结构性机会或可期

　　值得注意的是，防御之外，大消费板块还被基金寄予了更高的期望。由于其业绩增长的稳定性和高预期，以及一系列扩大内需政策的刺激，大消费已被赋予一定的“进攻性”。

　　“目前机构对大消费板块的业绩增长的预期比较高，对2012年的业绩增长都是3成以上的预期。”沪上一位基金经理指出，在目前市场行情仍面临一定反复的情况下，大消费业绩增长的高预期或有望使其“攻守兼备”。

　　申银万国研究所食品饮料行业研究报告指出，坚定看好三季度食品饮料行业，其从三季度旺季来临、提价预期再现、12 年盈利预测进一步上调、估值切换至12PE 后发现并不贵、中报业绩再次验证等方面论证了行业持续高景气，尤其是白酒在三季度仍具备进一步上涨的空间。

　　事实上，基金的中期策略纷纷提及，未来一段时间内大消费有望展开一段结构性行情。

　　“我们对于三季度适度乐观，市场或存在结构性投资机会，下一阶段将沿着大消费和新经济  （310358 股吧,行情,资讯,主力买卖）两大方向进行重点配置。”银华基金陆文俊表示，其背后的逻辑是，消费品行业需求稳定、且估值合理，依然具备吸引力。

　　华夏基金阳琨则指出，下半年，预计CPI将逐步回落但仍处于高位，紧缩性的货币政策或将有所缓和，市场可能形成阶段性反弹。从长期看，中国经济可能处于一个温和减速的通道中，产业转型仍将是未来投资的重要方向。大消费和新兴行业在消化了前期的估值泡沫后，仍可能成为投资者寻找成长性的主要领域。

　　大成基金认为，从市场的情绪指标来看，目前显示市场已经接近底部区域。下半年大致可围绕三条主线挖掘投资机会，一是传统行业里，与保障房建设、水利建设有关的上市公司；二是稳定增长行业中的医药、食品饮料等消费类品种；三是创业板、中小板中一些被错杀的优质公司。

　　不过，对于大消费也不是没有任何负面的声音。中欧基金苟开红认为，看好大消费长期发展前景，但不能对消费行业的增长给予过高的预期，换句话说，其估值水平不应达到高成长新兴行业的水平。目前消费类股票出现了大幅波动，与市场的情绪波动有关，更倾向于以合理的价位配置消费类个股，而不是趋势性操作。

　　“大消费中的某些板块如食品饮料、零售都已经完成了估值修复阶段，未来要进入靠实际业绩支撑的增长阶段，预期个股将出现较大分化，不再呈现普涨局面。”一位基金投研人士指出。

　　而前述沪上某基金经理也表示，目前短期看好大消费有惯性的存在，事实上由于业绩增长预期给得太足，导致相关行业及个股不达预期的可能性在增大。