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　　塑化剂惹是生非 酒鬼跳高茅台跳水

　　昨日，塑化剂事件主角酒鬼酒迎来久违的上涨。该股早盘低开高走，并于午后封住涨停，收盘报于30.05元，全天成交13.9亿元，换手率为21.48%。受此提振，当日白酒板块整体回暖

　　，除贵州茅台下跌1.62%外，其余白酒股均以红盘报收。其中老白干酒和山西汾酒分别大涨5.80%、4.16%，水井坊和金种子酒的涨幅均超过3%。

　　点评：

　　据证券时报报道，酒鬼酒昨日实现逆转，主要归功于两大利好。首先，酒鬼酒盘前发布了产品包装生产线完成整改的公告。公告称，公司整改工作已于11月30日全面完成，并于本周一恢复生产。其次，本周一深交所大宗交易平台出现了一笔酒鬼酒的溢价交易。当日，民族证券上海南丹东路营业部以9.81%的溢价从申银万国上海云台路营业部手中接过10万股酒鬼酒。虽然这笔大宗交易仅成交300万元，与该股近期动辄十余亿元的单日成交总额相比可谓九牛一毛，但却对市场信心起到了提振作用。

　　不过，在酒鬼酒塑化剂风波还未消退之际，白酒龙头股贵州茅台却不幸中枪。有媒体报道称，名叫“水晶皇”的博主在香港自购2瓶茅台酒送到质检机构，想查出该品牌白酒的塑化剂含量是否超标。这一消息也被市场解读为利空，并直接导致贵州茅台连续下挫。继周一重挫7.32%后，贵州茅台昨日再度下跌1.62%，正式宣告失守200元大关，也成为了昨日唯一逆市下跌的白酒股。

　　“酒鬼酒连续下挫后，市场恐慌情绪得以宣泄，股价有企稳的技术要求。”有分析人士告诉记者，“而多重利好的集中爆发，也给了酒鬼酒喘息的机会，甚至有不少市愁跃资金期待该股能复制重庆啤酒当年的自救行情。”

　　细心的投资者不难发现，当年重庆啤酒因“疫苗门”连续跌停后，的确出现了一波涨幅巨大的自救行情。但需要注意的是，目前的市撤境与当时还是有很大差距，大盘成交量低迷，且迟迟没有增量资金入场，单靠场内资金想要玩转流通市值规模庞大的白酒股，还是有很大难度的。

　　需要提及的是，仅仅一个茅台酒送检的消息，就引发该股闻风重挫，足见市场信心何其脆弱。在业内人士看来，经过酒鬼酒塑化剂事件之后，白酒行业整体陷入困境，消息面稍有风吹草动，白酒股就出现大面积下跌，也说明重仓持有白酒上市公司股票的基金们信心明显不足。数据显示，塑化剂事件爆发以来，白酒板块市值已蒸发超过千亿元，仅本周一白酒板块市值就损失超过400亿元。

　　白酒股作为基金“抱团取暖”的重仓股，在突发利空打击的恐慌性下跌中更容易出现“踩踏事故”。本周一，白酒股集体重挫，机构竞相出货成为主因。当日，五粮液卖出榜前5位皆为机构，卖出最多的达1.43亿元，最少的也有0.52亿元，5家机构合计卖出4.07亿元，远超买入榜前5位的总额。古井贡酒当日也出现3家机构大幅抛售的情况，仅卖出榜首位的机构就狂抛2483万元，占该股当日成交总额的32%。

　　从深交所昨日盘后公布的酒鬼酒交易信息来看，可见上海本地游资充当救世主，而机构仍在夺路狂奔。申银万国、国金证券、安信证券、瑞银证券等4家券商旗下的上海本地营业部出现在该股买入榜上，买入金额从3322万元至8929万元不等；国泰君安交易单元在该股复牌后便连续大笔抛售，但昨日则首次出现在买入榜上，是不是泽熙杀出回马枪犹未可知，但该营业部4701万元的买入金额显然绝非普通投资者所为。与游资豪赌自救行情不同的是，昨日又有4家机构联手甩卖酒鬼酒5645万元，可见机构减持仍不手软。

　　11月披金戴银 龙头房企销售全年超标

　　2012年收官在即，尽管经历了近年来最冷清的“金九银十”，但从标杆房企陆续公布的11月销售数据来看，全年房地产市瞅将在“暖冬”中画上句号。

　　包括万科、恒大地产、世茂房地产在内的3家房企昨日公布了11月销售业绩。其中，万科前11个月销售1271.5亿元，超过2011年全年业绩；恒大前11个月累计实现合约销售846.3亿元，也已超额完成全年800亿元销售目标；世茂前11个月揽金422.86亿元，更是超过307亿元的全年销售目标38%。

　　点评：

　　据证券时报报道，根据万科公布的销售数据，11月公司实现销售面积143.6万平方米，同比增长94.6%；销售金额171.3亿元，同比增长106.6%，环比增长24%。前11个月，万科累计实现销售面积1178.8万平方米，销售金额1271.5亿元，超过去年全年的1215亿元。万科方面也曾高调表示，希望今年有同比10%以上的销售增幅。

　　除此之外，万科在土地市场上的动作依然迅猛。11月，该公司在北京、重庆、佛山、东莞等地一举拿下12幅地块，耗资64.09亿元。

　　事实上，从11月全国主要城市的房地产成交情况来看，出现了供销两旺的热闹场面。根据市锄构的监测统计，供应方面，中原集团研究中心监测的22个城市11月的供应量超过10月。而成交方面，54个城市新房成交量更是超越了今年7月的最高位，创出今年的月度新高。

