页岩气概念8月17日卷土重来，个股普涨。截至10:09，山东墨龙大涨6.53%，神开股份上涨3.66%，吉电股份、蓝科高新、江钻股份、湖南发展等均有不错涨幅。

　　国家能源局局长刘铁男日前赴东北调研，实地走访两家开发油页岩和进行页岩油炼制的公司。他在调研时称，要力争“

　　十二五”期间实现页岩油的产业化突破。刘铁男先后到抚顺矿业集团和吉林成大弘晟能源有限公司进行实地考察。目前，两家企业分别通过露天和井下方式开采油页岩，并采用干馏、热电联产等方式进行综合利用，已分别形成40万吨和20万吨的干馏油生产能力。是我国最主要的页岩油生产企业。

　　国金证券日前发布研报认为勘探开发环节的公司，尤其是次新股依旧有很好的主题投资机会，但是相比相关公司不菲的涨幅，更看好未来有可能介入页岩气资源领域的上市公司，页岩气主题会从设备服务向资源扩散。

　　国金证券之前推荐天然气产业链A 股的组合为：领先科技 、广州控股 、通源石油 、富瑞特装和杰瑞股份 ；其中上游推荐配置标的为：通源石油和杰瑞股份。 现在从布局页岩气第二轮招标角度出发，结合相关个股的估值和市场表现，更改一个建议配置时间为3个月的产业链上游组合： 广汇能源、吉艾科技、通源石油、黄海机械、杰瑞股份、惠博普、广州控股。

　　恒泰艾普

　　研究机构：第一创业

　　精华摘要：

　　恒泰艾普扎根新疆当地，有利于业务多元化发展。新疆子公司的设立有利于提高管理运营效率；有利于提供高质量的技术服务，建立公司品牌，扩大市场份额；有利于其他业务拓展，优化市场布局；有利于稳定技术服务队伍，吸引当地优秀人才。

　　新疆塔里木战略联盟合作，未来将保持稳定增长。2011年的年报显示，中国石油天然气股份有限公司塔里木油田分公司为公司创造的营业收入总额为2,140.66万元，占公司全年营业收入的10.11%。新疆市场具有良好的增长前景，未来5年，预计子公司业务可以保持15%以上的年增长率。

　　借西油联合工程技术服务资质，拓展产业链一体化作业能力。公司可新增油气田工程技术服务能力，进一步拓宽公司的业务领域和客户资源，强化石油天然气技术服务业务板块，增强公司在油田技术服务行业的竞争力和市场占有率。

　　与西油联合共享客户资源，扩大市场覆盖影响达双赢。公司与西油联合所服务的目标客户均为油气勘探开发类企业，目标客户群体重合度较高，通过本次交易，双方可以共享客户资源，从而扩大各自的客户覆盖范围和市场影响力。

　　维持“审慎推荐”评级。国内非常规油气勘探开发蓬勃兴起，利好油气勘探行业。高位油价无疑会给勘探开发投资的大幅提高提供保障。公司是国内第一家做非常规油气勘探技术的，拥有一定的市场先机。公司今后打算在勘探、测井及其他工程技术服务方面往更纵深发展。预计2012-2014年EPS分别为0.60元、0.73元和0.88元，按照最新股价18.01元，对应的PE分别为30倍、25倍和21倍，维持“审慎推荐”评级。

　　山东墨龙

　　研究机构：中投证券

　　精华摘要：

　　山东墨龙是油套管行业的领军企业之一。山东墨龙主营油套管生产，同时涵盖抽油杆、抽油泵、抽油机，是国内唯一一家定位全套石油钻采设备的制造企业。公司是国内最早从事油套管成品管生产的企业之一，从业经验丰富，产品质量的客户认可度行业领先，销售网络覆盖全球几乎所有采油国家，是油套管行业领军企业之一。

　　走出低谷，业绩重回增长轨道。2011年是公司业绩较差的一年，2012年新增产量消化无虞：随着180、140项目产能的释放，公司今明后三年的产量将由2011的40万吨上升至52万吨、65万吨、75万吨。公司今年产品销售主要分三个方向：1)国内市场，根据今年中标情况，预计可消化15万吨；2)国际市场，公司全球覆盖，客户众多，预计可消化20万吨；3)非油井管今年可实现20万吨左右的销量，包括高压锅炉管、煤层气以及页岩气用管、液压支柱管等。

　　投资建议：预计2012-2014年公司EPS分别为0.62元、0.74元、0.85元。

　　天科股份

　　研究机构：第一创业

　　精华摘要：

　　2012年上半年公司营业收入和净利润均实现较大幅度增长。公司在新领域，新经营模式上有突破，有进展，同时，为提高经营质量、防范财务风险采取了精细、深化的管理措施，使公司总体经营形势良好。

　　公司的优势在变压吸附技术领域，在国内，公司在此领域是绝对的龙头企业，市场份额占50%以上。传统的变压吸附业务市场严重萎缩，所涉及的几项领域几乎无项目，特别是石化行业、化肥、钢铁等行业，难见有新项目可上；而与十二五规划有关的项目，比如在新能源化工方面、节能减排方面项目有明显进展。

