查看评论 在各方的努力下，7月信贷数据是下来了，不过少的时候同样也没想到，才3000多亿。8月份，情形也不乐观。
看来很多事情都是过犹不及，完美的事情只存在于想象和历史中：想象可以修改假设，历史可以修改结论，唯独眼下的事最不好搞。
上半年的数据争论，实际上是对下半年的政策的取向。7.37万亿，真的多吗?
我看，未必!
前两年，经济景气周期时，增长驱动力大部分靠民间投资，政府投资推动不过占比1/3。但在经济陷入低谷时，民间投资严重萎缩，要保持经济增长，必须用政府财政和准财政投资弥补。按照计算，8%的经济增长，基本需要17万亿固定资产投资(去年14.8万亿，2007年11.7万亿)，其中财政直接投入不过1万多亿，民间投资若能达到2007年就相当不错，所以银行贷款多增加5万亿-6万亿，有什么不正常?
另外，上半年银行信贷增长虽有7.37万亿，但其中票据融资大概占到2万多亿，票据本身有故意造大数字嫌疑，实际信贷可比口径增长大概也就5万多亿。
考虑全年，如果信贷额总数10万亿，票据可能高达3万亿，可比信贷增长估计在7万亿-8万亿。去年信贷总量是4.9万亿，今年不过多增2万亿-3万亿。如果考虑去年信贷压抑，人为造成年度信贷转移，可能真实的增长还没有这个数字高。即便是多出3万亿，能多大程度替代萎缩的民间投资呢?从这点上说，看起来天量的信贷其实并不多。
第二个层次，银行放这么多贷款，风险大吗?
肯定是比只放一半贷款时要大!问题是是否大得不可承受，造成不良资产大幅增加?从投资角度，经济见底时，进行投资收益较高，风险更为可控;而经济见顶时，反倒风险更大。只是，繁荣假象经常会欺骗我们的感觉。所以，我看不出来，2009年的银行贷款会比经济顶峰的2007年时候风险更大，或者会比2011年更大。
另外，银行虽然大幅放贷，但对于很多中型企业，不要说小企业了，仍然觉得贷款艰难，资金紧缺。一是，银行贷款都大部流向国有大企业了;二是，资金真的没有多到全面过剩的地步。
怎么能说银行贷款太多了呢。
因此，对于监管部门来说，控制银行贷款总量没有太多道理。应该做的事情是，管住贷款投向可能蕴藏的风险。
中国商业银行最容易犯的毛病就是，与政府理不清楚关系，最后为财政收拾烂摊子。监管部门第一要务，就是彻查银行对地方融资平台的信贷投放，审计署已经开始这个工作，令人欣慰。否则上一轮银行改革花了几万亿，做了N多尝试改革就会白努力了。第二，管住信贷，要尽量减少进入虚拟经济领域，避免不创造真实财富，只创造泡沫。
而至于投放多少，交给银行自己吧。
