7月份经济运行数据下周将密集发布。在物价整体平稳运行的背景下，业内普遍分析认为，7月份CPI同比涨幅可能回落到2%以内。

　　央行3日发布的2012年第二季度中国货币政策执行报告则认为，受到基数降低等因素影响，8月份后同比CPI有可能出现一定回升，目前看回升力度不会太大。

　　“相对于抑制物价上涨，第三季度‘稳增长’将放在更重要的位置，经济的增长必将带动物价水平有所上升。”5日，中国人民大学经济学院教授、导报特约评论员彭刚向经济导报记者表示，4月份以来，宏观经济政策已经取得明显效果，通货膨胀现阶段已经不是国内经济主要的潜在威胁。央行下半年或将进一步降低利率，为促进国内经济发展提供更强动力，同时有可能出台一系列扶持中小企业发展的政策。

　　山东宏观经济研究院院长刘冰向导报记者表示，随着国际粮价的大幅上升，国内粮价也将趋向上升，并对国内物价上涨产生源头性的带动效应。

　　三季度或成拐点

　　央行报告认为，物价形势大体平稳，未来走势取决于国内外环境和总需求状况。同比CPI会受到基数因素的影响，2011年前7个月物价涨幅较快，受此影响，2012年前几个月物价同比指数会显得下降较快，但从环比看，五六月份环比CPI变化仍未超出历史同期平均水平。

　　央行同时表示，现在需要更多地使用季节调整后的环比指数，以更为准确、客观地衡量物价水平变化。受劳动力成本、资源性产品等存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应在增强。

　　“物价水平在低位有所反弹并不一定是坏事，现阶段国内经济要解决的主要问题是平衡经济增长和物价稳定的关系。”彭刚表示，伴随着物价水平的回落，经济发展已表现出相对萎靡的状态，实现全年的经济增长目标必然要求下半年的经济增长速度有所提高，“这将会带动物价水平回升。”

　　或再次降息

　　“今年国家有意识压低GDP增长目标，通货膨胀已经得到有效遏制，但同时，经济增长自然表现出乏力。”彭刚认为，输入性通胀仍是我国经济发展中的难题。虽然我国资源丰富，但是很多原料还需从国外进口，原料输入的定价权不在我们手中，经济快速发展必然伴随物价水平提高。“两次降息给经济增长提供了新的动力，‘稳增长’到‘保增长’已经是不争的事实。今年，实现经济增长指标应该是没有问题的，但是三季度的经济增长需要有所加速。”

　　央行报告提出，下一阶段要继续优化流动性管理，综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合，灵活调节银行体系流动性，引导市场利率平稳运行，并继续改进央行外汇操作方式，降低干预频率，增加灵活性，使市场供求在汇率形成中发挥更大作用。

　　刘冰表示，“未来货币政策的变化，关键需要观察八九月份的物价及经济走势。”在前期降准、降息的货币政策影响下，CPI上涨趋势得到有效控制，经济运行及物价走势已趋向平稳，未来货币政策的调整力度及时间点将有所推迟。

　　彭刚则认为，现在来看，三季度经济增长对全年经济增长目标的实现起着至关重要的作用，央行将继续实行稳健的货币政策。

　　“下调利率最多可释放5000亿元的资金，给市场带来的实际动力不会有多大，但是货币政策是一个重要的风向标，能给市场带来信心，从而培养对中国经济的乐观态度。”彭刚表示，现阶段，国内经济需要平衡的就是经济增长和物价稳定的关系。