　　2011年未完结转的总承包项目支撑了碳一化学和工程总承包的收入。公司的前身是西南化工研究设计院，侧重技术研发。近几年在设计领域和总承包领域都有所突破。伴随着国家经济增长方式的调整，国内资源和劳动力成本不断攀升上升，整体经济形势不容乐观，公司进一步增长面临压力，对公司新领域，新项目的拓展能力的要求进一步提高。

　　公司的转化催化剂在国内处于领先地位，催化剂市场占有率达85%，近几年，转化催化剂产品生产销售量每年均创历史新高。催化剂的市场形势相对稳定，由于前几年在焦炉气制甲醇行业发展势头比较迅猛的时期，对转化催化剂的营销策略制定的好，抢占了绝大部分新建市场份额，在行业树立起了较好的品牌效应，目前转化催化剂的竞争对手对我公司的威胁相对较校但甲醇催化剂竞争激烈。由于甲醇市场不景气，用户对甲醇催化剂的价格格外敏感，利润空间被压缩。

　　首次关注，不予评级。公司除在传统应用领域保持固有的市场份额外，还有意开拓新的市场领域。预计2012-2014年EPS分别为0.29元、0.39元、和0.55元，按照最新股价9.03元，对应的PE分别为31倍、23倍和17倍，首次关注，不予评级。

　　蓝科高新

　　研究机构：东北证券

　　精华摘要：

　　公司上海子公司地处上海市金山区吕巷镇，紧邻S19高速及河流，总占地面积600多亩，分三块厂区。目前，一、二期工程已经投用，三期工程在建。

　　公司的新增产能将于今年四季度开始逐步释放，募投项目明年预计将达产50%以上，届时，公司的营业收入将大幅增长。目前公司的订单饱满。

　　随着海洋油气开发量的不断上升，尤其是我国南海深海油气勘探开发进程的加快，公司的油气水分离器的销售前景将非常值得期待。

　　基于公司在石油、石化设备制造方面的独特优势，以及良好的成长预期，给予公司股票的目标价格为18.00元，对应2012、2013和2014年预期P/E值分别为35.29倍、26.47倍和20.69倍。维持公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　江钻股份

　　研究机构：第一创业

　　精华摘要：

　　公司确立了开发海洋水下油气装备产品的发展思路。目前公司开展2项海洋油气装备研制项目，均属于国家863计划“南海深水油气勘探开发关键技术及装备”的子课题。公司在海洋水下油气装备产品的研制方面取得了阶段性成果，但研究成果向生产实际转化面临浅水模拟性能测试和海试等主要因素制约，形成产业化还面临一个较长的过程。

　　按照公司“十二五”技术发展规划的筹划要求，在2012年继续巩固牙轮钻头产业国内领先地位，下半年业绩有望好转。公司努力提升金刚石钻头产业技术水平和市场地位，系统建立井下动力钻具产业制造技术体系，探索海洋油气装备新领域，为公司形成石油装备产业新格局提供技术支撑。

　　首次关注，不予评级。公司在牙轮钻头领域保持市场领先地位，还有意开拓海洋油气装备新领域。预计2012-2014年EPS分别为0.30元、0.36元、和0.45元，按照最新股价15.5元，对应的PE分别为52倍、43倍和34倍，首次关注，不予评级。

　　惠博普

　　研究机构：中投证券

　　精华摘要：

　　公司为国内领先的一体化油气开发地面装备及服务综合供应商。油气处理设备、油田环保设备、油气开采设备和油田工程技术服务为公司四大业务，2011年营业收入占比分别为41%、12%、23%和24%。公司的高效分离器占国内高端分离器市场份额的50%，占国内整体分离器市场的16%。

　　受益三大油“走出去”战略，油气处理设备有望快速增长。2011年国内三大石公司海外权益产量达到8600万吨，规划2015年达到2亿吨。根据的测算，仅国内石油公司在伊拉克的项目全部达产将新增油气处理设备需求35亿元。预计随着今年下半年哈法亚、米桑和鲁迈拉等伊拉克油田的陆续招标，公司有望获得大额订单。

　　油田环保设备长期发展空间广阔。公司含油污泥处理设备在大庆油田的全面应用有很强的示范效应，有望在国内其他油田和海外市场取得突破。假设目前国内的含油污泥均采用设备处理，含油污泥处理设备市场空间18亿元。我国大型原油储备多在2008年及以后达产，按照5-7年左右的清洗周期，国内储油罐清洗业务预计近几年将迎来爆发。

　　首次给予公司“推荐”的投资评级。预测公司2011-2013年营业收入分别为5.13、6.74和8.84亿元，每股收益分别达到0.38、0.49和0.64元。作为国内石油装备领先企业，公司长期发展空间广阔，短期业绩增长稳定，给予公司2013年25倍市盈率，对应目标价12.50元，首次给予“推荐”的投资评级。

　　风险提示：国际油价大幅下滑；伊拉克油田推迟招标，公司未获订单。