传创业板IPO率先开闸

　　内地股民即将告别愁云惨淡的二○一三年，但对于争取明年首批上市的企业来讲，则刚刚进入IPO冲刺阶段。据知情人士爆料，创业板上市及再融资相关办法，已在中国证监会内部结束意见徵求程序，预计近期就要对外公布。“监管层有意将创业板作为新股发行改革的‘政策特区’，未来上市业绩门槛要求将大幅降低。”

　　/本报记者 李灵修

　　近几日位于北京西直门的荣大快印门口人头攒动。由于在IPO材料打印领域具有权威性地位，这家快印店也被业内戏称为“券商之家”。同样热闹的还有三公里外的中证监办公所在地富凯大厦，不时有人拖装满上市材料的资料袋进出。中证监上个月底宣布，新股发行将于明年初重启，而长达十四个月的“IPO空窗期”就此结束。

　　值得注意的是，在目前已过会的83家企业中，创业板凭藉43家的数量佔据半壁江山，这也使得“创业板率先开闸上市”的可能性大增。昨日有消息称，对于《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法 》(下称《首发办法》)修订及再融资管理办法，中证监内部已结束意见徵求，预计很快将要对外公布。另有权威人士指出，新股改革措施将在创业板先试先行，再融资方案最快明年上半年推行。

　　取消盈利的硬要求

　　据了解，即将公布的修订版《首发办法》在两方面做出重大改变。其中最引人关注的是，监管层将取消对上市公司业绩连续增长的硬性要求。按照此前规定，公司上市前两年营业收入增长率不得低于30%。此外还包括最近一年的盈利不少于500万元(人民币，下同)，营业收入不少于5000万元。

　　第二条重要的修订则为，允许互联网与高技术公司在未盈利的情况下也可发行新股，但要求现金流的稳定，并满足以下条件：主营业务收入超过1亿元；在新三板挂牌不短于十二个月；高技术类企业科研经费佔收入的比率，近三年平均值不低于10%。

　　有保荐代表人指出，取消创业板公司盈利要求可看成是註册制的预演。“对新三板企业而言，无疑是一个重大政策利好。可以实现与创业板的无缝对接。”他并认为，在註册制实施条件下，监管机构会实行“宽进宽出”的市场监管制度。监管层同时还会对拟上市公司实行严格的监管及法律约束，对欺诈发行上市的发行人进行严厉的追责。

　　先试先行成“政策特区”

　　上述消息人士则表示，目前创业板的“特区效应”非常明显，各项政策和市朝改革都先于主板进行，创业板已成为中国股市改革的“桥头堡”。“其示范效应和聚集效应可以视同改革开放初期的深圳特区和之后浦东新区。”

　　创业板再融资管理办法方面，由于此前再融资管理办法及操作细则始终未能出台，创业板公司再融资只能通过定向发行公司债进行。市场人士呼吁，今后再融资申请不再受募投项目限制，只要公司有资金需求而且市场认可，即可通过创业板实现再融资。

　　消息人士透露，创业板再融资改革方向将以市朝为主导、减少行政审批。即将公布的管理办法中则明确了五个“一般条件”。最近两年盈利(扣非孰低原则)；最近两年根据章程实现现金分红；资产负债率高于45%；募投资金基本使用完毕，效果和进度与披露的基本一致，募投资金不得用于理财；大股东、实际控制人未履行承诺的，不能参与认购。