1月贷款增量非但未跨过万亿元的门槛，还同比减少。研究机构倾向认为，这是因为春节因素扰动，信贷扩张有望在2月份迎头赶上。然而，截至2月28日，四大行的新增贷款额度却让市场预期再度遇冷。

　　昨(1)日，山东财经大学(筹)区域经济研究院副院长、导报特约评论员董彦岭等专家，接受经济导报记者采访时分析认为，贷款增量同比减少，是银企双方对信贷谨慎选择导致的结果。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则认为，2月份的贷款增量会超过6000亿元。且他对全年的贷款增量保持乐观，甚至预计年内存准率至少要调降5次左右，降幅或达到2个百分点。

　　现实数据与预期差距大

　　公开数据显示，1月份贷款增加7381亿元，同比减少2882亿元。据Wind数据显示，研究机构对2月份新增贷款的预期均值为8015亿元。

　　然而据导报记者了解，截至2月28日，工、农、中、建四大行新增贷款约1800亿元。根据以往四大行新增贷款约占全部金融机构的40%-45%的规律推算，整个银行体系的新增贷款数量约为4000亿元。但由于每个月的最后一日通常会出现贷款集中发放，因此预计2月份的新增贷款量约在5000亿元左右。

　　此前央行决定从2月24日起下调存准率0.5个百分点，预计向金融系统注入流动性4000亿元。然而，这一海量资金却并没有使银行的贷款量激增。

　　货币供需表现不活跃

　　董彦岭对此认为，贷款增加量小于市场预期，说明货币供需表现不太活跃。而因为市场预期存在多元化，可能有些预测是过于乐观的。另外，货币政策投放市场时也是会打折扣的。

　　他从今年宏观政策的角度分析认为，这体现了货币政策谨慎宽松的特点。他认为，“下调存准率也有‘试水’的性质。况且通胀在去年刚得到遏制，物价也还未回到通胀的基准线以下，政策不可能也不会将市场整个扭转，这也是为防止通胀出现反弹。”

　　据悉，长三角地区的企业票据直贴现利率已经由去年底的9%-10%降至目前的6%-7%，直接证明了企业贴现需求下降。

　　董彦岭从企业有效需求的角度分析认为，企业虽然呈现资金流动性紧张，但紧张的程度却分布不均。“大企业资金流充足；中小企业融资难，但又不可一概而论。若中小企业存在本质的产业结构不合理等问题，银行也是不会投放的。”

　　齐鲁证券分析师刘保民也表示，“有些企业受市场不景气影响出现业绩下滑等现象，对贷款选择也会很慎重。”

　　两位专家都认为，国家对银行放贷方向的要求是投向实体经济，像炒作房地产和股市等是不被允许的。而银行暂时没有可替代的信贷投放领域，从而导致信贷增长乏力。

　　存准率调降或致贷款量增

　　“现在数据还没出来，谁也说不准。我分析，2月份的贷款增量会超过6000亿元。”鲁政委对导报记者乐观地表示，“今年平均每月的银行贷款增量应该会达到与去年持平的水平。”

　　他甚至预测年内存准率至少要下降5次左右，并表示这个数字并不大胆。他认为，此次下调存准率打开了未来持续多次下调的通道，但下调不等于特别宽松，短期没有降息可能。

　　2月份存准率下降0.5个百分点后，大型金融机构的存准率降至20.5%，中小金融机构则调至17%。鲁政委认为，两类金融机构年内存准率或降到18.5%和15.5%。他将此比作市场企业发展的资金“源泉”。

　　刘保民也认为，未来半年存准率调整的空间是有的，因为有好多企业等待资金注入来救命，但会根据市场的情况而定。

　　董彦岭认为，“国家政策不能老在紧缩和宽松的框框里打转，民间资本需要正规的渠道来引导其投放，银行需设置不同层次的信贷，来满足市场上不同规模企业的资金需求。”

　　他同样认为存准率会下降，但比较保守，认为可能只是“微调”，“欧债危机的缓解和美国经济的复苏等国外经济现状，都会刺激中国货币政策的调整。”