交行昨天发布《2012年下半年中国宏观经济金融展望》，称中国下半年货币政策仍将维持稳健基调而难以转向明显宽松。

　　“货币政策大幅放松可能产生不良后果。”交行警告称，截至2011年末，中国广义货币供应量(M2)与国内生产总值(GDP)的比值已达1.8，属全球较高水平。这固然有中国融资体制以间接融资为主的客观原因，但毕竟货币条件过于宽松会带来潜在的通胀和资产泡沫压力。

　　另一方面，改革动力减弱和劳动力成本上升带来的潜在增长能力下降将导致中长期经济增速放缓。在此情况下，为避免M2与GDP比值进一步上升和货币条件过于宽松，货币增速也应有所下降。

　　此外，从食品价格运行周期来看，预计今年四季度物价涨幅很可能掉头向上。而且，近期住房成交量回升、楼市有回暖迹象，未来房价有重新大幅上涨的可能，货币政策大幅放松无疑会加剧这一风险。

　　交行指出，中国迄今为止的逆向调控，包括加快项目审批步伐、3次下调准备金率及2次降息等，已经开始逐步显现出对经济增长的支撑作用。全年增长达到8%左右完全有可能。肖中洁