“稳定增长”股成为配置重点

　　无论从季节性因素、经济复苏状况还是从政策态度看，流动性释放的高峰阶段已经过去都是大概率事件。流动性推动的估值扩张很难在下半年成为推动A股股价上涨的主要力量，市场重心将逐渐转向业绩增长因素。这意味着，那些业绩能够稳定增长的股票，可能成为未来一段时间资金追逐的重点。在本周的机构策略中，分析师们也从不同角度阐述了基于"业绩稳定增长"的品种配置思路。

　　国金证券认为，"自上而下"的寻找产业景气轮动的投资策略获得超额收益的难度在加大，投资者需要更多的转为"自下而上"的寻找确定性增长的成长型策略。建议基于复苏看中游，基于成长看下游，在细分行业中寻找业绩增长确定性强的投资标的。

　　招商证券指出，行业配置方面，建议暂时采取攻守兼备的策略。在市场趋势明朗之前，稳定增长的下游消费品仍值得关注：8月PMI指数中消费品好于工业品和原材料，从8月份公布的PMI指数表现来看，其攀升主要来自于消费品的集体攀升，以及化工、有色、通用设备、交运设备的持续好转。

　　中金公司也建议投资者，利用反弹机会在配置结构上逐渐转向包括大消费在内的弱周期和业绩稳定板块。主要原因在于，自去年底至今年7月，强周期板块市场表现远优于弱周期板块。但目前，投资推动在经济增长中效果明显，基础材料和与投资品相关的表现已经反映了这一趋势，相对估值吸引力在下降。同时，从历史经验看，在8个月左右的强劲表现之后，强周期板块继续跑赢大盘的可能性也在明显降低。