上调2010 年GDP增速至9.6%,比此前预测上调。中国经济将以更快的速度进入新一轮上升周期。上调2010年工业企业利润增长率至35.5%,比此前的预测提高21个百分点。
原因与逻辑:
上调GDP的原因主要是两方面:一是出口形势好于预期。受投资和消费对经济增长贡献增强的影响,世界经济恢复的速度强于我们此前的预期。我们将2010年世界经济增长率上调到3.3%,比我们此前的预测上调了0.6个百分点。受此影响,出口恢复的势头会超出我们的预期。我们将2010年出口增长率上调到15.9%,比此前的预测上调5 个百分点。
二是投资形势好于预期。投资形势好于预期的原因主要是两个方面:一是出口形势的好转会带动相关投资的增长,使得投资增长率会超过我们此前的预测。二是部分基础设施投资进度低于预期,部分调整到明年落实,这也将使得明年的固定资产投资增速高于我们此前的预测。我们上调2010年固定资产投资增长率至26.4%,比此前的预测调高1.8个百分点。
综合评估,上调2010 年GDP 增长率至9.6%,其中投资、消费、出口对GDP增长的贡献分别为5.5、4.7和-0.6个百分点。季度经济增长率U 型波动的趋势不变。
基于最新的经济评估,我们按照自上而下的方法对工业企业利润增速预测进行了调整,我们发现工业企业利润增速将明显好于我们此前的预期。受销售量(工业增加值)和销售价格(PPI)大幅提升的影响,预计2010年工业企业利润增速将达到35.5%,比我们此前的预测高21个百分点。
判断的主要风险:世界经济形势坏于预期。