货币政策应防范资产泡沫化

　　“央行下一步政策的倾向，要更多的关注资产价格的趋势。”9月3日，在第十届金融论坛上，对于目前人们热议“央行到底关注不关注资产价格”的问题，央行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞给出肯定回答：央行下一步着重处理流动性过剩带来的 “副作用”——资产泡沫化。

　　应对金融危机，各国不约而同采用了空前的救助措施。焦瑾璞说，各国一般采用三大措施：大幅度的降低基准利率、创新性的运用资产负债表工具、货币政策的国际协作。基准利率降低会导致“基础货币急剧增加”，而资产负债表工具会给金融体系提供超常流动性。在上述措施作用下，由于资本的逐利性，美元、日元等作为可兑换货币和世界货币的一部分，很多跑到了海外，“有可能造成全球性的流动性泛滥”，引发通货膨胀。

　　国内亦未能独善其身，央行在8月份发布的“2008年报”也指出目前是货币流动性充裕。“上半年天量信贷，并不全是货币政策原因，还有来自于微观层面的货币需求。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在金融论坛上发表看法说。

　　“资产价格的问题，就是下一步的宏观经济调控或者叫做货币政策调控绕不过的一个门槛。”焦瑾璞说，在目前已经稳定金融体系注入流动性前提下，伴生的一些副产品到底怎么做，仍待商榷。

　　焦瑾璞提醒说，不容忽视的是，市场愿意承担的风险和能力在提高，投机活动又有所抬头，全球股市和初级市场的价格最近都在暴涨。另一方面，由于实体经济前景的不明朗，这些多余的资金投资实业的积极性就不高。资产价格的暴涨会吸引更多的资源转向赚快钱，也会延缓实体部门的经济进程。