　　据上海某房地产研究院监测数据显示，全国40个城市中，半数城市成交量环比上涨，其中海口涨幅甚至达到206.31%。总体而言，一二线城市环比上涨幅度较大。而在供应方面，除了深圳、广州、苏州、宁波存量增加外，其他城市均出现库存减少的情况，多地去库存速度明显加快。

　　我国开发页岩气可借鉴美国经验

　　备受关注的第二轮页岩气探矿权招标结果即将公布，尽管业界对我国页岩气的关注度持续升温，但日前参与“2012年中国页岩气发展论坛”的业内专家认为，我国页岩气开发中仍然面临一些问题亟待解决，包括技术准备、资源储量评价、政策研究到开发模式等方面，都需借鉴美国的成功经验，不能急于求成。

　　点评：

　　据证券时报报道，中国工程院院士、中国石油天然气集团公司咨询中心专家委员会副主任翟光明表示，我国油气资源比较丰富，同时也比较复杂，因此开发页岩气需要经过一段比较细致、深入的研究，要借鉴美国页岩气发展的经验，但不能完全照搬美国页岩气开发技术，要结合我国地质条件的特殊性，结合我国发展煤层气的经验教训，利用先导试验区扎实的探索，加快页岩气开发关键工程、技术自主创新攻关，不能急于求成。

　　对于技术难题，中国科学院院士、中国石油大学教授王铁冠提出，虽然我国页岩气开发在水平井技术方面已基本掌握，但是在水平井技术中的一些关键技术仍然缺失，水平导向技术装置现在基本要靠国外公司来服务，导致成本较高。他认为，想在三五年之内就能产1亿吨油当量的页岩气是不现实的。

　　“除了资源、技术问题需要研究，还需要研究管理问题。”国土部矿产资源储备评审中心主任张大伟认为，中国页岩气刚刚起步，需要政府建立一个完整的制度。他指出，美国的成功很大程度上是政府制定规则，美国政府每年在页岩气方面的投资不到10亿美元，而我国政府在页岩气方面要投资上百亿甚至上千亿。他认为，我国政府最应该做的是用市场经济的规律完善制度，制度完善了资金就会有了。政府应该制定页岩气勘探开发的配套组合制度，包括勘查开发管理制度、监管制度、产业政策、价格政策、环境监管制度等等，实施政策集中推动，形成政策体系。

　　此外，国务院发展研究中心研究员陈虚表示，美国在政府的介入和市场的结合方面已经有了一百年的经验，我国这次对页岩气开放市场是一个巨大的机会，也是一个巨大的挑战，因此需要国企和民企共同开发合作。他认为，国企与民企合作空间广阔，国家政策要平等支持。

　　年底楼市翘尾 调控政策何去何从

　　2012年接近收尾，全国房地产市场再次呈现一片繁荣的景象。近日在深圳一些售楼现场，证券时报记者发现不但看房的人多，而且开发商脾气再次“牛”起来，降价促销活动基本绝迹，个别楼盘的售楼人员甚至表示：“不认筹不能看房，反正买房的人多的是。”房地产市场的迅速复苏令许多人始料未及。

　　数据显示，今年11月，全国100个城市一手住宅平均价格为8791元/平方米，环比10月上涨0.26%，自今年6月止跌后连续第6个月环比上涨，涨幅进一步扩大。本轮调控实行以来，对遏制全国房价上涨的确起到了不错的效果，期间楼市一度陷入“拐点论”。然而，很多人可能没想到的是，楼市在拐弯后又继续朝着原来的方向前进。坊间有人认为，调控再次面临失败可能。未来调控政策将何去何从？

　　点评：

　　据证券时报报道，从目前的情况分析，年底全国楼市呈现明显翘尾势头，无疑给房地产调控增加了压力。在这一背景下，作为本轮调控政策核心内容的限购政策很难被取消。记者采访的一些房地产分析师一致认为，限购政策对遏制房价暴涨起到了关键作用，有效地把大部分投机炒房者挤出了市场，一旦取消，可能引发房价报复性反弹。正因为如此，限购政策一直是楼市调控的一道“红线”。

　　值得注意的是，不少地方政府试图越过这条“红线”。在过去一年多的时间里，佛山、成都、上海、象山、珠海、重庆等地均以不同方式松绑限购令。但在中央政府的干预下，最终均被叫停。去年12月31日，大约有11个城市的住房限购措施到期，后来均默认继续执行。日前住建部政策研究中心副主任王珏林在出席某论坛时公开表示，限购政策在稳定市场方面发挥了重要作用，未来一段时间内也不会有变化。可见，即使今年年底一批城市限购政策到期，限购令也不会取消。

　　亚太城市房地产研究院院长谢逸枫认为，如果今年年底有城市取消限购，其他城市可能效仿。按照住建部最新的表态，限购措施短期之内不会退出，2013年楼市依然是“承继式”调控。

　　当然，限购“红线”不能踩，不意味着一些地方政府的“微调”会消失。11月初，镇江调整公积金贷款政策，进一步降低门槛。今年以来，各地的“微调”政策接二连三，有的实施人才安居政策增加房票，有的扩大公积金贷款优惠幅度，有的重启购房入户政策等等，一般来说，未触及“底线”的都被默许。

　　限购令目前不太可能退出，另一个重要原因是替代政策尚未出台。从目前的舆论分析，最有可能接替限购政策的就是房产税。日前财政部部长谢旭人表示，下一步税收制度改革的重点将包括对房地产交易环节征收的有关税种进行简并，并研究逐步在全国推开房产税等。谢旭人的言论被业内人士视为房产税将会在全国范围推广的信号。世联地产华南区首席分析师曹取认为，未来抑制投机炒房仍将是房地产调控政策的重要组成部分，限购政策退出需待房产税等长效机制逐步完善，目前最核心的问题，一是房产税的开征时间，二是未来以什么方式征收房产税。

