上周，沪指在持续平台震荡后终于选择向下调整。从基金仓位操作来看，基金操作显著分化，部分基金加仓显著，但同时不少基金仍然延续之前的看空操作。

　　央行12日宣布年内第二次下调存款准备金率，粗略估算，可释放银行体系流动性4000亿元左右。 好买基金研究中心据此认为，在政策红利的助力之下，大盘仍将延续反弹，全月整体维持震荡向上走势。在基金的选择上，重视一些宏观配置能力强的基金。蓝筹股受益政策助力，仍然会对市场起到积极作用。

　　基金对后市判断分歧明显

　　据德圣基金研究中心5月10日仓位测算数据显示，偏股方向基金平均仓位相比前周变化不显著。可比主动股票基金加权平均仓位为82.35%，相比前周微升0.25个百分点；偏股混合型基金加权平均仓位为75.65%，相比前周降1.21个百分点；配置混合型基金加权平均仓位68.16%，相比前周升1.12个百分点。测算期间沪深300指数小幅上涨0.98%，被动增仓效应轻微。扣除被动仓位变化后，偏股方向基金有轻微的主动增持。

　　上周非股票投资方向的基金相较其他类型基金的股票仓位则有所增加。其中，保本基金加权平均仓位6.79%，相比前周微降0.68个百分点；债券型基金加权平均股票仓位9.78%，相比前周微降0.9个百分点；偏债混合型基金加权平均仓位31.02%，相比前周微升0.49个百分点。

　　从具体基金来看，扣除被动仓位变化后，314只基金主动增持，其中185只主动增持幅度超过两个百分点，70只基金主动增仓超过五个百分点，相比前周相当部分基金仓位由减转增。与此同时，减仓基金数量基本相当，200只基金主动减仓幅度超过两个百分点，其中108只基金主动减仓超过五个百分点。

　　而从具体基金公司来看，本期操作分化也十分明显。其中前周加仓幅度较大的华夏基金上周减仓明显，如华夏大盘和华夏策略因基金管理人变换带来的被动减仓较为明显。而易方达、博时、南方基金则继续小幅减仓，部分基金减仓幅度较大，如嘉实回报。中型基金公司中，广发、汇添富、泰信等基金公司仓位保持相对平稳。加仓的基金公司则包括国泰、国海等公司旗下基金。

　　上周基金普跌 QDII领跌

　　海通证券  （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）认为，由于受到美国就业数据不佳以及法国希腊选举影响，近期海外市场表现动荡。而国内市场方面，政策的缓慢潜行与宏观经济下行的矛盾依旧左右基金对市场态度。一方面，不断出台的温和“碎花”政策以及政策颁布衍生的政策红利对于增加投资者信心有着莫大的作用，对市场呈现积极正面的作用；另一方面，近期公布的4月进出口数据大幅低于预期，维持经济整体仍处于下行阶段。在此背景下，本期基金在仓位变动方面继续显示出较大的分歧。

　　从A股市场表现来看，本期(5月4日-5月10日)，申万23个一级行业指数涨跌各半。餐饮旅游板块上涨2.96%，电子、有色金属、医药生物、公用事业、信息设备等板块表现活跃，涨幅均在1%以上。采掘及金融服务板块领跌，分别下跌2.56%和2.48%。房地产、交通运输、建筑建材等板块跌幅均超过1%。

　　基金表现方面，本期除货币型基金及债券型基金小幅上涨外，各类型基金净值均遭受损失，权益类基金跌幅普遍超过0.2%，受欧美市场主要股指均为大跌影响，QDII型基金领跌。

　　具体来看，开放式偏股型基金平均下跌0.38%，基金收益率分布在4.06%至-2.62%之间，其中，创业板ETF及联接、华宝兴业新兴产业、泰达宏利效率优选等涨幅居前；竞争优势、交银主题等跌幅最大。分类来看，偏股型基金中主动型基金平均下跌0.22%，混合型基金平均下跌0.23%，指数型基金由于保持较高股票仓位，平均下跌0.86%。

　　央行12日宣布年内第二次下调存款准备金率，粗略估算，可释放银行体系流动性4000亿元左右。好买基金研究中心认为，市场短期仍将维持震荡格局，但不改向上态势。在政策红利的助力之下，大盘仍将延续反弹，全月整体维持震荡向上走势。在基金的选择上，重视一些宏观配置能力强的基金。蓝筹股受益政策助力，仍然会对市场起到积极作用。