人人乐7月12日发布2012年度半年度业绩预告修正公告，预计公司2012上半年归属净利润为亏损5500万元-亏损6500万元，对应EPS为。本次修正前，公司在一季报中预计上半年净利润同比下降60%-90%；按修正后净利润中值测算，公

　　司二季度亏损近8000万元，EPS约-0.2元。本次向下修正主要是基于公司上半年可比门店业绩下降以及新店培育期延长，其中：老店的可比销售下降主要体现在二季度，来自以下三方面：A)老店集中在受宏观经济影响较大的一、二线城市，客流及收入明显减少，且公司以加大促销来巩固市场份额，从而拉低毛利率；B)公司年初对中、高层管理团队进行调整，尚处于磨合期；C)人工、租金和水电等费用上涨幅度较大；D)广州配送中心在二季度启用，各方面尚处于整合期，导致广、深地区门店缺货率上升，影响门店销售。新店亏损程度大幅超预期，公司2011年开店24家且培育期延长，2012上半年开店5家，均处于培育期，亏损额较大。

　　此外，公司同时提示2011年报里披露的主要经营目标将无法完成。

　　海通证券认为，公司在短期内加大开店速度、进入新进区域培育期拉长以及管理层变动是导致公司净利润大幅下降的主要原因；公司的销售和利润能否在13年得到回升则需要关注其老店增长可否得到提升以及新店培育期情况是否好转。根据公司最新的经营情况，下调其2012年EPS至-0.14元，下调公司目标价至9.50元，维持“中性”的投资评级。