金证券记者 李砾

　　《金证券》5月26日报道的“金龙铜管资金告急 金主面前低声下气”一文引起强烈反响，金龙精密铜管集团股份有限公司盈利能力孱弱、借债度日以致资金链告急等情况，暴露了公司一系列财务问题。值得关注的是，公司由集体企业变更为民营企业的改制过程中，离奇缩水的集体资产评估、国企厂长4000余万元的个人出资来源成谜，半遮半掩的改制信息披露，给这家铜管厂蒙上诸多疑窦。

　　改制魔术：净资产一年缩水八成

　　股权和资本的腾挪中，企业家“巧施妙计”谋取控制权的故事，在企业改制中并不少见。

　　1987年5月，新乡市人民政府批准成立一家集体所有制企业——“新乡无氧铜材总厂”。注册资金为1460万元，主营业务为无氧铜材，金龙铜管就是由该厂经过一系列改制及股权变更转变而来，最终被以原厂长李长杰为首的自然人控制。而其改制过程中，暴露了诸多疑点。

　　2000年7月份，由无氧铜厂、新乡众生、新乡经开、国营豫新和新乡起重五家股东，发起成立了河南金龙(金龙铜管前身)。其中，无氧铜厂以和精密铜管业务相关的净资产进行出资7380万元，持股80.39%；新乡众生出资1000万元，持股10.89%。

　　2004年11月，无氧铜厂改制为新乡市无氧铜材有限公司。自1995年起即担任无氧铜厂法人代表的李长杰以货币出资2000万和实物出资2472万，以62.99%的持股比例成为无氧铜材有限公司的绝对控股方。另一方为无氧铜工会，但代表职工持股的工会仅将公司的净资产折合2628万，持股37.01%，而根据新乡巨中元会计师事务所有限责任公司的评估，截至2003年12月31日，无氧铜厂经评估的总资产为63488.88万元，负债为47137.74万元，净资产为16351.14万元。

　　《金证券》发现，从1.6亿元到2628万元，相隔不到1年的时间，无氧铜厂的净资产竟然缩水了84%。值得一提的是，金龙铜管招股书中并没有对李长杰2000万元货币资金和2472万实物出资的来源和内容做出说明。

　　出资疑点：李老板巨资来源成谜

　　对于无氧铜厂净资产大幅缩水，金龙铜管招股书仅简单给出“资产剥离”的说法。《金证券》记者在招股书中1-1-76页中发现，“无氧铜厂净资产为16351.14万元；企业现有资产中有扶持性国有资产633万元；进行各项剥离后，企业的净资产为2628万元。”

　　耐人寻味的是，金龙铜管对于资产剥离的原因和金额并未解释，并且剥离的净资产到哪里去也未交代。而明摆的事实是，无氧铜厂改制中，一边是无氧铜厂离奇失踪的1.37亿元净资产，另一边却是老厂长李长杰如同天降的2000万元货币资金和2472万实物出资。

　　资料显示，李长杰，1946年出生，从1995年起任新乡无氧铜材总厂厂长、党委书记。现任金龙铜管董事长、党委书记。

　　值得关注的是，2004年以前，李长杰担任无氧铜厂及其相关下属企业的法人代表、管理人员职务，个人名下仅持有新乡众生(无氧铜厂工会控股企业)10%的股权。作为普通的国企管理人员，李长杰在10年时间里通过怎样的财技，积累超过4000万元的资本？

　　《金证券》记者致电金龙铜管董秘办，工作人员以董秘出差为由，要求留下联系方式稍后回复。但截至《金证券》发稿，公司并未给出任何回应。

　　炫目财富：四人入围亿元“俱乐部”

　　无氧铜厂2004年才改制，但董事长李长杰对金龙铜管的控股权布局要更早一些。

　　2003年9月，无氧铜厂召开办公会扩大会议，同意无氧铜厂将持有河南金龙的所有股份转让给新乡众生和曹县新宇。转让价格参照净资产价格，转让后新乡众生持股56.28%，曹县新宇持股35.00%。2006年5月，新乡起重等三名股东将所持共计8.72%的股权转让给曹县新宇后，金龙铜管股东只剩下新乡众生和曹县新宇两家。

　　到了2007年10月，曹县新宇、新乡众生将其持有的金龙铜管的全部转让给李长杰等47名自然人。转让后，李长杰直接持股40%。截至招股书签署日(2012年4月17日)，公司董事长李长杰持股29.83%，合12529万股。

　　至此，股权的变迁历程终于完成。以公司2011年每股收益0.31元计算，参照同行业上市公司平均35倍的市盈率，李长杰的持股市值有望达到10.19亿元。而总经理周永利持股5.69%、董秘冯方持股4.31%、副总经理冀学峰持股4.22%，届时三人均将跻身亿元“俱乐部”。