有机构和专家称，在目前较高的通胀压力下，预计上半年还会有一次加息窗口，较大的概率会是在6月份。

　　4月份CPI数据出人意料地再度破5，尽管存款准备金率随即上调0.5个百分点，但是市场对于加息的预期丝毫没有减轻，二季度真的会加息吗？

　　通胀压力未减

　　国家统计局数据显示，4月CPI同比涨幅达5.3%，比3月份回落0.1个百分点，PPI同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落了0.5个百分点。随着天气好转、蔬菜水果供给增加，4月份蔬菜价格比3月份环比下降11.2%，然而其他非食品类价格环比仍在上涨，如居住价格、交通和通信类、娱乐教育文化用品和服务类环比均上涨0.4%，也因此导致整体的CPI涨幅仍处高位。

　　尽管4月份CPI同比涨幅有所回落，但中国人民大学经济学院副院长刘元春在接受记者采访时认为，这不会是今年CPI的“拐点”。也就是说，未来几个月，CPI同比涨幅还可能再次冲高。

　　刘元春表示，目前国内货币的流动性仍然相对过剩，国外大宗商品价格上涨导致的输入型通胀的压力也还继续存在。此外，由于前期价格上涨导致的原材料价格上涨压力以及人工成本的上涨，这些都是CPI可能继续攀高的原因。

　　中国银行总行战略发展部高级经济师周景彤也认为，当前我国CPI整体上还在高位上运行，食品价格上涨较快，非食品价格上涨也没有减缓。

　　他说，从各推动因素来看，PPI回落幅度较小，且还在向CPI传导；大宗商品价格虽有跳水，但是预计未来大宗商品的价格还会走高，输入型通胀压力会持续拉动CPI走高；另外，美国也还有可能出台量化宽松的货币政策，日本在大地震后也释放了大量货币。所以预计至少在5、6月份，CPI涨幅还会在5%之上。

　　不过，北京工商大学经济研究中心主任周清杰表示，如果夏粮、秋粮产量稳定，粮食价格稳定，加上猪肉价格以及蔬菜价格平稳，今年下半年CPI就有望保持平稳。全年CPI同比涨幅控制在4%左右的目标还是有可能实现的。

　　二季度可能加息

　　面对CPI继续高企，中金公司判断控制通胀仍然是目前宏观政策的首要任务，二季度再加息一次是大概率事件。交通银行首席经济学家连平则表示，今年二季度货币政策仍将继续适度收紧，利率仍有可能再提高一次。第一创业宏观分析师李怀军也认为，在目前较高的通胀压力下，预计上半年还会有一次加息窗口，较大的概率会是在6月份。

　　交行金研中心发布的研究报告称，央行刚刚发布的4月份货币数据表明，信贷运行正趋于平稳，维持全年人民币新增贷款总量在7至7.5万亿之间的判断，上半年还会有一次加息。

　　交行金研中心分析，由于目前新增外汇占款较多，公开市场到期资金规模较大，仍需要回收流动性。但部分银行流动性压力较大、3年期央票可能重启发行会对准备金率提高形成制约。同时，在担忧中外利差扩大而加剧资本流入、下半年物价涨幅将回落企稳以及贷款利率过高会影响中小企业正常生产经营活动的情况下，维持谨慎加息的判断。上半年不排除存贷款基准利率可能还有1次、0.25个百分点的上调，时间窗口在6月物价涨幅较高时期。

　　有分析称，虽然加息有一些弊端，但整体上看利大于弊。尤其是考虑到我国的存款准备金率已经达到很高水平，再往上提的话会削弱银行融通资金的功能，加息就更有必要。

　　不过，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，CPI涨5.3%显然不是年内的最高点，年内的最高点预计要到6至10月份出现。第三、四季度初或出现2至3次加息。