中国人民银行日前决定，自4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　这是自去年10月份启动本轮货币紧缩周期以来的第四次加息。此次加息的理由应该是为了应对通胀预期，同时进一步限制资产价格上涨带来的泡沫风险。换个角度说，此次加息有可能意味着即将公布的3月份CPI数据或高于预期。

　　从国内因素来看，当前最突出的问题是价格对我国经济运行产生的副作用较为明显。一是国际粮食价格的持续上涨，给国内市场带来一定传导作用；二是以原材料以及人力资本价格上涨为代表的成本推动型通胀也成为当前管理通胀预期的难点。发改委副主任杜鹰近日在《求是》撰文时称，由于推动上年农产品价格大幅走高的因素仍将发挥作用，今年农产品价格上行的压力较大，全年物价形势不容乐观。价格翘尾因素、国内外农产品供应趋紧、流动性宽松、输入通胀传导、成本推动、极端天气等因素助推农产品价格上涨。因此，从这个角度而言，积极落实管理通胀预期一直会成为央行货币政策实施优先考虑的目标，而包括法律的、行政的各种必要政策也将会在监管层得到许可并付诸实施。

　　再者，加息可以进一步抑制当前房地产价格泡沫风险对整个经济运行带来的破坏。据统计，2011年3月，全国100个城市住宅平均价格为8738元/平方米，较上月上涨0.59%，其中82个城市价格环比上涨，2个城市与上月持平，16个城市环比下跌。涨跌幅在1%以内的城市数量共有74个。应该看到，房地产调控已经和其他改革一样，进入了深水区，不动利益、不动财税，不可能向纵深推进。因此，要实现房地产行业的正常回归，中央政府须从市场和行政两方面抓。

　　从国际因素来看，原油和大宗商品价格不断上涨，使得全球经济复苏受到了不小压力。尽管此前的日本大地震和重新露面的欧洲主权债券危机可能给全球经济前景蒙上阴影，但鉴于中东紧张局势持续，令国际原油价格4日继续上涨，纽约和伦敦市场原油期货价格分别以每桶108.47美元和121.06美元创出两年半来新高。这使得我国成品油价格上调压力加大。此外，受国际热钱流入大量增加的影响，国内被动超发货币的局面更加难以解决，从而进一步加大国内物价上涨的压力。据央行4月2日发布的最新数据显示，2月份我国新增外汇占款2145.23亿元，环比下降57%。虽有所下降，但整体上依然处于高位。央行副行长易纲近日坦言，外贸顺差以及资本项下的顺差过大是我国通胀的源头。

　　面对如此复杂多变的国内外局势，央行加息以稳定市场也就情在理中。从某种意义上说，在当前经济增长不存在大问题的环境下，信贷控制的效果可能会受到“金融脱媒”的对冲，如果没有利率的提高，很难压制住总需求的增长；另外，提高利率对于防止当前房价上涨、通胀抬头的趋势，以及紧缩流动性也有明显作用。可以预期，如果通胀预期短期内仍然得不到控制，不排除央行今年会再加息一到两次。