弃消费取投资 基金一季度大转向

　　基金公司集体减仓的板块，几乎都是2010年表现良好的大消费和新兴产业

　　基金一季报显示，在2011年第一季度，机械设备、金融保险、金属非金属，成为基金集体加仓最热门的三个行业。

　　据统计，与2010年年报相比，金属非金属行业，占所有基金投资股票的比例从6.87%，提高到8.99%，上升超过两个百分点，而持股市值也增加了300亿元。增长幅度高达24.7%，傲视所有行业。

　　而同期，机械设备行业总市值达到2956亿元，增加了150亿元，占基金投资股票的比例，也从15.5%，提高到17.1%;金融保险行业占所有基金持股比例，从12.44%，提高到13.5%，持有的市值增加了80亿元。

　　与此同时，2010年风光一时的医药生物、信息技术、农林牧渔、批发零售等多个行业遭遇基金集体大幅减持。61家基金公司用脚投票，弃2010年底大热的大消费和新兴产业投资思路，转回周期股和投资品思路。

　　经过一季度的调整之后，采掘业成为基金仓位最低的一个板块，其相对标准行业配置的仓位低了12.25个百分点。而金融保险在经过了一个季度的持续加仓后，目前仓位依然低于标准8.27个百分点。

　　也就是说，在金融和采掘股上，基金后续的补仓空间最大。

　　医药信息高位减仓

　　基金公司集体减仓的板块，几乎都是2010年表现良好的大消费和新兴产业。

　　其中农林牧渔被抛弃最为明显，一季度，农林牧渔占基金持仓的市值，从248.4亿元，缩水到134亿元，几乎腰斩。

　　而2010年上半年风光无限的生物医药和信息技术行业，则继续在被减仓过程中。截至2011年一季度末，基金公司共持有985.9亿元信息技术行业股票、1118.5亿元生物医药行业股票。而仅仅三个月前，这两个数字还分别是1203.7亿元和1562.7亿元。

　　尽管被基金持股的市值分别下降了18%和28.4%，生物医药和信息技术仍然是基金公司明显超配的两个行业，生物医药超配3个百分点，信息技术超配2个百分点。

　　"从未来市场的发展看，生物医药行业的大方向没有问题，占A股的市值比应该也会不断扩大，所以我们会继续保持一定程度的超配。"一家重仓生物医药的基金公司告诉记者。

　　而部分从2010年下半年开始减仓生物医药的基金公司则表示，在今年市场低估值的主旋律下，短期内并不看好生物医药板块的整体性机会。

　　华夏领头热捧低估值周期股

　　弃中小盘股转投周期股的领头羊，是业内老大华夏基金。华夏基金在其旗下基金的一季度策略综述中表示，在以后几个季度，都将看好估值修复的金融、地产股，以及供求形势较好、估值较低的周期股，并认为主题投资将继续活跃，优质的消费、中小市值成长股等从长期看具备绝对收益空间但在短期内可能缺乏相对收益。

　　华夏基金的观点，反映了相当一部分大型基金公司的看法。"低估值"和"周期"在各家基金公司策略中被频繁提起。

　　数据显示，一季度，基金公司持有的地产股市值增加了4.5%，在所有行业中也排名靠前。

　　但房地产板块并未像金融、钢铁、机械设备那样，引起过大调仓反应，其中一个原因，可能是尽管房地产股一直受到政策压力，但基金公司仍看重反弹机会。从上一个季度开始，这个市值很小的行业，就一直处于超配状态。