2007年猪肉价格飞涨，把CPI拱得飞起来，相信大家还记忆犹新。从8元一口气涨到22元，涨幅175%。

　　按理说即使猪价涨成那样，也不应该把CPI拱得飞起来，毕竟我们人均GDP已经高达4000多美元了，猪肉消费占生活支出比重应该降到很低的水平了。但实际上，2007年CPI中食品权重还偏高，而猪肉权重也不合理的偏高大约是3%多，以当年猪肉价格同比80%计算，光猪肉就贡献了2.4%的涨幅。这也难怪了。

　　今年的猪肉价格在春节后停滞了一段时间，现在又开始上涨，又有不少人开始担心肉价会再次拱飞本已不低的CPI.2007年到现在已过去快四年了，很多物品都已经早早创出了新高，但猪肉没有，按官方说法是“目前处于恢复性上涨阶段”。此话怎讲？猪肉价格在2007年冲到22元以后，自然刺激养猪户扩大养殖，随后的走势很符合经济学规律供应增加价格下跌，再加上2008年的金融危机，猪肉价格又跌回了之前的低价。

　　之后又是一个轮回，价格下跌，导致养猪户无心养猪，供应紧接着下降，又促使价格稳步回升从10元稳步回升到目前的20元左右，还没达到2007年的最高价，这就是“恢复性上涨”。

　　要是说猪肉会把CPI拱起来，这次一定冤枉了猪，快四年了，猪肉价格实际上还没到前期高点。今年开始，国家统计局已经下调了食品权重，而增加了居住类权重，食品权重从33%左右下调到31%左右，猪肉权重也相应下调。

　　上面说的是长期趋势，短期来看，猪肉价格也肯定是有天花板效应。今天的猪肉价格处于高位，实际上是一年前养猪户减少生产所致，养猪户减少是因为当时价格太低。目前的高价，一定会促进养猪户扩大生猪养殖，所以不需很久，猪肉价格会因供应增加而下降。当然，从中期来看，猪肉价格一定会随着成本的上升而上涨的。

　　当然，还必须提醒一点的是，5月份CPI如果达到市场的预期5.5%，是不是说明通胀形势更恶劣了？在之前一篇小文章中我介绍了如何解读CPI，如果5月份CPI同比增速为5.5%，或者更低，那么说明物价开始回落了，而不是加剧，因为那意味着环比为零。(国信证券宏观分析师)