　　巴克莱资本预计 四季度金价目标1810美元

　　巴克莱资本周一公布报告称，上周因美国财政悬崖尚未找到解决方案，黄金价格未能走高，不过逢低买盘帮助黄金站稳1700美元关口。预计财政悬崖不会很快得到解决，基本面背景和实物金市场需求的支撑性应利多黄金。今年四季度黄金价格目标看1810美元/盎司，今年均价为1691美元/盎司。

　　该行称，今年11月黄金交易所上市基金需求量较前几个月有所下降，但依然流入27.3吨。而印度黄金需求在排灯节过后已经走软，主要因印度本土金价接近历史高位。不过金价走低有利于黄金的未来趋势，若黄金有效站稳1755美元/盎司上方将有望上扬至1800美元/盎司。

　　该行表示，过去12个月中走软的黄金/白银价格比率已经与逐渐走高的白银价格同步发展，预计白银走势相对强于黄金是个利好的迹象。黄金若突破1800美元/盎司或暗示着金价将再次指向历史高点1921美元/盎司。

　　点评：

　　经历了一段时间的回调之后，黄金未来走势成为投资者目前关注的话题。世界危机源于债务隐患，黄金大涨也归功于债务的危机。如今美国政府再次面临财政悬崖问题，黄金奇迹也将有望再度上演。

　　据证券时报报道，世元金行高级分析师支雅楠认为，黄金之前的上涨市场给它注入了多重属性，正因为这样的特殊身份也着实令黄金实实在在火了一把。当希腊濒临破产之际黄金价格一路上涨，随后的爱尔兰、葡萄牙、西班牙和意大利的债务问题相继发生后，金子的光芒更加迷人，一个又一个的高点令市场实难找到下跌的理由。最终美国的债务上限问题，令黄金价格创造了历史高点1921美元/盎司。虽然分析者找出种种理由去说服大众，让他们相信黄金的上涨源于货币超发，或者说是对于纸币的不信任。黄金的上涨需要依据，正如它的下跌一样。当黄金在1921美元出现回调至今，相信市场中的货币供应量肯定是有增无减，但黄金价格却再没见当初的辉煌。因此，货币的超发并不是解释黄金上涨的主要原因。

　　支雅楠表示，金融危机是否黄金上涨的主因呢？相信大家还记得1997-1998年的东南亚经济危机，对于金融市场的冲击程度并不亚于此次美国次贷危机，但金价并未因此大幅上涨，相反却节节下挫。黄金当时的避险属性何在？所谓金融危机下的避险属性也不能解释出黄金长达10年的上涨。排除了货币超发和金融危机避险因素外，黄金价格上涨的依据究竟剩下什么？答案很简单，地缘政治和债务的超发。

　　当然地缘政治问题并不需要过多解释，“大炮一响黄金万两”绝对可以在黄金价格上得到体现。而债务超发的问题对于黄金价格的影响却显现得十分隐蔽。回顾黄金价格上涨的历程，所有市场分析所得的结果几乎都是金价攀升的表面影响因素，并不能揭示其长期上涨真实原因。无论是欧元区危机还是美国次贷危机都与债务问题有着千丝万缕的联系，黄金就在这种联系中悄然走高。市场担心的不是货币超发，也不是担心欧元是否解体，更不担心经济增长是否已经到了尽头。人们所担心的是央行和政府所欠的账能不能还上。而政府想让投资者相信他们就必须拥有足够的理由，而黄金敲就在此时充当了这样的一个理由。各国央行和政府增持黄金的目的就是让投资者有足够的信心相信他们有能力解决债务问题，当然有足够的黄金也并不能令投资者相信政府可以偿清所有债务。如果黄金价格过低，投资者仍然会对政府的偿债能力产生质疑，因此黄金价格俨然成了信任的关键。前一段时间闹得沸沸扬扬的南非金矿罢工事件，揭露了一个问题，就是世界黄金产出大国南非也由于过度开采的原因面临开采成本不断增加的困境。黄金开采成本增加，必然推动其销售价格的不断升高，此时买方又源源不断，央行和政府也借助这个东风进一步推高黄金价格，让金价达到一个可以令投资者满意的水平，这样就可以继续发债，继续这嘲庞氏骗局”，黄金市场的慢牛也是因此而形成。投资者可以仔细回顾一下黄金上涨时债务状况的表现，在欧债危机令欧洲人焦头烂额之时，黄金的表现如何，在美国财政悬崖激烈讨论之时，黄金是否又会表现异常突出呢？答案是肯定的。

　　如今美国债务上限的问题迫在眉睫，无论两党之间如何斗争，债务问题不解决对于美国而言是有弊无利的，因此最终再次提高债务上限几乎成为必然。美国债务规模再次扩大将给黄金大涨创造良好的环境，未来加之欧洲债务问题的隐患，黄金牛市仍然在继续之中。

　　中国大米进口数量激增4倍达250万吨

　　中国国内大米价格居高不下，导致国外便宜大米进口数量激增，越南和巴基斯坦产大米成为进口主流品种。国际谷物理事会的最新报告预计，今年中国大米进口量将增长4倍，达到创纪录的250万吨，成为全球第二大大米进口国。中国海关统计显示，前10个月中国进口了198万吨大米。

