大盘股扩容压力和对经济数据担忧等导致市场恐慌蔓延

　　受上周四外围市场重挫以及本周面临巨大扩容压力等多方面影响，A股昨日再现大跌。在煤炭、有色等权重板块领跌下，上证综指昨日下挫1.63%，创出5个月以来收盘新低，深圳成指更是大跌2.77%。市场恐慌情绪进一步加剧。

　　大盘四连阴，市场恐慌心理加剧。

　　两市行情

　　沪深股市双双走出四连阴

　　昨日，沪深两市双双跳空低开。其中，沪指以2253.51点的全天最高点开盘，早盘呈弱势盘整态势，午后则震荡下行，跌幅不断扩大。最终，上证综指以接近全天最低点2224.11点收盘，创今年1月中旬以来新低，较前一交易日下跌了36.76点，跌幅达1.63%。

　　深证成指昨日以9414.21点低开后，维持在低位运行，午后加速跳水，最终大跌268.47点，至9414.21点，收盘时跌幅高达2.77%。

　　沪深两市分别成交548亿元和582亿元，总量与前一交易日基本持平。至此，沪深股市已双双走出“四连阴”。在短短4个交易日里，上证综指累计跌幅已接近4%。

　　创业板指开盘即跳空而下，跌势急速，以全日低位收报于720.6点，比上个交易日跌18.45点，跌幅达2.5%。全日创业板成交金额为102.47亿元，比上个交易日减少15.16%。

　　沪深B指随大盘双双下行。上证B指收报241.31点，跌2.55点，跌幅为1.05%；深证B指收报625.05点，跌11.81点，跌幅达到1.85%。

　　伴随股指大幅下跌，沪深两市个股出现普跌，跌幅高达5%以上的个股数量多达276只。大部分权重指标股随股指走低，在总市值排名前30位的个股中，新华保险   （601336 股吧,行情,资讯,主力买卖）大跌4.37%，中国神华   （601088 股吧,行情,资讯,主力买卖）、包钢稀土   （600111 股吧,行情,资讯,主力买卖）的跌幅也都在3%以上。

　　从板块来看，除电力板块逆势小幅上涨外，其余行业板块均出现不同跌幅。煤炭、建材、有色金属、房地产、券商保险等板块整体跌幅居前。在两市板块流出中，有色金属主力净流出达12.80亿元，居两市榜首。煤炭、房地产净流出逾7亿元，券商、机械、水利、电子元件信息、钢铁、酿酒等净流出居前。

　　扩容压力

　　大盘股IPO加剧A股失血

　　除了因上周四海外市场暴跌而构成的补跌因素以外，本周三超级大盘股中信重工的发行申购也使A股面临扩容考验。

　　6月27日网上发行的中信重工拟募集资金高达41亿元，成为今年以来A股融资规模最大的IPO项目。另据统计，本周限售股解禁总市值将较上周猛增3倍。受此影响，沪深股市在本周首个交易日延续下行势头。

　　市场分析人士指出：“中信重工IPO促使市场失血加剧，这一点在成交量能较低的状态下影响尤大。”

　　“另一方面则是因为大宗商品价格走低。”这位市场分析人士表示：“端午节假期期间，国际油价一度跌破80美元。在国内，煤炭库存也上升至金融危机以来的最高点，煤价出现显著的下行趋势，棉花等其余大宗商品的价格走势也类似于此。大宗商品价格的跌势对相关个股的股价走势影响较大。而煤炭等板块在A股当中所占的权重是比较重要的，因此这些个股的走势对指数产生了一定的影响。”

　　经济环境

　　国资委 ：央企做好过冬准备

　　国资委副主任邵宁的讲话也令资本市场不寒而栗。邵宁指出，中国经济进入紧缩时期，央企要作好三至五年过寒冬的准备。

　　邵宁在近日召开的中央企业强化基础管理工作现场会上表示，中国经济经历了持续三十年的高速增长之后，开始进入一个紧缩时期。在紧缩时期，成本因素对一个企业生存发展的作用影响日益凸显，对一些企业而言更是关系生死的问题。

　　对于今年经济形势，国资委认为，世界三大经济体处于不景气状态，欧债危机仍在蔓延扩大，国际市场需求不断萎缩，全球经济将进入一个较长时间的低迷期；国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍然很突出，经济增长下行压力不断加大，各种潜在风险和矛盾不断增多。因此，中央企业要充分认识当前形势的严峻性和紧迫性，抓紧作好3-5年渡难关、过寒冬的准备。

　　不少分析师认为投资者对本周即将公布的经济数据有所担忧。本周日将公布6月份PMI数据，由于此前汇丰银行公布的预览数值已回落到几个月以来的最低点，因此投资者目前处于较为悲观谨慎的态度。

