中国网2月3日讯 中国证监会2月1日晚间公告，发审委将审核无锡华东重型机械股份有限公司首发申请。华东重机此次拟发5000万股(占发行后总股本的比例为25%)，发行后总股本2亿股，拟于深交所上市。中国网财经在查阅该公司招股说明书(申报稿)后发现，该公司的前五大客户在2009—2011年间全部变更，这让人担忧，华东重机的业务增长是否可以维持。

　　前5 名客户销售情况(资料来源：招股说明书)

　　如上图，中国网财经在查阅该公司招股说明书后发现，其2010年前五大客户到了2011年前三季度已经面目全非，客户变动之大让人咋舌。华东重机专注于从事轨道吊、岸桥等集装箱装卸设备研发、生产、安装与销售，行业特殊性使其需要不断开发新客户。

　　相对于竞争对手，华东重机对前五大客户的依赖度较高，超过销售额七成；而2011年前9个月有近四成销售额集中于一家印尼公司，而这恰恰发生在新加坡主权基金淡马锡控股旗下公司入股之后。

　　关于客户方面的风险，华东重机在招股书上承认，近年来公司业务发展较为迅速，市场前景广阔，为了不断满足市场需求，扩大业务范围，保持竞争优势，公司在维护过往客户的同时，需要不断开发新客户。由于集装箱装卸设备属于特种设备，同类产品的不同规格亦需要相应的许可资质。因此如果客户对产品的规格有新的要求，发行人可能不具备该规格的生产资质，进而面临在招投标或开拓新市场时难以获得客户认可的风险。

　　此外，为了规避同业竞争，华东重机大股东无锡华东重机科技集团有限公司(下称“华重集团”)在2010年底出售多个资产；其中有部分转让价格远低于被转让公司的净资产。目前，华重集团持有华东重机52%的股份。

　　华东重机销售数据显示，2011年1~9月的前五大客户，和2010年的前五大客户竟然是10家完全不同的公司；而2010年和2009年的客户也仅有两家公司相同，分别是重庆航运建设发展有限公司和芜湖港储运股份有限公司。

　　华东重机对前五大客户的销售比例则迅速提高，2011年1~9月达到了73.04%，2010年则仅为49.95%。华东重机在招股书中解释，该公司所处细分行业主要销售对象为大型港务公司，而部分港务公司在国内多家港口均有大量业务，需要大规模购置集装箱装卸设备，因此客户相对集中。

　　针对大客户频繁变动问题，有分析师表示，对某些特定类型的行业来说，大客户的变动频繁并不奇怪，而对某些公司来说则属于比较正常的范围，这是由该行业的特性所决定。

　　另一名机械行业分析师就此作出分析，他表示，如果是直接销售给终端客户，出现这种客户频繁变动的情况并不奇怪，因为客户往往在建设安装前期需要采购，而其后的维护费用很有限；对这类公司而言，经济状况逆转，导致贸易来往减少，集装箱整体业务受到影响，可能会有部分相关建设项目放缓，从而使得需求下滑，开发新客户难度增加；而对于拟上市公司募投项目产能的增加，在经济放缓的大环境下，这种周期性较强的行业存在很大的产能消化挑战。