　　在过去5年里，中国每年的大米进口量在45万吨左右，只占到国内消费的0.3%。国际谷物理事会预计，根据迄今为止的进口步伐，中国的大米进口量不仅将远远高于上年同期以及五年平均水平，也将使得中国成为全球第二大大米进口国，仅次于尼日利亚。美国农业部此前也预测，2012年中国大米进口量同比增长将超过4.5倍，达到创纪录的260万吨。

　　统计显示，今年1月到10月期间，中国的大米进口量约为200万吨，比上年同期增长3倍。通常来说，中国对于优质茉莉香米进口更为普遍，但是今年的大米进口增幅主要集中在质量较低的碎米，尤其是越南和巴基斯坦碎米。

　　点评：

　　据证券时报报道，国际谷物理事会认为，考虑到运输成本以及其他费用，越南和巴基斯坦大米进口成本远远低于国内大米价格，导致中国国内贸易商大量进口。根据国际谷物理事会的统计显示，11月中旬，越南破碎率5%大米报价与中国国内大米的价差从上年同期的16美元扩大到了164美元/吨。中国长粒成品米价格从两年前的500美元上涨到目前的水平，超过了600美元/吨。目前越南破碎率5%大米离岸报价为每吨450美元。

　　廉价、庞大的进口大米无序流入国内市场，对国内稻米市场造成了严重的冲击。为了维护国家粮食安全，近几年中国粮食最低收购价连年攀升，其中，又以早籼稻的提升幅度最大，2011年早籼稻最低保护价较2010年提高9.68%，2012年提升幅度更是增至17.65%。

　　但是，即便进口量在放大，中国国内大米供需仍然偏于紧张，库存消费比仍然不断下滑。根据布瑞克环球农业咨询有限公司的研究数据，2011/2012年度早籼稻的期末库存为521万吨，库存消费比下滑至16%；由于早稻产销失衡的状况目前难以改变，预估2012/2013年度早稻的库存会进一步下滑432万吨，库存消费比也会降至13%。

　　“这些采购也说明今后中国在任何时候都可能因为价格便宜而入市进行大量采购。”国际谷物理事会认为，考虑到今年中国的大米进口量大幅提高，明年的全球大米贸易预测都只是暂时性的。

　　相对于便宜的越南和巴基斯坦大米，因为价格较高的原因，泰国从今年1月到10月期间出口中国的大米数量比上年同期减少了32%，为12.3万吨。而由于泰国大米价格没有竞争力，许多泰国出口商也转而向中国买家供应低廉的巴基斯坦大米，甚至缅甸大米。

　　来自巴基斯坦方面的统计显示，2011年7月至2012年6月，中国已经成为巴基斯坦大米最主要的出口国，约36万出口至中国，占总量的9.7%。预计2012/2013财年中国将从巴进口约45万吨大米。截至目前，中国进口商从巴预定15万吨大米，预计于2013年1月启运。

　　我国网络交易监管将有法可依

　　知情人士向记者透露，由国家工商总局牵头发起的我国首部全面性电子商务法律法规《网络商品交易及服务监管条例》目前已完成草案，正在有关部门和一些电商网站内部征求意见。

　　今年以来，国内的电商行业可谓争议不断。“8·15”的价格欺诈、“双十一”的虚假刷单、海外代购的走私嫌疑，夹杂着大大小小的价格战，网购行业秩序显得混乱芜杂。

　　点评：

　　据证券时报报道， 乱象纷呈的背后则是无法可依的现实。虽然相关部门对电子商务发展的指导与规范一直都有，也出台过相关的条例和规定，例如《关于加快电子商务发展的若干意见》、《网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法》、《关于促进网络购物健康发展的指导意见》和《非金融机构支付服务管理办法》等，但在全面性和可操作性上略显欠缺。

　　与此前相比，已被列入今年国务院“二类立法”计划的《网络商品交易及服务监管条例》，涵盖电子商务市场中诸多细分领域。不仅包括B2B贸易、C2C与B2C网络零售和大宗商品电子交易、跨境电子商务等较为成熟的电子商务模式，还囊括了O2O网络团购消费、移动电子商务、虚拟商品交易这样的新兴模式。

　　国家工商总局副局长甘霖在11月底曾表示，工商部门将重点加强对大型网络交易平台网站、B2C网站及团购网站的监管。

　　在此前召开的立法工作方案调研会上，工商总局相关负责人指出，本次电商立法将从市场准入、信用体系建设、消费维权、案件管辖、网上知识产权保护、新兴业态、跨境交易、网络不正当行为、秒杀等网络新兴行为九大方面落实条例。

　　业务收入多元化利好券商股

　　近期券商裁员的消息不绝于耳，但许多机构又屡屡表示看好券商股。这是业内人士的王婆卖瓜，还是券商股的春天即将到来？行业发展未来有何看点？12月4日，万联证券研究所负责人傅子恒做客《证券时报》财苑社区，就上述问题与网友展开交流。

　　点评：

　　据证券时报报道，对于券商在熊市的生存之道，傅子恒认为还是离不开业务创新，比如进行固定收益业务的拓展，灵活运用金融衍生品工具扩大收益、对冲风险等。这种创新包括了交易制度创新、品种创新以及券商内部发展战略与管理方式创新等各个层面。

　　具体来说，傅子恒表示，在机制创新方面，目前已有券商开始尝试进行内部职能部门的业务与资源整合，比如投行部门拓展非IPO业务，推动研发、资管、经纪、销售等业务部门信息共享、业务融合、利益绑定等；在业务与产品创新方面，分级资产管理产品、备兑权证、股票质押式发债、转融通、现金管理计划、股票约定回购式证券交易、场外柜台交易等已经或正在酝酿推动。

