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　　中信建投 戴春荣

　　公司主营业务为市内通信电缆、通信光缆和铁路信号电缆的研发、生产和销售。

　　公司2009年营业收入达到9.54亿元、归属母公司净利润达到8421.18万元。从分类业务角度，2009年度室内通信电缆的收入占比达31.43%，通信光缆的收入占57%，铁路信号电缆收入占比达11.25%。

　　随着公司市场份额的持续开拓、募投项目释放产能，公司的业务和毛利率都将将得到稳定增长。随着公司规模效应增强，三项费用率将实现稳步下降、销售净利率将保持在10%以上。我们预测公司2010-2012年摊薄后EPS为0.52、0.71、0.93元。我们给予公司10年26-30倍PE估值区间，即合理区间为13.52-15.60元。