煤炭板块在上演“五穷六绝”后，于昨日迎来国际油价飙升的利好，但市场对此反映冷淡，中信煤炭指数微挫0.02%。

　　分析人士认为，欧盟经济刺激政策对于国内煤价回升和需求回暖的影响不能立竿见影，且力度也不及2009年。预计下半年煤炭板块将伴随煤炭行业基本面的V型走势，在三季度走低筑底，或于四季度企稳回升。

　　分析人士认为，部分煤炭股昨日表现相对较好主要在于国际油价因欧盟经济刺激计划大幅反弹，对国内煤价的企稳、反弹形成利好；同时有报告称近期秦皇岛港口煤炭库存量下降到870万吨以下，国内库存短期有望见顶。但长期看，煤炭板块仍缺乏上涨动力，相对而言，基本面较好的焦炭板块或可关注。

　　目前在煤炭价格下行、下游需求乏力、库存高企的多重压制下，煤炭行业正面临盈利增速下滑和估值下调的困境。业内人士预计三季度是煤炭股风险释放期，这一阶段投资策略仍应以防御为主；四季度随着下游需求改善、业绩回暖，煤炭板块或可企稳甚至小幅回升。

　　从基本面看，煤炭行业下半年或呈“V”字型走势，即先筑底后小幅回升。受制于国内经济增速回落，电力、建材、钢铁等下游行业需求疲弱，动力煤和炼焦煤仍有降价空间。根据历史经验推测，在政策持续放松的前提下，下游需求或将于三季度末、四季度初得到小幅改善，从而带动整个行业业绩的回暖，但回暖程度有限。

　　从估值角度看，估值仍面临下调压力。平安证券研究报告认为，煤炭板块估值反映了煤炭价格变化预期，由于动力煤价格还存在10%-12%的下调空间，主炼焦煤价格或将下调8%-10%，煤炭板块估值可能将继续下调5%-10%。