前日晚间证监会正式出台了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，新股发行第二阶段的改革措施将于11月1日开始施行。

　　第一轮新股发行改革意在提高网上申购的中签率，而第二轮改革则剑指新股发行价格虚高的现象。英大证券研究所所长李大霄评价道，此次改革使得中国的新股发行又朝着市场化的方向迈进了一步，将对抑制新股发行价过高的现象产生一定的效果。

　　三招压制高发行价

　　此次新股发行改革提出了三方面的措施解决高发行价的问题。首先，根据每笔配售量确定可获配机构的数量，再对发行价格以上的入围报价进行配售，如果入围机构较多应进行随机摇号，根据摇号结果进行配售。

　　其次，扩大询价对象范围，充实网下机构投资者。主承销商可以自主推荐一定数量的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，参与网下询价配售。

　　第三，增强定价信息透明度。发行人及其主承销商须披露参与询价的机构的具体报价情况。主承销商须披露在推介路演阶段向询价对象提供的对发行人股票的估值结论、发行人同行业可比上市公司的市盈率或其他等效指标。

　　将产生一定效果

　　“新股发行第二次改革对于解决高发行价问题会有一定效果。”李大霄认为，新规的精髓在于提高了网下配售的风险。

　　“以往参与网下配售的投资者光是按照比例来配售，即使投资规模较大，但实际能买到的股份比重并不多。”李大霄解释道，“新规之后有些投资者可能一股都买不到，而中签了的投资者则是申报了多少金额就买到了多少股票，这使得单个投资者的风险加大，迫使他们在询价的阶段不得不比以往更为谨慎，也降低了盲目出高价的可能。”

　　湘财证券副总裁、研究所所长李康则表示，新股发行体制改革还不能称得上是改革，充其量是一次微调。他认为新规对于新股高发行价能够起到一定抑制作用，但无法从根本上改变。

　　还有市场人士认为，这种情况也有弊端，如果一个机构在网下配售时获得的股份过多，则有操纵股价的可能。

　　从理论上讲，新股发行估值水平的降低有利于打新资金收益水平的提高。不过李大霄则认为，改革之后新股在二级市场的盈利空间则不好预估。上述市场人士称，即便发行价有所降低，打新的收益还要视新股上市之后的表现而定。

　　采写：南都记者 刘昊 实习生 苏晓明