•利率市场化改革进程将提速

　　•政策正在传达容忍GDP放慢增长的信号

　　•显示决策层抑制房地产投机的决心

　　德意志银行马骏表示，央行昨日宣布加息可视为一轮加息周期的正式启动，预计12个月之内还会有两次利率调整，每次上调25个基点，同时为利率市场化改革铺路。

　　对于此次加息时点的选择，马骏认为有以下几个因素：一是五中全会的闭幕，二是九月经济数据即将出炉，CPI或创年内新高；三是决策者对市场近期强势上行有所顾虑。

　　马骏认为，政策正在传达容忍GDP放慢增长的信号，也显示出决策层解决负利率状态以及抑制房地产投机的决心。此次加息对房地产及其他资金依赖严重的行业冲击最大，对日用品行业总体影响趋负面，对银行影响偏中性。

　　马骏认为，利率市场化改革进程将提速，提升基准利率将减少银行对利率市场化的阻力。需要注意的是，利率市场化改革并非只为解决负利率状况，而是人民币国际化和改善货币政策传导机制的必由之路。

　　马骏预计，贷款年增长率可能因此由今年的18.8%降至16%。