　　傅子恒认为，券商创新业务的发展可以成为整个市场更趋活跃的契机、从而实现多方共赢。比如目前极度疲弱的股市中，据统计只有不到5%的股票账户是活跃账户，而券商的财富管理业务如果能够在不扩大个体亏损的前提下盘活大部分“沉睡”账户资产，就有可能扩大全行业的市愁跃度。

　　更进一步讲，傅子恒认为，券商创新将会带来整个券商业“生态”的重大变化。就业态来看，会推升整个行业的整合，大券商竞争性垄断局面得以强化，中小券商则立足于特色创新上的差异化经营。大券商可以凭借资金、规模、人才、渠道等各种优势在开展创新中居于优势地位，中小券商如果不能迅速壮大或者发展出自身的特色优势，将会被日益边缘化。

　　创新将推动券商业务范围与盈利模式的重塑，一般而言，创新将带来传统佣金收入占比的下降。不过，傅子恒认为，多元化业务开展可以弱化靠天吃饭的格局，对于近期券商获批私募基金综合托管服务试点，傅子恒表示可以从两个角度去认识：一是私募基金经历几年的发展，逐渐获得各方尤其是监管部门认可，私募基金可以在券商处接受综合托管服务，有利于推动自身阳光化、规范化发展；二是对券商而言，毫无疑问地开辟了一个增加收入的渠道，对券商业务收入多元化方向发展是一个利好，预计私募基金将是券商未来业务开拓的一个重要领域。不过，由于只是试点而非正式推开，且目前市撤境制约其规模的壮大，故这种长期的利好影响短线并没有激起市场的积极反响。

　　对于券商股在当前市场下是否仍显得估值偏高的问题，傅子恒表示，估值的高低也是相对的，与市撤境有关。与其他股票相比，券商股今年以来基本是箱形波动，而不是单边下跌，目前处在相对的循环谷底区域，股价复苏需要整个股市环境的支持。

　　日系车企在华销量降幅收窄

　　日本汽车销售协会联合会和全国微型车协会联合会3日公布的数据显示,11月日本国内新车销量为39.4万辆，同比减少0.4%，连续3个月下滑。中国市场方面,日系汽车销量同比降幅较前几个月有所收窄，但前景依然不容乐观。

　　本田汽车4日表示，11月在中国的汽车销量为4.12万辆，同比下跌29.2%，与10月销量急跌54%相比，情况已有改善。日产汽车同日表示，11月在中国市场销量为7.95万辆，同比下滑29.8%,跌幅较10月的40.7%也有收窄。丰田汽车此前一天公布的数据显示，11月在中国的新车销量约为6.38万辆，比去年同期下降22.1%。至此丰田在华销量已连续5个月同比走低，但较9月和10月超过40%的跌幅相比有所改观。此外马自达于3日宣布，11月份在华销量较去年同期下降29.7%，至1.22万辆,降幅低于10月份的44.9%。

　　点评：

　　据中证报报道，分析人士指出，从上述四家车企公布的数据来看，尽管在华销量降幅有所收窄，但都远低于其去年同期销量和原定的销售目标，前景仍不乐观。

　　住建部：加大景区资金投入 降低门票价格

　　住房和城乡建设部昨日发布《中国风景名胜区事业发展公报》称，未来将进一步强化风景名胜区的公益性，不断加大中央财政投入、加强地方财政支出力度，使各级财政投入基本满足风景名胜区保护资金需求，逐步解决风景名胜区保护资金对门票收入的高度依赖问题，降低风景名胜区门票价格。同时，积极推进风景名胜资源有偿使用，拓宽保护资金来源，弥补财政资金不足。

　　点评：

　　据中证报报道，住建部城市建设司副司长李如生表示，风景名胜区过于依赖门票经济，反映出各级财政投入不足的现实。同时，我国的不少风景名胜区位于“老少边穷”区域，地方经济发展也需要旅游业带动。此外，由于一些风景名胜区运作不够规范，企业承担了风景名胜区的规划、开发和管理权，也在一定程度上推高了门票价格。

　　李如生表示，今后将继续加大对风景名胜区的投入，并加强管理，严格界定政府与市尝管理结构与企业的边界，使风景名胜区逐渐回归公益性，长远目标甚至可实现免票。

　　他还透露，“十一五”期间，中央财政对风景名胜区的专项投入为4.5亿元，“十二五”期间，这一数字为7亿。他表示，未来将继续加大投入。

　　根据《公报》的数据，截至目前，国务院共批准设立国家风景名胜区225处，面积约10.36万平方公里；各省级人民政府批准共设立省级风景名胜区737处，面积约9.01万平方公里，两者总面积约19.37万平方公里。占我国陆地总面积的比例由1982年的0.2%提高到目前的2.02%。

　　产品服务证券化成上市公司新宠

　　继银行贷款、发行股票、发行债券等之后，一些上市公司开始试水新的融资方式，即产品和服务的证券化。分析人士认为，在当前市场行情比较低迷的形势下，再融资和IPO的难度和成本都在增大，产品和服务的证券化拓宽了企业资产证券化的范围，为上市公司融资提供了新的思路和渠道。

　　点评：

　　据中证报报道，从近期上市公司的公告看，这一新的融资方式已经获得上市公司的认可和监管层的允许。12月4日，华侨城公告称，公司设立欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划申请材料于10月30日获证监会批复，并于12月4日正式成立。该计划以自成立之次日起五年内特定期间公司及下属两家子公司拥有的欢乐谷主题公园入园凭证为基础资产，合计募集资金18.5亿元，设优先级受益凭证和次级受益凭证两种受益凭证。自成立日起，计划于15个工作日内在深圳证券交易所综合协议交易平台上市。

