周二上市的五只新股N鸿路、N亚太科、N新都化、N司尔特和N风范悉数破发；市场分析人士认为，新股破发不是发行机制市场化改革的成果，而是竭泽而渔的后果

　　【财新网】(见习记者 杨娜)在周二(1月18日)上午两市低开走弱的背景下，当日上市的五只新股N鸿路、N亚太科、N新都化、N司尔特和N风范悉数破发，其开盘价距离发行价大多有10%以上的跌幅。截至午间收盘，N风范与开盘价相比，跌幅近10%。

　　继周一大跌后，周二两市均小幅跳空低开，沪指曾一度加速下跌，但未触及2656点至2677点缺口，市场以震荡整理为主，上午11点左右开始翻红上攻，收复2700点。

　　截至11点30分，沪指报2711.36点，微张0.17%；深成指报11784.72点，涨幅0.43%；两市成交超过660亿元。

　　板块方面，权重的水泥、银行、地产板块走强，酿酒、商业、化纤板块活跃；有色、环保、纺织机械股疲软。

　　新股的集体破发，引起了市场对A股新股发行机制的又一次讨论。财经评论员叶檀认为，新股破发不是发行机制市场化改革的成果，而是竭泽而渔的后果，也是不公平发行机制的必然后果。

　　叶檀引用资料称，一些数据表明我国出现数次新股破发潮，没有一次让市场恢复理性。她引用一段材料称，1993年新股募资冲上212亿元，是以前所有年份总和的3倍，第二年A股大跌22%，并出现新股停发；2000年新股募资爆增至835亿创新高，比1999年高出7成，2001年A股大跌20%，并出现停发新股；2007年新股募资再次激增到创纪录的4470亿元，而A股创立以来到2005年的所有年份新股一共才募资4900亿元，一年抵得上十多年，2008年A股出现史上最大熊市跌65%，并出现新股停发；2011年刚开始半个月，16只新股的平均发行价更达44.10元，发行市盈率77.88倍，发行市净率13.29倍，超出2010年30.32元、54.96倍和10.33倍的平均水平。

　　中介机构如券商、律师、会计师等工作人员个人争先入股Pre-IPO公司，已是行业公开的秘密。但因代持安排十分隐秘，目前被曝光的还仅限个案。这对整个市场的公平公正的基础都造成了系统性的暗伤。但火线入股中最恶劣的情况，莫过和权力机构之间形式隐秘但赤裸裸的利益输送。(详见《新世纪》周刊 2011年第3期报道《火线分租》)

　　“权力之手像魔术师一般使市值暴涨。上市之前企业仅卖几个亿，一旦上市，市值即猛增到几十亿甚至上百亿，之后企业利润下降也没人在意，因为股票已经成为了特批交易的赌筹。其中的差价就是审批权的价格，由幸运的创业股东与火线入股的利益圈子来分享。”业内人士简直认为。

　　业内人士认为，加强信息披露、敦促参与各方合规运作是一方面，但病根与解药，仍在摈弃点石成金的上市审批制。目前，证监会已逾两轮的新股发行体制改革仍是着力小修小补，避重就轻。解毒之本还是摈弃上市审批制。

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