经济导报财经研究员 周艳啸

　　14日，西藏自治区纳税大户西藏海思科药业集团股份有限公司(下称“海思科”)的IPO申请通过了证监会发审委审核，海思科即将成为该区第10家登陆A股市场的公司。从事化药制剂及原料药研发、生产和销售的海思科，是当地政府“力捧”的明星企业。

　　海思科的实际控制人王俊民、范秀莲和郑伟3人为一致行动人，并在2007年有非法减资的“前科”。而且，海思科还被指“寄生”政府累计领取近两亿元的政府补助，才创造出一年扭亏净赚两亿元的“奇迹”。这种靠“吃奶”才能生存的企业，一旦上市后被“断奶”，能否自我生存还是个未知数。

　　“寄生”政府一年扭亏赚两亿

　　海思科拟招股书披露，公司的前身西藏康欣药业有限公司(下称“西藏康欣”)成立于2005年8月26日，由自然人王秀芹、游青跃及解合江发起。但是西藏康欣经营每况愈下，到2007年10月，西藏康欣已累计亏损54.41万元。2007年11月，王俊民、范秀莲、郑伟3人收购了西藏康欣。被王俊民等3人接手的西藏康欣一改以往颓势，仅一年就扭亏净赚近两亿元。2008年西藏康欣实现营业收入3.59亿元，净利润1.95亿元，净利润率高达54.32%。

　　王俊民等3人将一家2007年底尚在亏损的企业，在一年内扭亏为盈且年净利润近两亿元，这绝对称得上是一个奇迹。而且拟招股书中并未提及任何有关西藏康欣在2008年曾发生过业务变更、经营模式转变等情况。经济导报财经研究员查阅海思科拟招股书中公司的“政府补助史”时，发现了一些“蛛丝马迹”。

　　原来，西藏康欣自2008年以来就一直领取巨额政府补贴，或许这是公司能够创造“奇迹”的重要原因。海思科拟招股书显示，2008年-2010年以及今年上半年，公司累计领取的政府补助分别为2109.02万元、6155万元、7347.75万元和3643.03万元。3年半的时间里，海思科累计领取政府补助近两亿元。有了政府的鼎力支持，海思科能够有如此亮丽的业绩也就不难理解了。

　　业内人士表示，海思科“寄生”于政府得来的亮丽业绩，一旦失去了政府的鼎力支持，可能又会被激烈竞争的市场“打回原形”，生产经营重回亏损局面。

　　曾非法减资

　　海思科拟招股书显示，公司主导产品包括肝胆疾病用药多烯磷脂酰胆碱注射液、特色抗感染用药注射用夫西地酸钠等。自然人王俊民、范秀莲和郑伟合计持股占海思科发行前总股本的92.76%。本次公开发行4010 万股后，实际控制人仍将控制公司不低于83.46%的股份，处于绝对控股地位。

　　导报财经研究员注意到，2007年11月，在王俊民、范秀莲、郑伟刚刚受让股权成为西藏康欣新股东时，发生了一件非法减资事件。拟招股书披露，2007年11月，公司新股东召开股东会，同意将公司注册资本由200万元减少至100万元，王俊民、范秀莲和郑伟在受让西藏康欣股权后，又以货币资金按各自股权比例追加投资100万元，追加投资后公司股东累计投资200 万元。

　　西藏康欣的此次减资未根据《公司法》的有关规定将减资事宜通知债权人并在报纸上公告，但山南地区工商部门却对其减资事宜予以核准登记。对此，利安达会计师事务所许姓注册会计师告诉导报财经研究员，“西藏康欣没有进行公告就进行减资，严格来说属于非法减资。”