陕西煤业等9只新股28日上市定位分析

　　1月28日，沪深两市将再有9只新股密集上市，其中包括陕西煤业，以下是9家公司的上市定位分析：

　　陕西煤业  （601225 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是由陕煤化集团以煤炭主业资产整体改制所设立，是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业，也是国家确立的陕北大型煤炭基地的两个开发主体之一。公司主要从事煤炭开采、经营、销售、加工和综合利用等业务，主导产品为优质动力煤、化工及冶金用煤，主要用于电力、化工和冶金等行业；煤炭资源分布于陕西省内的铜川市、渭南市、延安市、咸阳市及榆林市等县市，分为神府、榆横、黄陵、彬长和渭北5个矿区，共计29对矿井。品牌煤“黄灵牌”和“黄灵一号”具有强大的品牌影响力和竞争力。产品多次被评为“陕西省优质煤炭产品”。

　　【上市首日定位预测】

　　国泰君安：陕西煤业估值区间为3.41-4.16元

　　方正证券：陕西煤业估值区间为3.66-4.65元

　　【公司竞争优势分析】

　　超长的可采年限。陕煤股份拥有煤炭可采储量97亿吨，其中陕北，彬长，黄陵地区优质动力煤可采煤炭储量84亿吨，渭北矿区13亿吨部分炼焦配煤部分动力煤。2012年陕煤股份产量1亿吨，可采97年。

　　优质的煤炭资源。公司主要煤炭热值在5100-6500KC,多数在6000KC左右，属于上市公司中较好的动力煤资源。

　　公司产能增长快于主要竞争对手，且新增产能盈利好于原矿井。预计未来三年公司有望保持年均10%以上的煤炭产量增速，且新增产能主要来自陕北区域，该区域热质高，煤质好，盈利高，新增产能的吨煤盈利将高于现有矿井。

　　牧原股份  （002714 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰加工为一体的农业产业化国家重点龙头企业，是我国最大的自育自繁自养大规模一体化的生猪养殖企业之一，也是我国最大的生猪育种企业之一。主营业务为种猪和商品猪的养殖与销售，主要产品为种猪、商品猪。公司拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养等多个环节于一体的完整生猪产业链，并拥有自动化水平较高的猪舍和饲喂系统、强大的生猪育种技术、独特的饲料配方技术。公司先后被认定为第一批国家生猪核心育种尝农业部第一批畜禽标准化示范场，2011年度获得农业产业化国家重点龙头企业称号。

　　【上市首日定位预测】

　　银河证券：牧原股份估值区间为42.6-48.9 元

　　安信证券：牧原股份估值区间为41-45.6元

　　海通证券：牧原股份估值区间为37.95~43.78元

　　【公司竞争优势分析】

　　牧原股份凭借优异生产性能的种猪以及良好的售后服务体系以及具有竞争优势的性价比，在种猪销售市绸得了普遍认可，中粮肉食、天津宝迪、河北新希望农牧有限公司等国内知名养殖企业都是牧原股份种猪产品的客户。公司的生猪产品经屠宰分割后，作为向日本出口熟食品企业的原料肉使用。公司先后被认定为第一批国家生猪核心育种尝国家现代农业产业技术体系生猪产业综合实验站、国家生猪活体储备基地、国家级原种猪尝国家级青年文明号单位、国家生猪试验站。

　　此次募投项目的建设，将使公司进一步扩大市场优势、提高企业综合实力和综合竞争力。未来公司还将在南阳的邓州市、卧龙区、湖北钟祥、山东曹县等地建设新的生猪养殖基地，公司的产能将进一步扩大，盈利能力将进一步增强。

　　金贵银业  （002716 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是一家以生产经营高纯银及银深加工为主的高新技术企业。主营业务为从铅冶炼阳极泥及矿冶企业废渣废液中综合回收白银及铅、金、铋、锌、铜、铟等多种有色金属的清洁生产和销售。公司以白银冶炼及其深加工产品为核心，不断拓展白银产业链条，并同时回收铟、铜、锑、锡等贵重金属。公司通过IS09001:2000质量管理体系和IS014001:2004环境管理体系认证。“金贵”牌银锭获“湖南省出口名牌”、“湖南省国际知名品牌”称号，高纯银产品获“湖南省品牌产品”称号，“金贵”注册商标获“湖南省著名商标”称号。“高砷铅阳极泥脱砷”新工艺技术获国家环境保护科学技术奖二等奖和郴州市科技进步一等奖。

