IPO撤退公司三大路径：再上市 借壳 挂牌新三板

　　本报记者 朱宝琛

　　2013年年底，IPO开闸，拿到上市批文的企业自然欢喜。在苦苦等候的企业中，也有不少因为各种原因而最终退出。证监会公布的数据显示，截至2013年12月26日，共有292家企业出于终止审查状态，其中沪深主板、中小板各152家，创业板140家。

　　对于拟上市企业终止审查后的去向，一位投行人士称，还是要看具体情况来。如果是阶段性财务指标问题，一般会换个时间再申报；如果是证监会审核政策问题，一般会等待政策明朗；如果企业业绩无法扭转，估计就没机会了。

　　在292家终止审查的企业中，鹏鹞环保股份有限公司选择了再次申报。鹏鹞环保曾在2013年5月份拟于上交所上市，排队4个月后该公司进入终止申请企业名单。当前，鹏鹞环保已经转战创业板，状态为“初审中”。

　　拟上市企业终止审查后，也有选择借壳的，如嘉化能源，借壳对象为华芳纺织。

　　2013年12月2日嘉化能源终止审查。12月3日，停牌逾两个月的华芳纺织揭开重大资产重组的面纱，嘉化能源将作价58亿元借壳华芳纺织，上市公司拟转型成为化工企业。

　　除了选择借壳曲线上市，也有终止审查的企业选择到境外市场上市的。2013年12月22日，重庆银行股份有限公司撤回IPO。2013年11月6日，重庆银行在香港H股主板挂牌上市。重庆银行成为三年来第一家在港交所上市的中资银行，同时，也成为第一家在香港上市的内地城商行。

　　除了再次申请上市和借壳，还有企业在终止审查后，转战到全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”)的，如上海四维文化传媒股份有限公司。

　　2012年3月底，四维传媒递交创业板IPO申请资料，同年11月份完成首轮意见反溃由于遭遇IPO暂停，四维传媒的上市计划被打乱。在此过程中，四维传媒为创业板IPO耗去大量精力财力，于是转向新三板挂牌。根据全国中小企业股份转让系统公布的信息，2013年10月16日，四维传媒在新三板挂牌。