Pre-IPO项目稀缺 或倒逼PE转向早期投资

　　本报记者 桂小笋

　　在12月4日-5日举办的第13届中国股权投资年度论坛上，清科方面透露，虽然2013年境内IPO暂停长达1年多，但中概股海外上市渐渐走出阴霾，截至11月底共有47家企业登陆香港或美国资本市场，融资108.21亿美元，均同比呈现回升。

　　值得注意的是，仅10月和11月两个月的时间里，海外上市完成24起，超越本年前三季度总数，回暖趋势明显。此外，行业还呈现Pre-IPO项目稀缺的状况，这也倒逼PE机构转向早期投资或参与二级市场定向增发，项目收益较以前下滑明显。

　　根据公开资料的显示，下半年以来，两市上市公司扎堆推出定增项目，融资额非常可观，而在这些定增的参与方中，不少PE的身影在其中显现。此前，也有投资人在接受本报采访时称，有参与上市公司定增事项的可能。

　　此外，受IPO暂停时间较长，退出通道狭窄的因素之下，PE机构寻求并购、转让、回购等多元退出方式，加之投资成本提升，退出收益受影响明显。而有些准上市公司，由于排队时间太长，产生了转道其它资本市场的想法。不过，有投资人在接受本报采访时称，A股仍是最为看重的退出渠道。