　　【上市首日定位预测点】

　　国金证券：金贵银业合理价格为14.8 元

　　安信证券：金贵银业合理价格区间为12.57～16.74 元

　　海通证券：金贵银业合理估值区间为14.12元-19.76元

　　【公司竞争优势分析】

　　公司拥有国内领先的白银冶炼和深加工技术，以银冶炼为核心，自主研发了白银精炼核心生产线，同时成功向上下游拓展了白银产业链条，具有明显的循环经济产业政策优势、技术优势、生产优势、销售优势和区位优势。

　　打造完整白银清洁产业链。公司以银冶炼为核心，自主研发了白银精炼核心生产线，同时成功向上下游拓展了白银产业链条；预计募投项目建成达产后，白银产量达到608吨/年、黄金2400公斤/年、铅10万吨/年、锌产量2.5万吨/年、铜1.3万吨/年，同时综合回收其他贵金属，成功打造完整的白银清洁生产产业链。

　　横向比较，公司白银产量全国领先，在产业结构中收入占比60%以上，回收率99.5%，高于国内先进水平，其他金属回收率也普遍领先，因此毛利率业内领先，抗风险能力较强。 募投项目提高综合竞争力。IPO项目的实施将打造完整的白银清洁冶炼工业产业链，提高公司生产能力。

　　友邦吊顶  （002718 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是从事集成吊顶的研发、生产和销售的企业。公司拥有的2项国家发明专利“顶棚内置式家电分体安装方法及装置”和“多电器吊顶集成方法及组合装置”涵盖了集成吊顶的基本结构及功能电器模块化原理，构成集成吊顶的基础技术。公司的设计受到广泛认可，2007年获全国工商联天花吊顶行业唯一创新大奖；2008年“盛唐纹”系列产品被北京艺术博物馆永久收藏；2009年公司被中国流行色协会授予“中国色彩应用大奖”，并被确定为中国吊顶流行色研发基地；2011年公司被中国建筑装饰装修材料协会授予“集成吊顶原创原发企业”称号。

　　【上市首日定位预测点】

　　国金证券：34-38.2

　　海通证券：33.16-37.74

　　国泰君安：30-33

　　安信证券：35-41

　　上海证券：35-41

　　【公司竞争优势分析】

　　1.集成吊顶行业属于新兴行业，目前整个行业处于成长期，消费者需求增长较快，市场空间较大。

　　2.公司每年均持续推出多款新产品，并在新产品设计阶段加大竞争对手的模仿难度，以保持3-6个月左右的领先周期，因此公司对新产品具有一定的独立定价权，保持了较高的毛利率。

　　3.公司已建立良好的品牌形象，“友邦”品牌在消费者心中具有较高的知名度与美誉度。公司通过对专卖店持续提升优化，提升了专卖店形象，有助于提高公司产品在消费群体中的形象。

　　4.公司的产品定位中高端消费群，这一层次的消费者一个重要特点是收入较高、拥有较强消费能力，追求生活品质，对价格的敏感度不高，更加注重产品的品质。

　　麦趣尔  （002719 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是新疆地区中唯一通过自营烘焙连锁店实现产品直接销售的乳制品企业。公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品。公司是新疆地区第一家一次性通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系认证的食品加工企业。公司建立了以“麦趣尔”为主品牌的品牌架构，麦趣尔品牌成为疆内广受消费者认可的品牌。公司先后获得“中国名牌”、“中国烘焙最具竞争力十大品牌”、“新疆名牌产品”、“中国名饼”等诸多荣誉，麦趣尔品牌月饼曾连续被评为“国饼十佳”，是国内唯一一家获此殊荣的清真食品品牌。

　　【上市首日定位预测点】

　　宏源证券：22.7-26.6

　　海通证券：22.2-25.9

　　国泰君安：20.4-24.5

　　广发证券：19.2-21

　　方正证券：22.91-26.7

　　【公司竞争优势分析】

　　公司在烘焙连锁拥有 20 年经验，目前有34 家店分布在消费水平较高的乌昌地区，是疆内领先的烘焙连锁品牌。低租金的优势使得公司烘焙连锁净利率可达到16%，远高于行业7%的水平；

