基金又到“喝酒吃药”时。

　　基金二季报统计数据显示，大消费成为基金的绝对重仓股。在上半年总体避险氛围浓厚的市场环境下，基金策略转归“防御”，二季度大消费板块的表现也成为市场为数不多的亮点之一。

　　故事并未就此结束，最新基金仓位及行业配置数据显示，基金仍在持续增配大消费。

　　众多基金认为，在下半年市场结构性机会的预期下，消费品行业以其较确定的业绩增长、合理的估值，依然具备吸引力。

　　⊙本报记者 郭素

　　二季度基金集体转归防御

　　经历去年年底以来的下跌后，大消费在今年二季度实现了华丽转身。

　　基金二季报统计数据显示，贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）取代招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖），成为公募基金第一大重仓股。分析人士指出，贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）翻身成为基金行业第一大重仓股，在历史上还是首次，具有标志性意义。

　　事实上，大消费板块取代金融股已俨然成为二季度基金重仓的绝对主力。截至二季度末，基金持有市值前十大重仓的股票分别是贵州茅台、招商银行、海螺水泥  （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）、格力电器  （000651 股吧,行情,资讯,主力买卖）、苏宁电器  （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、美的电器  （000527 股吧,行情,资讯,主力买卖）、五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）和泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）。在前十大重仓股中，金融股仅占到3只，酒类和家电的“大消费”个股却占到了6只。

　　在具体行业配置方面，基金今年二季度增持幅度最大的行业是食品、饮料，房地产次之，第三则是医药、生物制品。数据显示，食品、饮料所占基金净值比例已经从一季度末的6.95%提升至7.69%，基金持股市值也从1146亿元，增至1205亿元，二季度基金对该行业的增持比例达0.75%。而医药、生物制品所占净值比例也由6.05%上升到6.34%，二季度基金对该行业增持比例为0.29%。

　　具体来看，两大白酒龙头贵州茅台和五粮液获得了基金的大举增持。其中重仓贵州茅台的基金，从一季末的67只增加到二季末的126只，重仓五粮液的基金从一季末的36只大幅增加到二季末的103只。

　　从股价上看，基金重仓的消费类个股部分逆市取得了非常好的市场表现。贵州茅台4月20日到6月30日区间涨幅约22%，7月以来继续保持上升态势，其目前股价复权后已接近历史高点。五粮液于4月6日阶段性探底后进入上升通道，截至7月22日区间涨幅高达30%。泸州老窖也走出波段上升态势，7月22日盘中创出50.06的年内高点。此外，格力电器、苏宁电器、美的电器股价走势也相对较稳，未出现大幅下跌风险。

　　分析人士指出，机构一致重拾“大消费”，背后暗含的是“防御”逻辑，在二季度大盘表现比较疲软的态势下，“吃药喝酒”成为基金净值避免损失的不二选择。

　　“二季度期间，通胀数据恶化、政策紧缩加码、社会资金趋紧，企业面临需求回落成本上升双重压力，盈利能力恶化。此外，不少企业一季报出现问题，导致投资者情绪由憧憬回归现实，上证综指开始了系统性下跌。”银华成长基金经理陆文俊如此描述，“在此情况下，盈利增长的确定性和低估值成为市场认同的逻辑，消费品行业和金融地产跌幅较小，显现出一定防御性，而盈利弹性高的周期品行业和业绩不及预期的成长股跌幅领先。”

　　“上一季度在操作上重点买入了估值极低而增长又比较确定的金融股，以及增速超预期的食品饮料板块，而较大幅度减持了基本面低于预期的机械股。”广发核心基金经理朱纪刚如是表示，并进一步指出，正是在担忧经济下滑和资金面紧缩导致的市盈率下调背景下，二季度行业和个股呈现普跌态势，尤其以业绩低于预期和市盈率较高的股票跌得较多。