　　此前在11月27日，金字火腿公告称，公司拟通过中国工商银行私人银行发行巴玛典藏发酵火腿理财产品，规模2亿元，期限为18个月。公司同意将所持1万份“巴玛典藏发酵火腿”产品组合的特定权利的收益权向中海信托发行的该信托计划进行转让。

　　该理财产品发行15天后的行权期间内，购买理财产品的中国工商银行私人银行的权益人可以在任何时间提取巴玛典藏发酵火腿实物，如不提取巴玛典藏发酵火腿实物的，到期后可收回本金并获得投资收益。

　　如果上市公司都能够以其产品和服务为基础来实现融资，那么，这无疑将是一条非常重要的融资渠道。不过，分析人士认为，并不是所有的产品和服务都具有这种特性，而是存在前提条件，一是产品和服务能够保值和增值；二是产品和服务的交易量足够大，到期之后能够比较容易出手。高流动性是相关证券实现收益的保证。

　　以金字火腿为例，中投顾问研究员简爱华表示，火腿做理财产品前景并不美好。一方面，火腿作为理财产品投资市场规模小，在保质期内顺利脱手的可能性较校另一方面，火腿不具有刚性需求，价格增长空间有限，未来被市场接受的可能性较校目前，巴玛火腿的市场认可度不高，销售压力较大，供货渠道范围较窄。

　　当然，未来上市公司产品证券化的前景亦不容小视。资料显示，资产证券化在上世纪90年代引入中国，真正意义上的破题始于2005年颁布的《信贷资产证券化试点管理办法》。2012年，资产证券化全面铺开，除了信贷资产证券化，还有企业资产证券化、资产支持票据等。通过资产支持证券融资比上市等操作更简便，融资门槛更低，融资成本一般也较低，且资金用途不受限。

　　数据显示，资产证券化在美日欧等发达地区都是成熟产品，美国资产证券化产品2009年的发行规模已达2.1万亿美元。中国的资产证券化尚处于起步初期，未来发展空间较大。

　　重点区域大气污染防治规划将发布

　　环保部透露，由环保部牵头制定的《重点区域大气污染防治“十二五”规划》已获国务院批准，将在5日正式对外发布。这将是我国第一部综合性的大气污染防治专项规划。业内人士认为，随着规划出台，以及之前大气污染防治相关政策的落实，从事大气污染防治的有关公司将从中获益。

　　规划明确了“十二五”期间重点区域大气污染防治的指导思想、基本原则、规划范围、目标指标、工作任务以及重点工程项目和保障措施。

　　根据原来环保部审议内容，该规划囊括了我国大气污染较为严重的三大区域地区和九大城市群，共涉及107个城市。据了解，即将正式发布的规划，或许还将增加更多城市群。

　　点评：

　　据中证报报道，环保部副部长吴晓青曾表示，重点区域大气污染防治规划在改善城市空气质量的基础上，重点解决PM2.5和臭氧等突出的区域大气污染问题。通过优化产业结构、改善能源结构、实施多污染物等协同控制，加强工业污染治理和机动车尾气控制，有效削减二氧化硫、氮氧化物、颗粒物和挥发性有机物的排放，力求到2015年使一些重点区域城市的颗粒物、二氧化硫、二氧化氮等指标得到改善，PM2.5、臭氧等区域性的大气污染得到初步控制。

　　今年2月29日发布的《环境空气质量标准》中，新标准增加了PM2.5和臭氧八小时浓度限值监测指标，收严了二氧化氮、PM10浓度限值。新标准要求，2012年在京津冀、长三角、珠三角等重点区域以及直辖市和梳城市，2013年在113个环境保护重点城市和环保模范城市，2015年在所有地级以上城市，2016年1月1日在全国实施新标准的分期实施要求。

　　除此之外，环保部今年发布的《关于加强环境空气质量监测能力建设的意见》提出，到2015年建成国家环境空气质量监测网络。各地环保部门要积极协调同级财政部门，将环境空气质量监测能力建设和运行保障费用纳入各级公共财政预算。

　　业内人士认为，随着重点区域大气污染防治“十二五”规划出台，以及相关政策的逐步落实，未来有关从事脱硫脱硝、布袋除尘、环境监测设备等大气污染防治类上市公司将从中直接获益。

　　长江证券分析师桂方晓认为，就环保政策来看，电力行业仍是大气污染治理的重点，且更加严格的技术和行政手段将保障政策的落实。预计“十二五”期间脱硫建造市场容量将超过500亿元，运营市场到2015年规模将达到328亿元，年复合增长率高达50%以上。技术上湿法仍将占主导地位，盈利模式方面由建造向特许经营模式转变。

　　而受益于减排政策以及脱硝补贴电价的出台，“十二五”期间电力脱硝市场的增长和发展态势将是“十一五”期间脱硫市场井喷式增长的再现。技术方面，由于经济因素以及环保标准提高，未来前端低氮燃烧技术将成为标配，后端SCR技术将占据主导地位，盈利模式很可能向特许经营模式转变。保守预计“十二五”期间脱硝市场容量将超过1900亿元。目前涉及脱硫脱硝业务的A股上市公司有九龙电力、国电清新、龙源技术等。

　　平安证券认为，对PM2.5关注度的提升有望加快火电除尘器的升级和非火电行业除尘器覆盖的进度，这将对除尘设备龙头龙净环保、三维丝等上市公司的市场容量有拉动作用。前者主要从事火电除尘器设备生产运营，后者则主要为除尘器提供高温滤料。

