“中国调味品行业第一股”海天股份正处在预披露阶段，即将叩开IPO之门，而其招股书却引来众多质疑。13年来股权的倒转腾挪使公司从国资变成了私企！原本800多位员工股东的股份被低价收回，而后又以白菜价卖给公司58位高管！30%的国有股份经三次交易竟进了私人腰包。分析人士指出，如果股权变更涉及国有资产贱卖，可能会影响到公司的上市进程。

　　纷繁改制全民所有变私有

　　从海天股权变更图(见附图)可以看到，海天1995年前曾是市属全民所有制企业，1995年改制后职工持有70%的股份，这部分股份由749名职工认购，47名职工作为出资人代表进行工商登记。而经过海天2008年的回购，所有原始股份已经转到了58位现任中高层手中。另30%的国有股由佛山市国有资产管理办公室持有，这一部分股份先后转给了香港裕鹏、兴兆环球，最后由海天集团旗下子公司香港海天购回，香港海天收购兴兆环球股份后，国有股权便全部退出。而值得注意的是，兴兆环球是2001年在英属维京群岛注册成立的公司，国有股权为何要通过设立在英属维尔京群岛的公司来代持？

　　经过十余年七次增资和多次股权变更，最终形成了海天股份7.11亿的股份和7.11亿元的注册资本。此后庞康等58名自然人，直接或间接持有了海天集团100%的股份。也就是说，曾经的国资海天股份，成为了庞康、程雪、黎旭晖、黄文彪、叶燕桥等公司高层的私人企业。

　　职工被迫卖股

　　海天股份早就想借资本市场进一步做大品牌，只是职工持股的问题一直是上市绕不过的坎，海天股份为此困扰多年。

　　1990年便进入海天工作的王小姐对本报记者表示，为了股改，公司2008年6月炒掉了几百人，辞退员工时承诺保留股份，但8月公司就开始收购股份了。

　　当时海天高管让持有原始股的职工以19.53元(含税)的价格卖出股份，但大部分人不愿意，公司便出台政策，不签字的员工股公司将以一元一股的价格强制收购。2008年10月13日至15日，公司利用胁迫手段迫使股东签下股权回购协议。

　　王小姐还说道：“公司突然开会，高管用愤怒的口气提出三点要求：不准录音、不准照相、不准发言……有问题只能递交纸条，关于股权和股价的问题一概不回答。”当天整栋楼有几十人把守。公司高层向职工表示：现在19.53的收购价已经很高了，大家看看现在的股市(2008年)那么低迷，海天上市也不见得能有19块多，不卖的我们就以一块钱强制收回。

　　高管宣读完内容之后，当场要求职工签名，并由工作人员将职工一个一个分别带到一个小房间签字，王小姐形容那个房间只有一张桌子、一把椅子和桌子上的小台灯，整个房间都很黑。王小姐表示，“在这样的连哄带骗和威逼之下，大家担心竹篮打水一场空，连19.53的收购价都拿不到，就只有签字了”。

　　职工举报公司侵吞股权

　　公司员工一直对股权问题有所争议，他们在举报材料中提到，海天1994年实行转制，成立股份有限公司。公司领导长期黑箱操作，肆意侵吞广大股东的合法权益。公司总股本由转制时3700万股到2008年回购职工股时已有18507万股，增加了5倍；而广大股东的股份只增加了2.37倍。董事长总经理庞康由转制时50万股到2008年增加到819万股，增加了18倍。

　　在2008年10月13-15日利用胁迫手段迫使股东签下股权回购协议。在回购过程中所签的协议文件原件至今未发回原股东手上，与海天关于股权的争议已经进行了三年多，庞康等人一直对所有的财务数据、分红情况、股权扩股情况进行封锁。

　　海天员工还提供证明，称2000年10月8日，公司同比例增资扩股20%，但只对广大原始股东宣称扩股10%。2002年7月29日同比例增资扩股18%，2003年11月3日股东按股权比例同例增资扩股40%，2005年11月28日同比例扩股24%，此后三次扩股原始股东始终没有按比例增加。2007年7月2日，共同出资回购兴兆所持5552.22万股权(占总股本30%)到2008年10月原始股东股权被回购时30%股权被全部侵吞。

　　2004年开始，法人代表庞康每年为自己增加股权200万股，到2006年共三次增加693万股，价值人民币1.3亿多元。(按2008年6月30日审计日计算)同时公司多名高管同样有增加，多则每年100多万股，少则10万股以上，但800多名原始股东没有一个增加。

　　职工代表上访换牢狱之灾

　　直到今年三月份，海天招股说明书才让大家知道海天的股权经过了怎样的运作，原来19.53元收购的职工股都以一元一股的价格卖给了58位大股东。王小姐回想当年的情况说道：“我们当时问海天是不是要上市，公司高管忽悠我们说上市哪里有那么容易。”

　　此前，公司职工曾多次上访，甚至为此遭遇到牢狱之灾。八位职工代表去年冬至是在看守所过的，王小姐愤怒地说。她还说，职工代表已经去过北京上访三次，北京方面回执要求广东省解决，然后一年多过去了，依旧没有解决方案。

　　调味品行业整体增长乏力

　　数据显示，2003年至2010年，我国酱油行业年均复合增长率19.3%，2010年酱油总产量达到590万吨。海天调味食品股份有限公司酱油各种调味品生产能力为120万吨，位列行业第一。

　　上海某券商食品行业分析师表示，目前该行业增长不会像以前那么快，单靠挤占别家公司的市场份额是不现实的。酱油行业的集中度比较高，增长空间就比较有限。除非公司产品线扩张，开发风味型产品。

　　而哲灵投资分析师郭伟文表示，调味品公司没有想象空间，后续的增长不大，不排除圈钱的意图。

　　海天股份股权变更图

　　佛山市海天调味品公司(市属全民所有制企业)

　　95年改制，98、99年两度增资、三次股权变更

　　佛山海天(国有参股有限公司，注册资本7528.948万元)

　　70%

　　30%

　　职工股(749名职工认购，47名职工作为出资人代表进行工商登记，股份后被收回、卖给庞康等人)

　　国家股(佛山市国有资产管理办公室，后转给佛山市工业投资管理有限公司)

　　2000年股权转让

　　海天集团

　　香港裕鹏

　　07年4月

　　成立分公司

　　99.8%

　　2007年7月收购

　　0.02%

　　2001年股权转让

　　香港海天

　　兴兆环球

　　海天集团

　　佛山海鹏

　　70%

　　30%

　　海天有限(2001到2010年四次增资，注册资本为1.85亿元)

　　2010年11月更名

　　海天股份(注册资本1.85亿元)

　　庞康等58名自然人增资

　　海天股份(注册资本7.11亿元)

　　图表：唐 灿