　　后市研判

　　市场短线仍有再创新低可能

　　有研究员预测，昨日大盘开盘跳空缺口预计将会在近期对多头进攻有一定的压制作用，市场短线或再创新低，但具体还看经济数据和市场放量情况。

　　“从大盘来看，周二午间或周三出现短线低点的可能性较大，中信重工的申购给短线走势带来心理影响，但低点的出现也意味着短期风险释放的完成。”分析师给出的判断是：“就行情而言，中线企稳的时机还要等待成交量的信号，但短期围绕大盘蓝筹的申购把握高低点节奏也是不错的选择。”

　　东吴证券认为，市场调整趋势依在，但向下空间已不大，何时见底可静待第四个缺口的出现以及银行板块何时真正企稳止跌。近期市场有望进行小碎步调整，至2250点一线多方或将再次酝酿小幅反弹行情。在操作上，建议短线投资者不必过于恐慌，但如遇反弹仍需适当逢高减持，而中线投资者可继续耐心等待衰竭缺口的出现。

　　招商证券则表示，近期持续下跌已较为充分地反映出了5、6月份以来的经济下行态势，在6月份CPI有望进一步回落，同时政策效果逐步累积的背景下，市场有望在2250点附近逐步企稳反弹。但考虑到欧债危机的反复以及近期进一步扩容的影响，对反弹高度不宜过度乐观。

　　中金公司发布的研究报告表示，三季度末，随着政策放松对于实体经济的提振效果弱化趋势更加明显，加之股票供给压力增加，股市可能回落。市场主要风险来自于欧债危机进一步扩大、美国财政悬崖风险加大、国内房价可能显著反弹等。尤其是四季度开始，中小板大小非解禁量将是上半年的4倍，创业板四季度单季解禁量将超过此前解禁量总和。由此，建议三季度末开始，投资者可降低仓位，回归到较为防御性的配置，如电力、医药、白酒等。

　　就行业来看，业内人士认为，虽然大宗商品价格下跌在一定程度上拖累了全球股市，但此举对于使用大宗商品的企业来说却是好事，例如前期一直受困于煤价高昂的电力股可能会迎来最佳盈利时期。另外，农产品以及大宗商品价格的下跌也会促使下游加工商成本压力降低。

　　外围市场延续跌势不容乐观

　　中国香港和台湾股市也延续跌势。昨日恒生指数低开后虽然一度上攻翻红，但午后又被打回原形，全天走出一个倒“V”型。收盘下跌97.68点，跌幅为0.51%。台湾加权指数昨日跌下跌0.77%，报收于7166.38点。

　　其他亚洲市场也跌多涨少，日经225指数、韩国成分指数、印度尼西亚雅加达综合指数等跌幅均在1%左右。

　　欧洲股市也全军覆没，富时意大利MIB指数、西班牙马德里综合支柱以及丹麦OMXPHI指数盘中的跌幅都在2.5%左右。截至记者发稿时，英国金融时报指数、瑞士股票指数分别下跌0.65%和0.88%，德国DAX 30种股价指数、俄罗斯 MICEX指数、法国CAC40指数以及瑞典Stockholm综合指数的跌幅也都在1%以上。

　　此外，受上周四外盘贵金属市场大跌影响，沪金沪银昨日也双双跳空低开，日内期价在较窄幅度内波动；持仓较前一交易日均有所增加。其中，沪黄金主力1212合约开于325元/克，收于325.12元/克，下跌4.78元/克或1.45%；全天成交41114手，持仓增加2970手至115607手；沪银主力1209合约开于5700元/千克，收于5716元/千克，下跌193元或3.27%；全天成交162514手，持仓增加14320手至89926手。

　　研究员分析指出，美联储QE3预期落空，经济基本面成为市场关注的焦点。近期全球经济数据持续低迷，使得贵金属投资者信心不足，价格纷纷出现下跌。

　　“后市来看，虽然经济持续低迷，但是全球各大央行政策空间有限。经济放缓导致大宗商品价格持续回落，由此通缩预期加强将导致贵金属的抗通胀能力被削弱，不利于贵金属价格走势。”该研究员建议，近期关注欧盟峰会是否能够提出欧债危机的有效解决方案。整体来看，贵金属价格后市偏弱，操作上建议前期空单继续持有，短线以逢高抛空为主。

　　市场亮点

　　估值远低于2008年的1664点

　　有分析人士认为，目前A股市场遍地是黄金，很多股票拥有巨大的投资价值。因为以当前股价计算，上证A股整体市盈率仅为10.82倍，市净率为1.65倍，这一估值水平较2008年10月28日的前期大底1664.92点还低。

　　根据2008年10月28日当日收盘价计算，上证A股当时的市盈率为12.88倍，市净率为2.04倍。不难得出，昨日A股的市盈率、市净率较当时的估值分别低了15.99%和19.12%。

　　此外，股价跌破每股净资产的个股数量也多达40只。可以说，目前A股市场的投资价值非常显著，市场已经处于底部区域。