530式暴跌谁在偷着乐 4低价滞涨股受追捧

　　酒钢宏兴：公司主业随行业亏损未来业绩好转须看好转型步伐

　　类别：公司研究机构：华龙证券有限责任公司研究员：刘喆日期：2015-04-09

　　投资要点：

　　2014公司主业亏损。报告期内公司实现营业收入95，753，196，096.52元，同比增加1.25%；营业利润-6，736，581.42，同比增加99.77%；实现归属于母公司的净利润39，133，715.40元，同比增加101.67%，基本每股收益为0.0063元。公司主营业务持续亏损，折旧调整以及非主营业务物资贸易营业收入增长56.55%使得公司扭亏为盈。

　　下游需求放缓。房地产、汽车、船舶、家电作为钢铁行业的权重行业中，房地产开发投资自2014年以来步入下降通道；汽车产量从去年4月份反弹后亦呈现下降趋势；民用钢质船舶产量呈现震荡趋势；在金属集装箱产量方面，自去年11月份以来开始上升。

　　迷雾中现一丝曙光。2015年进入中西部基础设施建设高潮，在中西部铁路、电网、水利工程方面将加大投入，多层次的货币政策助航国内经济实现转型，“一带一路”规划的逐渐落实以及亚投行的开启，将助力丝绸之路经济带的腾飞，酒钢宏兴作为黄金通道上的钢铁公司拥有自身的区位优势。

　　业绩预测：我们预计公司2015、2016年的EPS分别为0.13元、0.14元，对应当前PE约为36X、33X，公司处于“一带一路”黄金道以及中西部基础设施建设的优势区位，有望受益，但是公司目前没有并购重组等相关题材性的预期事件出现。综合考虑，给予公司“中性”评级。