证券时报记者 尹振茂

　　“不上市就上吊。” 在日前清科集团主办的2011第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛上，深圳市创业投资同业公会常务副会长兼秘书长王守仁的此番戏言，道出了目前我国创投界退出渠道单一的困境。不过，多数与会的创投界人士认为，并购退出机遇正在酝酿之中。

　　深圳市东方富海投资管理有限公司合伙人赵辉表示，目前创投退出的方式有三种，即上市、新三板和并购，而并购在目前和未来都会有更好的机会。因为，产业发展和企业成长客观上需要一个并购整合的过程，达到一定规模尤其是已经在行业内占据龙头地位的企业和上市公司会有很强的并购意愿，以此实现公司战略和企业不断壮大发展的需求，包括市值管理和超募基金的使用。

　　湖南湘投高科技创业投资有限公司投资总监游念东表示，湘投高科在IPO退出方面的投资回报都在七八倍以上，而通过并购或协议收购形式退出的收益也比较可观，至少在两倍以上，多的达到七八倍。

　　深圳松禾资产管理有限公司合伙人王湘波也表示，并购这种更市场化的退出方式未来不可估量，因为在IPO退出方面道窄人多，某个行业中通常只有前三名能够IPO，国内充沛的资金要找出路，就可能将某一个行业中的第三、第四、第五名合并到一起后再卖给可以IPO的前几名。

　　不过，浙商创投执行总裁刘冬秋认为，并购退出是大方向，但需要时间；目前上市退出还是主流方向。因为一方面新兴行业目前发展得都不错，在整个行业发展的路径上还没有到大规模并购的阶段；另一方面，在国内，并购所必需的中介机构和投行也还在成长提升过程中。