应流股份22日上市定位分析

　　【公司简介】

　　公司是专用设备零部件生产领域内的领先企业，主要生产泵及阀门零件、机械(行情 专区)装备构件。公司产品定位于专用设备的高端零部件，主要应用于石油天然气、清洁高效发电、工程和矿山机械行业。公司拥有以铸造为源头的专用设备零部件制造完整产业链，是国内能够生产超级奥氏体不锈钢、双相不锈钢、马氏体不锈钢、高温合金零部件产品并应用于清洁高效发电设备、石油天然气设备的极少数企业之一。公司开发的多项产品被列入国家重点新产品、高新技术产品，并取得中国核电装备展览会最佳产品创新奖、中国铸造零部件博览会产品金奖等奖项。公司产品销往美国、欧洲等30多个国家的80余家客户，先后获得西门子公司的合作伙伴最佳质量奖、美国艾默生集团最佳供应商金奖、美国泰科集团最佳合作供应商等荣誉。

　　【机构观点】

　　中金公司：合理估值区间对应P/E为16-20x

　　我们预计公司2013/14/15 年归属母公司净利润分别为1.6 亿，2.0亿和2.5 亿元人民币，同比增速分别为-8.0%，25.9%和23.7%，以发行后总股本4 亿股估算，对应全面摊薄每股收益分别为0.40 元、0.51 元和0.63 元。公司合理估值区间对应2014 年P/E 为16~20x。

　　方正证券：合理股价为10-12.5元

　　我们预计公司2013-2015年按照IPO后总股本摊薄EPS分别为0.38元、0.5元、0.6元，参考可比同类公司估值，同时考虑未来业绩成长性，给予公司20-25PE较为合理，按照2014年每股收益预测值0.5元，对应公司上市合理股价为10-12.5元。