　　海通证券认为，预计PM2.5和重点行业脱硫脱硝在“十二五”期间顺利推进，将每年至少新增12.25亿元的监测仪器需求，即占国内环境监测仪器总需求金额的10%左右。上市公司方面，雪迪龙、聚光科技、先河环保和天瑞仪器将有望从中受益。

　　二维码 “老”行业出现新动向

　　二维码似乎越来越火了。电梯间、地铁站、广告牌、互联网网页，越来越多的地方开始出现它们的身影。随着新的企业不断加入到这一阵营，二维码正在持续升温。

　　二维码其实是个“老”行业，国外应用要追溯到20多年前。国内二维码应用最早出现在电子凭证、平面媒体及数字出版等领域。2006年8月，中国移动便开始在全国力推手机二维码应用，并将其列为重点工程。一些新锐媒体也尝试使用二维码打造平面媒体、手机和互联网实时互动的超媒体平台。比如，在某则新闻旁边放一个二维码，链接与这则新闻相关的音视频、图片等，可打破版面和介质的限制。然而，受制于解码终端有限，几年来二维码的发展悄无声息。

　　点评：

　　据中证报报道，智能手机普及和移动互联网爆发式发展，解决了终端解码和数据联网的问题。众多低成本二维码在线工具又解决了编码生成问题。制约二维码应用的最大瓶颈得以打破，其商业价值逐渐凸显。于是，业界对其市场规模预期也在不断刷新，“老”行业开始出现新的动向。

　　面对巨大的潜在市场，IT巨头们坐不住了。腾讯旗下的财付通捆绑微信开发各种应用。新浪微博、搜狗输入法、阿里巴巴旗下的聚划算和支付宝、大众点评网等众多互联网企业也先后开通二维码功能。一时间，这个黑白相间的小方块获得的关注度与日俱增。腾讯CEO马化腾也将二维码称为移动互联网的关键入口。

　　目前二维码的主要应用有电子凭证、电子标签、内容链接和支付购物等。据报道，不少消费者对二维码在大闸蟹上的防伪溯源功能比较满意，“感觉比以前的"戒指"更靠谱”。

　　国家博物馆的很多展品也“穿上”了二维码“外衣”。扫描二维码就能当场读到跟展品相关的资料介绍，也能保存在手机里回家细看。一些展品的二维码信息里还包含网站链接，轻轻一点就能“延伸阅读”。不过，更多的应用还是出现在商业广告上。

　　分众传媒董事长江南春表示，在传统模式下，从广告显示到商店消费需要多次跳转。而二维码技术将用户更多碎片化时间和互动、购买、支付结合起来，最大限度地把用户的购买欲转化成购买力。

　　互联网巨头的入局，让业界很亢奋。然而，“丰满的理想难掩骨感的现实”。用户习惯的缺失直接影响到二维码的应用。咨询机构思睿高在一个汽车展会上的调查显示，对于欲了解汽车各项参数信息的参观者，选择直接记录展会上的信息人数占57%，选择回去在网站上查询有45%，而选择二维码扫描的仅占13%。据报道，某二维码企业曾与上海一免费地铁报纸合作扫描购物，结果一个月只有不到2000人扫码，购买行为也就几十个。

　　当前，面向消费者的二维码主读业务刚刚兴起，行业却显得有些急功近利。记者曾尝试扫过几个二维码，大部分仍停留在广告内容的延伸。在人们还没有大规模接受这种“古老”的技术之前，商业味太浓，反而不利于市场的培育。行业亟待开发更多的应用，在二维码的背后多点惊喜，徐徐渐进，或许二维码才有更好的未来。

　　安全问题是影响二维码发展的另一个因素。病毒传播渠道的多元化使得手机病毒泛滥速度大幅加快。据网秦《2012年上半年全球手机安全报告》，2012年上半年查杀到手机恶意软件17676款，比去年下半年增长42%；感染手机1283万部，比去年同期增长177%。而二维码为手机病毒、钓鱼网站的传播“功不可没”。

　　据了解，针对二维码国家已有相关的标准，但在应用层面还没有相关政策，也没有针对二维码生成的一个管理机构。作为一个新兴领域，在安全层面有必要将其纳入到管理体系，规范市场，为用户使用提供安全保障。

　　目前大多数二维码公司还不赚钱，整个行业还在探索合适的商业模式。种种迹象表明，二维码距“爆发式”增长可能还有很长一段路要走。

　　25个拟支持项目名单出炉 新能源汽车产业政策导向强调“联合”

　　3日，工信部对初步确定的“2012年度新能源汽车产业技术创新工程拟支持项目名单”予以公示。从名单上看，本次25个项目包含纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车和动力电池项目，涉及江淮汽车、东风汽车、长安汽车、比亚迪、长城汽车和上汽集团等多个汽车上市公司。工信部人士表示，此次支持项目与以前支持项目的最大区别，在于重视联合申报、联合研发。

　　点评：

　　据中证报报道，根据此前工信部发布的《关于组织开展新能源汽车产业技术创新工程的通知》，此次奖励资金安排和使用坚持“集中投入、重点突破”的原则，重点支持全新设计开发的新能源汽车车型及动力电池等关键零部件。在支持的25个项目中，整车项目占据七成，动力电池项目占据三成，全面助推纯电动和插电式混合动力汽车产业化。

　　乘用车方面，有5个纯电动乘用车项目，分别由江淮汽车、东风汽车、北汽股份、吉利汽车和长安汽车实施；另有5个插电式混合动力乘用车项目，分别由比亚迪、一汽集团、奇瑞汽车、长城汽车和上汽集团实施；还有有1个燃料电池乘用车项目，由上汽集团承担。