　　"中央工厂+卫星店"的经营模式、行业一流的产品和服务能力，以及仅3 年的店铺投资回收期赋予公司强大的复制扩张能力，募投项目将在省内新开42 家连锁店，未来有望实现跨越式发展。

　　公司在全疆乳制品市占率约为10%左右，近两年受限于产能瓶颈，乳品业务增速较慢，募投项目将增加300%产能，投产后将释放被压制的消费需求；

　　公司是新疆中高端的领导品牌，募集资金还将建立2000 头奶牛养殖基地，有利于发展高端奶及酸奶，稳固高端市场地位。公司作为城市乳企销售费用率较低，净利率可达15%，高于行业5%的利润水平。

　　金轮股份  （002722 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是一家集研发、销售、制造为一体的纺织梳理器材中外合资企业。公司经营范围包括金属针布、弹性盖板针布、弹性毛纺针布、固定盖板、整体锡林、顶梳和分梳辊等全系列梳理元件。公司为全球客户提供金轮“狼牙”、“先锋”、“钻石”三个品牌的优质产品以及配套的技术服务，并提供从普通梳理机到高速高产梳理机全方位的梳理技术解决方案。公司取得了几十项各类型专利，并承担多项江苏释国家星火、火炬计划项目。被国家科技部认定为“国家高新技术企业”和“国家火炬计划重点高新技术企业”。公司已成为纺织梳理器材行业装备最先进、质量最优、品种最多、规格最全、产销量最大的专业制造商。

　　【上市首日定位预测点】

　　安信证券：5.76-7.04

　　国泰君安：6.12-7.48

　　方正证券：6.6-8.8

　　【公司竞争优势分析】

　　公司主要产品为金属针布、弹性盖板针布、带条针布、固定盖板针布、预分梳板、分梳辊、整体锡林和顶梳等全系列纺织梳理器材元件。2012 年主导产品金属针布、弹性盖板针布在行业内占有率21.69%，2006 年至 2012 年在我国纺织梳理器材行业排名第一。公司"钻石"、"先锋"、"狼牙"系列产品以及配套的专项工艺和技术服务，为客户提供从普通梳理机到高速高产梳理机的全方位梳理技术解决方案。

　　公司拥有 3 项发明专利、22 项发明专利、 22 项实用新型专利和 8 项外观设计专利，公司是国内纺织梳理器材产品行业标准的起草单位之一，作为主要起草人参与了 11 项纺织梳理器材的标准制定。 公司是国内少数同时具备主要原材料针布钢丝和底自产能力的纺织梳理器材生产企业，自产的钢丝、底布质量达到国际先进水平，同时关键生产设备基本实现自制。

　　募投项目扩大产品产能，加快高端产品产业化。募集资金计划投资于"4,000 吨金属针布、10,000 套盖板针布、25,000 条带条针布及 50,000 根固定盖板针布建设项目"，在扩大主要产品产能的基础上，重点加强市场急需的高端品种产能扩充，产品结构进一步优化，市场地位更加巩固和进一步提升。

　　东方通  （300379 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司为从事中间件产品的研发、销售和相关技术服务的软件企业。公司是工业和信息化部认证的“国家规划布局内重点软件企业”，是商务部、国资委认证的“企业信用评价AAA级信用企业”，同时也是中国软件行业协会中间件软件分会的理事长单位。2010年，东方通科技成为“核高基”国家重大科技专项的研制单位。公司与中国电子标准化研究所等共同主导了批国家标准的制定工作，包括“消息中间件软件产品技术规范”“基于J2EE的应用服务器技术规范”等。公司产品荣获“中国国际软件博览会金奖”“国家科技进步二等奖”等奖项，公司承担科技部国家863计划项目、国家发改委高技术产业化示范工程、工信部电子信息产业发展基金项目等。

　　【上市首日定位预测点】

　　上海证券：35.81-43.59

　　齐鲁证券：31.89-37.21

　　国泰君安证券：23-35

　　招商证券：20.70-23.60

　　【公司竞争优势分析】

　　公司是国产中间件龙头，其自主研发的“Tong”系列产品线涵盖了基础中间件、集成中间件、行业应用领域平台中几乎所有类型的中间件产品，能全方位满足客户需求。目前，公司的产品已被广泛应用于金融、通信、能源、交通、政府、军工等众多行业，并已经成为或正在成为众多信息化建设领域核心业务系统架构的事实标准。其中，公司在政务信息化领域竞争实力强劲，2012年收入占比49%，其在政府信息化领域建立起的明显的优势客户资源和品牌效应，有助于未来在其他领域进行横向业务拓展。同时，由于中间件具备一定的行业属性，市场拓展往需要依靠中间渠道商。而国产品牌由于产品认知度较低，难以有效组建销售渠道。公司自2010年开始加大了渠道建设的力度，中间渠道商销售占比从2009年的61.3%快速增长至2012年的72.1%。渠道覆盖面的迅速扩大，也反映了公司的品牌效应在持续发酵。

