爱康国宾拟赴纳斯达克上市

　　国内某体检公司高管分析，爱康国宾进军高端体检的战略，是需要大量资金投入的，与普通体检中心1000万元左右的建设资金相比，高端体检中心的建设资金过亿的情况很正常。

　　早报记者 闫鹏飞

　　慈铭体检仍在A股门外排队，直接竞争对手爱康国宾健康体检管理集团(简称“爱康国宾”)，已准备登陆纳斯达克。

　　美国时间3月3日，爱康国宾向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，拟赴纳斯达克上市，最大融资额为1.5亿美元，股票代码为KANG。

　　爱康国宾称，IPO融资所得将用于潜在收购交易，以及在中国修建新的体检中心。

　　早前曾有媒体评价，爱康国宾的上市节奏把控，是要在中国的公共医疗改革落地之前，吸引华尔街投资者。

　　美银美林和瑞士银行负责处理此次IPO。

　　双线扩张考验资金链

　　爱康国宾由爱康网、上海国宾健检于2007年合并而成，号称“中国私人预防性医疗保健服务市场上的最大提供商”。

　　招股书显示，截至2013年12月31日，爱康国宾共有42家自营医疗中心，以及300家第三方签约合作机构。2012年的总客户数为193万。爱康国宾2013年收入1.34亿美元，较2012年增长43%；净利润为1211万美元，同比增长24.8%。

　　自2003年起，爱康国宾有过多轮融资，投资方包括今日投资、中经合、上海创投、美林证券、清科创投、华登国际以及经纬中国等。最近的一次入股，来自于高盛和新加坡政府投资公司GIC。2013年4月，高盛和GIC向爱康国宾注资近1亿美元，这也是迄今为止中国健康体检行业最大的一笔私募投资。

　　爱康国宾董事长张黎刚当时对外宣称，如果不是竞争对手之前频频的资本行动，爱康国宾也不一定会去融资，因为当时该公司账面上还有超过1亿元的资金。

　　不过，国内某体检公司高管分析，爱康国宾进军高端体检的战略，是需要大量资金投入的，与普通体检中心1000万元左右的建设资金相比，高端体检中心的建设资金过亿元的情况很正常。而且，由于国内高端体检目前处于试水阶段，好的商业模式也未建立，这也意味着，资金回收周期会很长，而普通的体检中心一般在5年内都可以回收投资。

　　去年12月， 爱康国宾旗下高端健康管理品牌“爱康君安”首家旗舰店在北京开业，该项目投资超过1亿元。张黎刚当时称，爱康君安将在未来3到5年内，在国内一二线城市建立更多的高端健康管理医疗中心，第二家高端门店已选定开在南京。爱康君安的体检服务费最低为29800元，最高则接近30万元。

　　“另外，爱康国宾在普通体检市场仍保持高速扩张，两线都需要不小的资金。”前述体检公司高管说。

　　招股书显示，截至2013年末，爱康国宾拥有现金以及现金等价物6315万美元。

　　民营体检业上市潮

　　瞄准高端化体检的，不仅有爱康国宾，还有慈铭体检。

　　慈铭体检在2012年提交的上市计划中宣布，拟募集资金中，1.12亿元投向奥亚医院的建设。根据慈铭体检此前的规划，奥亚最初从事高端体检服务，逐渐过渡到全方位医疗。

　　不过，慈铭体检的上市路一波三折。今年初，慈铭体检发布“暂缓发行”公告。证监会称，慈铭股份发行过程中，证监会调阅了其路演推介材料，发现其中存在需进一步核实的情形。

　　目前业内的普遍判断是，慈铭体检需要不断将巨额资金投入高端化经营中，短期内又难以争取到稳定客户，恶性循环加剧了资金链的紧张。

　　不过，路透社分析，爱康国宾赴美IPO可能取得一定的成功，但该公司必须克服投资者对中国医疗类股普遍冷淡的情况。医疗行业虽然蕴藏着巨大的增长潜力，但却未能吸引美国投资者的太多兴趣。先声药业和美中互利公司因股价常年低迷，分别在去年和今年启动了私有化。

　　国内体检市场中，美年大健康、爱康国宾和慈铭体检，并列民营体检机构三大龙头。

　　根据美年大健康董事长俞熔提供的数据，2012年国内体检市场规模在500亿-600亿元，每年的增长率约为15%，目前民营体检机构约占据市场总量的10%。爱康国宾的招股书称，按2012年营收计算，该公司在私立体检市场上占据着约11.6%的份额。

　　据早报记者此前了解，美年大健康亦有上市计划，其计划于2015年在国内主板上市。