央行昨日又推出了800亿元7天期逆回购及650亿元14天期逆回购操作，合计投放资金1450亿元。加上周二进行的2200亿元逆回购，本周央行通过公开市场实施逆回购规模累计达3650亿元，创出今年以来逆回购单周最大规模。
分析人士认为，央行逆回购规模不断放量，令存款准备金率这一央行流动性调控工具在近期的使用可能大幅降低。
至本周，央行已连续第九周于公开市场实施了逆回购操作。在与本周到期资金对冲后，本周央行公开市场操作实际净投放2780亿元，成为今年以来单周净投放规模的次高水平。此前最高一次是今年1月16日当周，为应对商业银行春节备付需求，央行曾经共开展了3520亿元逆回购操作，使得当周公开市场净投放资金达到3530亿元。
分析普遍认为，央行此次巨量逆回购颇不寻常，意欲缓解短期流动性紧张，一定程度上将目前高涨的降准预期“延后”。
一券商交易员称，“逆回购规模不断增大，从释放流动性的角度考量，基本上能够替代降准的作用，而且由于回购操作本身对于金融机构的针对性较强，逆回购还能起到降准所无法做到的‘精确制导’的效果。”
“逆回购操作频繁，这个月降准应该是不会了，因为14天期逆回购已经跨月了。”上海一银行交易员说。
安信证券固定收益分析师景晓达的预计更为大胆，“十八大以前估计降准概率比较小。”他称，现在政策调整的思路已发生转变，监管层更希望以“小步慢跑”的方式，即用逆回购来精准地调节资金价格。
也有市场分析认为，当前各地楼市呈现全面回暖，资产价格反弹风险增大，此时如果通过降准方式开闸放水，增加货币信贷供应量，将会加剧产能过剩、投资过热和楼市火爆的风险，也容易强化市场的通胀预期。
央行连续大规模的资金投放使得昨日资金面继续小幅改善。昨日SHIBOR利率除3个月期品种微幅上升0.1个基点外，其余品种均回落。其中14天期大幅回落55个基点。
数据显示，未来两周公开市场逆回购到期量分别为2500亿元和1350亿元，加上央票和正回购到期规模较小，未来两周已经形成2190亿元和1120亿元的被动净回笼。市场人士表示，为了保证银行体系的流动性适度充裕，央行后期可能需要继续通过扩大逆回购甚至降准来释放更多流动性。
天量逆回购再现 冲淡短期宽松政策预期
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