　　安硕信息  （300380 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司的主营业务为向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案，包括软件开发、实施、维护、业务咨询和相关服务。公司主要产品和服务：信贷管理系统、风险管理系统、数据仓库和商业智能系统、其他管理系统。公司客户包括全国性股份制商业银行、外资银行、大中型城市商业银行、省级农村信用社联合社、其他类型农村金融机构、非银行金融机构和非金融机构，公司的产品和服务以银行用户最多。2008年、2011年，公司被认定为高新技术企业。

　　【上市首日定位预测点】

　　方正证券：17.94-20.7

　　中信建投证券：27.84-31.68

　　东北证券：21.9-29.2

　　申银万国证券：22.36-25.55

　　国泰君安证券：21-27

　　民生证券：20.5-26.0

　　国联证券：23.4-25.6

　　【公司竞争优势分析】

　　安硕信息主营业务是向以银行为主的金融机构提供信贷资产管理及风险管理领域的一体化IT解决方案，包括软件开发、实施、维护、业务咨询和相关服务。国内使用公司产品和服务的客户超过140家，其中包括9家全国性股份制商业银行，2家外资银行，70余家大中型城市商业银行，5家省级农村信用社联合社，30家左右其他类型农村金融机构，超过20家包括信托投资公司、财务公司、消费金融公司等在内的非银行金融机构和非金融机构。

　　随着银行关注的焦点从业务操作层面的改造转向战略层面的核心，银行业对数据、渠道资源的整合提出了更高的要求，公司将升级产品和开拓相关业务，客户深化和产品升级将助推企业长远发展。

　　溢多利  （300381 股吧,行情,资讯,主力买卖）

　　【公司简介】

　　公司是我国第一家饲用酶制剂生产企业，是国内最大的饲用酶制剂生产商。公司自2003年起草农业部颁布酶制剂的第一个行业标准，先后参与起草多项国家标准，目前公司正在参与饲料添加剂木聚糖酶、饲料添加剂植酸酶等两项产品国家标准的起草工作。公司先后获得“广东省高新技术企业”“全国三十强饲料企业”“广东省重点农业龙头企业”“中国生物发酵产业协会科技创新奖”等荣誉与称号，2010年公司技术中心升级为省级企业技术中心。公司产品先后被评为“广东省名牌产品”“重点培育和发展的广东省出口名牌”，商标“溢多利”“溢多酶”被评为“广东省著名商标”。公司拥有7项发明专利和15项外观专利。【上市首日定位预测点】国金证券 19.90-26.60

　　上海证券 26.81-34.58

　　安信证券 28.76-33.84

　　东方证券 21.75-26.10

　　【公司竞争优势分析】

　　公司1991年成立以来一直从事饲用酶制剂行业，现有1.4万吨产能，2012年产量达到1.6万吨，最近几年在国内市场份额平均在15%以上，公司董事长陈少美先生从事行业超过20年，高管团队、核心技术人员行业平均工作年限超过12年，是名符其实的饲用酶制剂专家。主要收入和利润来自于饲用复合酶和植酸酶，二者合计占收入比重达到90%，近三年毛利率维持在50%以上且逐年提升。

　　公司核心竞争力在于强大的技术优势和多年积累的优质客户资源公司技术优势明显。公司自主研发的植酸酶、木聚糖酶、纤维素酶、甘露聚糖酶、葡聚糖酶、蛋白酶等产品的技术指标均达到国内领先、国际先进水平，其中耐高温植酸酶产品和微丸剂型酶产品达到国际领先水平。公司通过直销模式积累大量的优质客户资源，且客户总量超2000家。公司前十大客户多为行业中排名靠前企业，其中广东温氏为国内生猪养殖企业龙头，广东恒心和唐人神  （002567 股吧,行情,资讯,主力买卖）在饲料行业规模居前。