审会进行IPO审核。

　　据投行人士介绍，在整个流程中，监管层会多次出具反馈意见函，投行及拟上市企业须进行答复。期间颇为耗时，按照正常的审核期间，主板拟上市企业从申报材料到上会一般需3至4个月。

　　不过，自今年以来，由于季末申报潮的出现，以及排队企业过多的原因，主板上会时间已经延长至半年。相关数据显示，截至9月份，主板在审企业达150家，截至上发审会当日，审核周期约为6个月。

　　而9月底的集中申报潮则非常有可能令拟上市企业上会时间再次延长。某资深保代认为，季末集中申报占用了监管层太多的审核资源，将拖慢IPO审核节奏，甚至有3月底申报的IPO项目到现在还未上会。9月底的申报潮或令主板审核周期延至半年以上，创业板审核周期也将延长至4至5个月。

　　值得一提的是，上会周期不断延长的现象未来或许还会存在。某中型投行深圳相关负责人认为，未来几年内，创业板的上市公司数量有可能以每年100家的速度增长，以目前监管层的审核力量而言，将难以及时审核所有拟上市企业申报材料。

　　有投行人士认为，面对目前较大的审核压力，监管层未来或对投行季末申报材料进行窗口指导，如对季末申报数量进行限制等。