　　商用车方面，有3个纯电动商用车项目，分别由安凯客车、东风汽车、五洲龙汽车实施；3个插电式商用车项目，分别由湖南南车时代电动汽车股份有限公司、宇通客车和中通客车实施。

　　业内人士表示，我国纯电动和插电式混合动力汽车的产业化进展缓慢，此次支持预计将加快产业化步伐。实际上，上海对纯电动车已经开始发放牌照，北京也开始就私人购买新能源汽车向公众征求意见，都意在推动产业化的进展。

　　值得注意的是，此次拟支持的25个项目中有8个是动力电池项目，分别由深圳市比克电池有限公司、万向电动汽车有限公司、中航锂电有限公司、天津力神电池股份有限公司、福建宁德时代新能源锂离子、山东神工海特电子科技有限公司、潍坊威能环保电源有限公司和深圳市沃特玛电池有限公司承担。

　　业内人士表示，谁控制了电池，谁就控制了整个电动汽车产业，此次国家的支持充分显示出对动力电池核心地位的重视，有望激励动力电池企业集中研发力量，攻克电池成组技术等弱点。

　　工信部相关人士表示，本次支持项目的主要特点，在于重视新能源汽车重点部件和整车企业的“联合”。

　　据《中国汽车产业发展报告》，目前我国主要车企对关键零部件的掌握不够，严重制约了新能源汽车产业的协调发展。从公告车型来看，一家整车企业的公告车型中，应用了多家零部件企业的电池或者电机，说明国内整车企业与相关零部件企业的配套关系尚处于初步阶段。而丰田、通用、日产等国际巨头均设立专业的电池级材料研发结构，对相关零部件的掌控和整合力度在逐级强化。

　　此次对新能源汽车产业项目的支持，从申报之初就强调“联合”。此前工信部发布的《关于组织开展新能源汽车产业技术创新工程的通知》特别强调，“支持的车型由整车企业牵头，并联合电池、电机、电控等零部件企业和有关研发单位，形成产学研产业技术创新团队，进行联合设计攻关，突破电动汽车产业链的核心技术”。

　　同时，“关于组织申报2012年度新能源汽车产业技术创新工程项目的通知”明确表示，新能源汽车整车项目“由整车企业牵头，联合电池、电机等零部件企业及有关研发单位共同申报，电池、电机零部件配套企业分别不超过2家；鼓励开展产学研联合攻关”。

　　动力电池项目“由电池企业牵头，联合有关材料企业及研发单位共同申报。正负极、隔膜材料、生产装备企业分别不超过2家。”

　　11月中国并购市场交易急剧升温

　　据清科研究中心统计，11月份中国并购市场共完成78起并购交易，其中披露金额的有71起，涉及交易金额为41.59亿美元。中国并购市场交易迅速升温，并购数量环比上升47.2%，交易金额环比上升469.8%，多起大型跨国并购完成。交易规模和海外并购的金额亦创下了自今年6月份以来的最高值。

　　其中，国内并购71起，占并购案例总数的91.0%，披露金额的65起，涉及金额约13.91亿美元；海外并购6起，占比7.7%，披露金额的5起，涉及金额约19.51亿美元；外资并购1起，占比1.3%，金额8.16亿美元。

　　点评：

　　据中证报报道，从行业来看，11月完成的并购案例主要分布于房地产、机械制造、清洁技术、金融等19个一级行业。从并购案例数量上看，房地产行业居于首位，共完成11起案例，占案例总数的14.1%；机械制造排在第二位，完成9起案例，占案例总数的11.5%；清洁技术和金融行业并列排第三位，各完成8起案例。其中，在金融行业，联想控股通过全资子公司成功收购合肥市创新融资担保有限公司、合肥市国正小额贷款有限公司、安徽省金丰典当有限公司三家企业，开启联想控股踏入金融行业的征程；继成功在酒业布局后的这一举措，也彰显了联想控股综合化经营的雄心。

　　从并购案例总额来看，食品饮料行业位居榜首，披露金额的案例3起，涉及金额约10.9亿美元，占比26.2%。其中，光明集团11月5日完成对英国著名食品企业唯他麦60%股权的收购，收购价格约6.8亿英镑，为11月案例金额之首，也是近年来食品行业最具影响力的海外收购案之一。机械制造行业位列第二，披露金额的案例数9起，涉及金额约8.85亿美元，占比21.3%。其中，海尔集团收购新西兰洗衣机和厨房家电生产商Fisher & Paykel Appliances的金额约9.27亿新西兰元。排在第三位的是生物技术/医疗健康行业，披露金额的案例4起，涉及金额8.56亿美元，占比20.6%。

　　据清科研究中心统计，11月份共完成7起跨国并购案例，其中海外并购6起，分布在食品饮料、机械制造、房地产、能源及矿产等6个一级行业。能源及矿产行业完成两起海外并购，分别为海默科技通过在美国设立的海默石油天然气有限责任公司收购美国Carrizo公司的部分页岩气权益和国家电网收购澳大利亚南澳输电网公司股权。能源及矿产行业一直是中国企业海外收购的热点。

　　11月仅有的一起外资收购案例也极具看点，美敦力收购中国领先的骨科器械生产企业康辉控股，交易金额高达约8.16亿美元。美敦力将借助康辉控股雄厚的研发能力、宽广的产品渠道，迅速进入中国医疗器械市场，加快其整体全球化进程。

　　11月仅有一起并购退出案例。诚盈股权投资基金管理有限公司退出丹龙置业常州有限公司，退出金额为4800万元。在该交易中，冠城大通股份有限公司收购上海诚盈一期股权投资中心持有的丹龙置业常州有限公司80%的股权。